Финансы и кредит

векселей определяется письмом МинФина от 8 января 1991 г., №11/04 об

утверждении инструкции о порядке ведения бухгалтерского учета в АО и учете

ценных бумаг.

Опцион.

Опцион – представляет собой двусторонний договор-контракт о передаче права

для получателя и обязательства для продавца купить или продать определенный

актив ( ц.б., валюту и т.п.) по определенной фиксированной цене в заранее

согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Например,

опцион на акции. Этот договор заключается между двумя инвесторами. Один из

них выписывает и передает опцион, а другой получает его и получает право в

течение оговоренного в условиях опциона срока либо купить по фиксированной

цене определенное количество акций у лица, выписавшего опцион, либо продать

их ему. Существует 3 типа опционов:

1. Опцион на покупку (или опцион колл) – он означает право покупателя, но

не обязанности купить акции, валюту или другой актив для защиты от

потенциального повышения их курса.

2. Опцион на продажу (или опцион пут) – он означает право покупателя, но не

обязанность продать акции, валюту, другой актив для защиты от

потенциального их обесценения.

3. Опцион двойной (или опцион стеллаж) – он означает право покупателя либо

купить, либо продать акции, валюту, другой актив, но не купить и продать

одновременно по базисной цене.

На опционе указывается срок. Срок опциона – это дата или период времени, по

истечении которого опцион не может быть использован. Существует 2 стиля

опционов: европейский и американский.

Европейский стиль означает, что опцион может быть использован только в

фиксированную дату.

Американский стиль характеризуется тем, что опцион может быть использован в

любой момент в пределах срока опциона. Опцион имеет свой курс. Опционный

курс – это цена, по которой можно купить или продать актив опциона.

Особенность опциона заключается в том, что в сделке купли-продажи опциона

покупатель приобретает не титул собственности, а право на его

приобретение. Сделка купли-продажи опциона называется контрактом. Единичный

контракт заключается на полный лот. Лот – это партия одинаковых ценных

бумаг или других активов, предлагаемая к продаже. Партии лотов образуют

более крупную партию, которая носит название стринг. Владелец или

покупатель контракта выплачивает продавцу или лицу, выписавшему контракт

комиссионные, которые называются премией. Премия – это цена опционного

контракта. Риск покупателя опциона ограничен этой премией, а риск продавца

опциона снимается на величину получаемой премии. Обладание опционным

контрактом дает возможность гибкого реагирования в случае неопределенности

будущих обязательств. При сделках с опционом на бирже может фигурировать

несколько финансовых активов. Это позволяет осуществлять кроссовые

арбитражные операции, т.е. играть на разнице между прямыми и

опосредованными (кроссовыми) курсами. Кросс-курс представляет собой курс

одной ценной бумаги или иностранной валюты, к другой ценной бумаге или

валюте.

Фьючерс. Торговля фьючерсами.

Фьючерс это контракт на куплю-продажу какого либо товара в будущем. То есть

это срочный биржевой контракт. Заключение фьючерсного контракта не является

непосредственным актом купли-продажи. Продавец не отдает покупателю свой

товар, а покупатель свои деньги. Продавец принимает на себя обязательство

поставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате, а

покупатель принимает на себя обязательство выплатить соответствующую сумму

денег. Для гарантии выполнения обязательств вносится залог. Он сохраняется

посредником, т.е. организацией, проводящей фьючерсные торги. Фьючерс

становится ценной бумагой и может в течение всего срока действия

перекупаться многократно. Держатель контракта может как угадать, так и не

угадать колеблемую стоимость товаров – проиграть или получить прибыль.

таким образом, главная особенность фьючерса в том, что он может

перепродаваться и переходить из рук в руки, вплоть до указанной в нем даты

исполнения. При торговле фьючерсами важно не только предвидеть изменение

цены, но и знать изменение цены в течении всего срока действия фьючерсного

контракта. При торговле фьючерсами выигрывает тот кто наиболее

информирован, но больше всего выигрывает тот, кто имеет большой капитал и

может активно влиять на цену. Торговля фьючерсами ведется на организованных

биржевых рынках, путем публичного оглашения предложений на покупку и

продажу. Важнейшей особенностью фьючерсной торговли является порядок

расчетов и поставки товара по истечению срока контракта. Расчетная палата,

которая обслуживает биржу берет на себя функции посредника, а также

страхует обе стороны от заключенной сделки. Фактически палата выполняет

роль покупателя для каждого продавца и роль продавца для каждого

покупателя. Таким образом она балансирует риски по открытым позициям.

Основные моменты механизма фьючерсной биржевой торговли имеют следующий

вид:

1. Брокерская фирма получает приказ клиента на покупку или продажу

фьючерсного контракта и выполняет его через своего представителя в

операционном зале.

2. Сделка регистрируется на имя брокерской фирмы, члена расчетной палаты.

3. Против не закрытого на конец биржевого дня контракта брокерская фирма

переводит на счет в расчетной палате гарантированный взнос, начальную

маржу, размеры которого устанавливаются биржей исходя из рыночных

характеристик товара.

4. Каждый следующий день размеры взноса пересматриваются исходя из сумм

отклонения официальной цены закрытия от контрактной цены. В результате

ежедневного приведения к рыночной цене брокерская фирма или перечисляет

дополнительную маржу или снимает со счета свободный остаток сверх

требуемого минимального покрытия. По такому же принципу строятся отношения

между брокерской фирмой и клиентом.

5. Фьючерсный контракт может быть в любой день закрыт путем проведения

обратной сделки (офсетной сделки). Например, покупатель фьючерса на

депозитный сертификат вправе закрыть свое обязательство перед расчетной

палатой путем продажи аналогичного типового контракта. Выигрыш или проигрыш

определяется соотношением цен покупки и продажи.

6. Если контракт закрыт до официального срока поставки, клиент обязан

выполнить свое обязательство, т.е. поставить или оплатить товар контрагенту

произвольно определяемому биржей из числа участников торговли с

противоположной позицией. Следует иметь в виду, что в случае финансовых

фьючерсов физическая поставка практически не применяется. Окончательное

улаживание производится путем уменьшения или увеличения дополнительной

маржи в последний день торговли. Иными словами клиент просто переводит свой

проигрыш расчетной палате или получает от нее выигрышную сумму.

Облигация.

Облигация - это ц.б., удостоверяющая внесение ее владельцем денежных

средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость

этой ц.б. в предусмотренный срок с выплатой фиксированного %.Различаются

облигации внутренних и местных займов и облигации хозяйствующего субъекта.

Облигации могут выпускаться именные или на предъявителя, процентные или

беспроцентные, свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения.

Облигации внутренних государственных и местных займов выпускаются на

предъявителя. Облигации хозяйствующего субъекта выпускаются как именные так

и на предъявителя. Доход по процентным облигациям выплачивается путем

оплаты купонов к облигациям. Оплата производится ежегодно путем начисления

процентов к номинальной стоимости или единовременно при погашении займов.

Купон это часть облигационных сертификатов. При отделении ее от сертификата

приобретается право на получение процента. Величина процента и дата его

выплаты указываются на купоне. По облигациям целевых займов процент не

выплачивается. Владелец такой облигации получает право на приобретение

соответствующих товаров или услуг под которые выпущены займы.

Сберегательные и депозитные сертификаты банков - это письменное

свидетельство кредитного учреждения о депозировании денежных средств. Оно

удостоверяет право вкладчика на получение по истечении установленного срока

депозита и процентов по нему. Сберегательные сертификаты выдаются банками

для физических лиц. Если держатель сертификата требует возврата вложенных

средств по срочному сертификату ранее установленного срока, то ему

выплачивается пониженный процент. Уровень процента определяется на

договорной основе при взносе денег на хранение. Депозитные сертификаты

банков представляют собой срочные сертификаты с крупным номиналом. Они

предназначены главным образом для хозяйствующих субъектов. Депозитный

сертификат служит свидетельством о принятом банком вкладе на конкретный

срок с указанным процентом. Это тот же механизм, что и депозитный или

сберегательный вклад. Однако сертификат – это ценная бумага, и как ценная

бумага он может быть передан одним владельцем другому владельцу. Депозитные

сертификаты являются разновидностью срочных банковских вкладов, при котором

клиенту выдается не сберегательная книжка, а сертификат, выполняющий роль

долговой расписки банка. Средства с такого вклада, как правило, можно

изъять и до истечения оговоренного срока, но лишь уплатив штраф в форме

удержания определенной части процентов. Сертификаты бывают именные и на

предъявителя. Особой популярностью у инвесторов пользуются передаваемые

депозитные сертификаты на предъявителя, свободно обращающиеся на вторичном

рынке. Они выпускаются на срок от 30-ти дней до 6-ти месяцев. При этом

вместо начисления процентов сверх номинала часто используется продажа со

скидкой (дисконтом). Цена депозитного сертификата при передаче определяется

с учетом емкости вторичного рынка, срока погашения и текущей процентной

ставки по инструментам того же класса. На это следует обратить особое

внимание. Хотя риск неуплаты по сертификату обычно ничтожен, процентные

риски остаются. Сертификаты должны быть срочными. Срок обращения по

депозитным сертификатам – это срок с даты выдачи сертификата, до даты,

когда владелец сертификата получает право востребования депозита или вклада

по сертификату. Он установлен, как правило, в размере одного года. Срок

обращения сберегательных сертификатов составляет 3 года. Если срок

получения депозита или вклада по сертификату просрочен, то такой сертификат

считается документом до востребования. По неиу банк несет обязательства

оплатить означенную в нем сумму немедленно по первому требованию владельца.

Депозитные сертификаты могут быть так же долгосрочными.

Инвестиционный институт.

Инвестиционный институт – это хозяйствующий субъект или физическое лицо,

осуществляющее операции с ценными бумагами. К инвестиционным институтам

относятся:

1. Финансовый брокер

2. Инвестиционный консультант

3. Инвестиционная компания

4. Инвестиционный фонд

Все инвестиционные институты, за исключением инвестиционного консультанта,

должны иметь лицензию на свою деятельность. Инвест. институты осуществляют

свою деятельность на рынке ценных бумаг как исключительную, то есть не

допускающую ее совмещения с иными видами деятельности.

Финансовый брокер – это аккредитованный (то есть зарегистрированный,

имеющий полномочия) агент по купле-продаже ценных бумаг. Он заключает

сделки по поручениям и за счет клиентов. В качестве финансового брокера

может выступать хозяйствующий субъект или гражданин.

Инвестиционным консультантом является гражданин, имеющий квалификационный

аттестат 1 категории, выданный министерством финансов Российской Федерации

или его органами. Для работы консультантом лицензия не требуется, однако

необходима регистрация такого гражданина как предпринимателя.

Инвестиционная компания – это объединение, вкладывающее капитал посредством

прямых и портфельных инвестиций и выполняющее некоторые функции

коммерческих банков. Инвест.компании представлены холдинговыми компаниями,

финансовыми группами, финансовыми компаниями. Холдинговая компания

представляет собой головную компанию, владеющую контрольным пакетом акций

других АО, называемых дочерними предприятиями, и специализирующаяся на

управлении. Финансовой холдинговой компанией является, более 50% капитала

которой составляют ценные бумаги других эмитентов и другие финансовые

активы. В состав активов финансовой холдинговой компании могут входить не

только ценные бумаги и другие финансовые активы, а также имущество,

необходимое непосредственно для обеспечения функционирования аппарата

управления холдинговой компании. Финансовая холдинговая компания может

вести только инвестиционную деятельность, другие виды деятельности для нее

не допускаются. Финансовая группа – это объединение предприятий, связанных

в единое целое. В отличие от холдинга финансовая группа не имеет головной

фирмы, специализирующейся на управлении. Финансовая компания – это

корпорация, финансирующая выбранный по некоторому критерию, определенный,

достаточно узкий круг других корпораций и не осуществляющая диверсификации

(рассредоточения) вложений, свойственных другим компаниям. Финансовая

компания в отличие от холдинговой компании не имеет контрольных пакетов

акций финансируемых ею корпораций.

Инвестиционный фонд представляет собой АО открытого типа, которое

привлекает средства мелких инвесторов, аккумулирует их путем выпуска и

продаж своих ценных бумаг, обеспечивает вложение этих средств от своего

имени в ценные бумаги других эмитентов и в торговлю ценными бумагами.

Инвестиционные фонды бывают:

1. Открытый фонд

2. Закрытый фонд

3. Чековый фонд

Открытый фонд – это фонд, эмитирующий ценные бумаги с обязательством их

выкупа, т.е. предоставляющий владельцу ценной бумаги этого фонда право по

его требованию получить в обмен на них его денежную сумму или иное

имущество в соответствии с уставом фонда. Закрытый фонд – это фонд, который

выпускает ценные бумаги без обязательства их выкупа. Чековый инвестиционный

фонд – это специализированный инвестиционный фонд, совершающий операции с

приватизационными чеками.

Банки и их роль в общественном производстве.

Банки являются наиболее важными финансовыми институтами в рыночной

экономике. Они служат основным источником кредита как на национальном, так

и на мировом уровне. Почти всегда банки выступают основными покупателями

облигаций и краткосрочных ценных бумаг. Они также являются важнейшими

источниками краткосрочного заемного кредита для предприятий. Таким образом

можно сказать, что банки прежде всего являются финансовыми посредниками как

и кредитные союзы, страховые компании и другие институты оказывающие

финансовые услуги. Другая роль банков состоит в их готовности выдавать

рисковые ссуды заемщикам и выпускать мало рисковые ценные бумаги для

инвесторов. По сути дела банки через финансовые рынки участвуют в рисковом

заимствовании и кредитовании. Банки удовлетворяют также острую потребность

многих клиентов в ликвидных средствах. Финансовые инструменты называют

ликвидными, если их можно быстро продать на наличном рынке при небольшом

риске потерь для продавца. Частные лица и предприятия стремятся располагать

значительными денежными остатками ликвидных средств для покрытия возможных

потребностей в наличности и на случай непредвиденных обстоятельств. Банки

удовлетворяют эту потребность обеспечивая высокую ликвидность депозитов.

Еще одна роль банков - это их высокая способность оценивать информацию.

Соответствующие данные по инвестициям в ценные бумаги ограничены и дорого

стоят. Некоторые заемщики и кредиторы знают больше других. Определенные

индивиды и институты владеют внутренней информацией, позволяющей им

выбирать исключительно выгодные инвестиционные проекты и избегать наименее

выгодных. Банки же располагают знаниями и опытом, позволяющим им оценивать

финансовые инструменты и выбирать те из них, для которых характерны

наиболее желательные сочетания условий риска и доходности. В связи с тем,

что банки чрезвычайно важны для экономики следует определить, что такое

банк. Несомненно, банки можно определить по тем функциям которые они

выполняют в экономике. Трудность вместе с тем заключается в том, что

функции не только банков, но и их основных конкурентов постоянно

изменяются. Многие финансовые институты, включая дилеров, занимающихся

ц.б., а также брокерские фирмы и страховые компании пытаются в отношении

предоставляемых услуг как можно больше приблизиться к банкам. В свою

очередь банки в борьбе с небанковскими конкурентами предлагают брокерские

услуги в операциях с недвижимостью и цен. бумагами, услуги по страхованию,

вкладывают средства во взаимные фонды и т.д. С учетом всего сказанного,

банк можно определить следующим образом: Банк - это финансовый институт,

предоставляющий широкий набор услуг, относящихся прежде всего к кредитам,

сбережениям и платежам и выполняющий многообразные финансовые функции в

отношении предприятий в экономике. Успех банка зависит от того, на сколько

предоставляемые им финансовые услуги соответствуют общественному спросу,

насколько они качественны и конкурентоспособны в ценовом отношении.

Услуги.

!!! Услуги: валютный обмен, учет коммерческих векселей и предоставление

кредитов предприятиям, сберегательные депозиты, хранение ценностей,

поддержка капиталами деятельность правительства, трастовые услуги,

предоставление потребительского кредита, финансовое консультирование,

управление потоками наличности, лизинг оборудования, предложение рискового

капитала, продажа страховых услуг, предложение брокерских услуг по

операциям с ценными бумагами.

1.Валютный обмен.

История свидетельствует, что одной из первых банковских услуг стал валютный

обмен. Банк продавал одну валюту за другую, взимая определенную плату за

услугу. Подобный обмен имел огромное значение в древнем мире поскольку и

сама жизнь и возможность продолжения путешествия зависели от доступа к

валюте страны или города, куда прибывал путешественник. Эта роль

сохранилась и сегодня. Однако на современном финансовом рынке торговлей

иностранной валютой обычно занимаются только крупнейшие банки, поскольку

эти операции сопряжены с валютным риском и для их проведения необходим

значительный опыт.

2. Учет коммерческих векселей и предоставление кредитов предприятиям.

Уже в древние времена банкиры начинали учитывать коммерческие векселя,

тем самым по существу предоставляя займы местным торговцам, которые

продавали банку долговые обязательства (счета дебиторов) своих покупателей

с целью быстрейшей мобилизации средств. От учета коммерческих векселей

лежал недолгий путь к прямому кредитованию предприятий для закупки впрок

товаров или строительства новых конторских и производственных зданий.

3. Сберегательные депозиты.

Предоставление займов оказалось настолько выгодным делом, что банки стали

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17