Финансы и кредит

выражен следующей формулой:

Рассмотренный закон - это общий закон денежного обращения. Он относится к

любому виду денег. Вместе с тем существуют и особые законы денежного

обращения (обращение металлических, кредитных и бумажных денег).

Своеобразие металического обращения состоит в том, что при нем количество

денег в обращении всегда поддерживается на необходимом уровне (нет излишка

и недостатка денег). Напротив, своеобразие бумажного денедного обращения

то, что при нем в обращение выпускается большее количество бумажных знаков,

чем требуется золота для обращения. Избыточный выпуск бумажных денег влечет

за собой их обесценивание.

Обращение металлических денег.

В зависимости от того, какой металл является валютным металлом, то есть

принят в качестве всеобщего эквивалента и основы денежного обращения,

различают 2 типа денежных систем:

1.Монометаллизм - в данном случае роль валютного металла принадлежит только

одному металлу - либо серебру, либо золоту.

2.Биметаллизм - в данном случае роль валютного металла присваивается обоим

металлам. Биметаллизм широкое распространение имел в 16-18 веках. Однако

биметаллизм оказался непрочной системой и в конце 18 века в Англии

установился золотой монометаллизм, а к концу 19 века он стал господствующей

денежной системой во всех развитых странах. При этом золотой монометаллизм

или золотой стандарт существовал до 1 мировой войны в форме золото-

монетного стандарта, который характеризуется следующими основными чертами:

1.Свободная чеканка золотых монет при определенном и неизменном содержании

денежной единицы.

2.Свободный размен знаков стоимости на золотые монеты.

3.Свобода ввоза и вывоза золота.

В условиях золотого обращения при сокращении потребностей оборота в деньгах

часть золотых монет уходит из обращения и превращается в сокровища.

Наоборот, если начинает требоваться большее количество денег для

обслуживания товарного и денежного оборотов, то часть золота из сокровищ

переходит в виде монет в каналы обращения. Таким образом, специфический

закон металлического денежного обращения состоит в том, что путем

постоянного передвижения металлических денег из сокровища в сферу обращения

количество, фактически находящихся в обращении денег, стихийно

приспосабливается к потребностям товарного и платежного оборота, то есть

равняется количеству денег, необходимому для обращения. Металлические

деньги не подвержены обесценению.

(6)Обращение кредитных денег.

Чисто металлическое денежное обращение требовало бы непроизводительного

отвлечения значительной части общественного труда на добычу денежных

металлов и громадного увеличения чистых издержек обращения с ростом

производства и товарооборота. Так как рост производства наталкивается на

узость металлической базы обращения, возникает необходимость замещения

металлических денег кредитными деньгами, которые не имеют самостоятельной

стоимости и служат кредитными знаками полноценных денег. Кредитные деньги

выступают в виде: векселей, банкнот, чеков. Векселя представляют собой

прежде всего долговые обязательства или долговые требования, основанные на

коммерческом кредите. Товаропроизводитель, продающий свои товары в кредит,

может использовать вексель для покупки товаров до истечения его срока. В

таком случае на векселе делается передаточная подпись и он переходит к

другому продавцу. Этот продавец в свою очередь может использовать этот

вексель для покупки товаров у третьего и т. д. Однако вексель способен к

обращению лишь в ограниченном кругу товаропроизводителей, знающих

векселедателя и уверенных в его платежеспособности. Узкие границы

вексельного обращения делает необходимым замену обыкновенных векселей

особыми векселями, которые обладали бы всеобщей обращаемостью. Так

возникают банкноты. Банкнота - это ни что иное, как вексель на банкира, по

которому предъявитель в любое время может получить деньги и которым банкир

заменяет частные векселя. От коммерческих векселей банкноты отличаются

следующими признаками:

1.Они выпускаются не промышленными и торговыми капиталистами, а

эмиссионными банками.

2.Они являются бессрочными долговыми обязательствами, которые выпустивший

их эмиссионный банк обязан оплатить в любое время путем размена на металл.

3.Они обладают всеобщей обращаемостью, поскольку выпускаются одним

центральным эмиссионным банком или немногими крупными эмиссионными банками,

платежеспособность которых не вызывает сомнения.

Банкноты представляют собой кредитные деньги, а выпуск их осуществляется

посредством кредитных операций, то есть путем учета векселей эмиссионными

банками. Через коммерческие векселя банкнотное обращение смыкается с

потребностями товарооборота в деньгах. С ростом товарооборота для обращения

требуется большее количество денег, чем прежде. Вместе с тем возникает и

большое количество коммерческих векселей, которые предъявляются к учету в

эмиссионный банк. На основе учета этих векселей в обращение выпускается

большее количество банкнот. При сокращении же товарооборота и уменьшении

его потребности в деньгах выпуск банкнот тоже сокращается. В течение

длительного периода времени банкноты свободно разменивались эмиссионными

банками на металлические монеты. Свободный размен банкнот на золото имеет

важное значение, так как исключает возможность нахождения в обращении

излишнего количества банкнот и предотвращает их обесценение по сравнению с

золотом. Таким образом, специфический закон обращения разменных банкнот

состоит в том, что количество фактически находящихся в обращении разменных

банкнот равняется количеству золота, необходимому для обращения, а каждая

банкнота является представителем, обозначенного на ней количества золота.

От разменных на металл банкнот следует отличать неразменные банкноты. Еще

во время 1 мировой войны во многих странах был прекращен размен банкнот на

золото. После войны в результате денежных реформ 1924-28 годов размен был

восстановлен, но в урезанном виде. В Англии и Франции был введен золото-

слитковый стандарт. Это денежная система, при которой банкноты

разменивались не на золотые монеты, а на золото в слитках. В остальных

странах Европы и Америки был введен золото-девизный стандарт. Это такая

денежная система, при которой банкноты разменивались на девизы -

иностранную валюту. Однако в 30-х годах во всех странах свободный размен

банкнот на золото был прекращен. Отсутствие свободного размена на золото

приближает неразменные банкноты к бумажным деньгам.

Под бумажными деньгами следует понимать денежные знаки, выпускаемые

государственным казначейством, для бюджетных нужд и снабженных

принудительной покупательной способностью. К ним относятся: билеты

казначейства, казначейские векселя, государственные облигации, некоторые

виды государственных ценных бумаг и неполноценная (биллонная) монета. В

основе выпуска бумажных денег лежат нужды государственного казначейства в

ресурсах, которые как правило вызваны дефицитом государственного бюджета.

История свидетельствует, что бумажные деньги появлялись обычно в периоды,

когда правительство испытывало острую нужду в деньгах. Максимальное

напряжение государственных финансов наблюдалось в периоды войн и революций.

Это происходило тогда, когда другие источники финансов: налоги и займы

исчерпывали себя. Еще одной причиной выпуска бумажных денег был хронический

дефицит платежного баланса страны. Чтобы избежать утечки золота за границу

государство было вынуждено вводить неразменные на золото деньги, снабженные

принудительным курсом. Предполагается, что появление бумажных денег

относится к 1 веку до н.э. и связано с так называемыми «кожаными деньгами».

В это время в Китае появились деньги, изготовленные из шкуры белых оленей.

Все олени белого цвета составляли собственность императора. Отсюда всеобщая

обращаемость этих денег. В 13 веке также в Китае присутствовали деньги,

изготовленные из превращенной в студень внутренней части древесной коры

(бумаги). Они имели форму четырехугольных пластинок и были снабжены особыми

знаками и печатями. Эти билеты обладали различной покупательной

способностью, и под страхом смертной казни были обязательны к приему.

Возникновение бумажных денег также связывают с именем хана Хабилая, внука

Чингизхана. Широкое же распространение бумажных денег начинается с конца 17

века. Впервые они появились в британских колониях Северной Америки в 1690 и

во Франции в 1716 году. А Австрии зарождение бумажных денег относится к

1762 году, в России - к 1769, в Италии - 1866 году. В Пруссии бумажные

деньги в виде билетов казначейства появились в 1806 году. Таким образом,

обращение бумажных денег было характерным для всех ведущих держав мира.

Исторически известно несколько вариантов внедрения бумажных денег в

обращение. Первый путь заключается в самостоятельном выпуске специальных

денег как чисто государственном акте. Государство ничем не обеспечивало эти

деньги и не обязывалось когда-либо погашать их. В качестве примера таких

денег можно привести прусские казначейские билеты, имевшие хождение в 1806-

1814 годах, совзнаки 1918-23 года. Второй путь заключался в превращении

разменных банковских билетов в неразменные банкноты и в изменении принципа

их эмиссии. Обычно за приостановкой размена начинается усиленное печатание

и выпуск в обращение новых бумажных денег. Эти деньги сохраняют форму

прежней банкноты, а вместе с тем номинальную связь с металлом, на который

банкнота разменивалась. Но эта надпись является чисто номинальной,

фактическому размену эти деньги не подлежали. Классическим примером этого

пути является Англия на рубеже 18-19 веков. Третий путь внедрения бумажных

денег в обращение основан на некоторых видах государственных ценных бумаг.

Они образовывались в случае финансовых затруднений. Правительство выделяло

какое-либо государственное имущество и под его обеспечение выпускало

долговые обязательства, которые с течением времени превращались в бумажные

деньги.

По своей сути бумажные деньги не являются долговым обязательством

государства, хотя их выпуск представляет особую форму принудительной

финансовой субсидии государству от общества. Эта форма денег может

функционировать до тех пор, пока не иссякнут общественные накопления.

Бумажные деньги появляются в обращении как знаки золота, при их эмиссии не

создается стоимостная основа. Эти деньги обладают насильственной

обращаемостью только в отношении к частным лицам и государству. В тоже

время им не было доступа в отношения между кредиторами банка, банками и их

должниками. Бумажные деньги осуществляют свои функции в сфере обращения

через функции полноценных денег, даже если законом запрещено употреблять

иные платежные средства. Оценки стоимости товара в бумажных деньгах

предшествует оценка самих денег в металле. Государство имеет неограниченные

возможности расширения количества денег в сфере обращения. Они выпускаются

в зависимости от потребности казначейства в платежных ресурсах вне учета

емкости рынка и его потребности в новых орудиях обращения. Бумажные деньги

отличаются от кредитных денег:

1.По происхождению. По происхождению бумажные деньги связаны с функцией

денег как средства обращения. Банкноты возникают на основе функции денег

как средства платежа. При этом государство наделяет бумажные деньги

принудительной платежной силой.

2.По характеру эмиссии. По характеру эмиссии бумажные деньги отличаются от

банкнот тем, что они выпускаются не для кредитования оборота, а для

покрытия бюджетного дефицита.

3.По характеру обращения. По характеру обращения бумажные деньги имеют ту

особенность, что будучи выпущенными они прочно застревают в каналах

обращения. Банкноты же регулярно возвращаются к выпустившему их

эмиссионному банку.

4.По отношению к золоту. Банкноты в течение длительного времени были

разменны на золото. Напротив бумажные деньги характеризуются отсутствием

свободного размена.

5.Бумажные деньги отличаются неустойчивостью. Они как правило

обесцениваются по сравнению с золотом. Разменные банкноты являются тоже

устойчивыми.

В основе законов бумажно-денежного обращения лежат законы металлического

обращения, но бумажно-денежное обращение существенно отличается от

металлического и его специфические законы состоят в следующем:

1.Стоимость, представляемая всей бумажно-денежной массой, определяется

стоимостью того количества золота, которое в данное время необходимо для

обращения.

2.Стоимость, представляемая каждой бумажно-денежной единицей, соответствует

стоимости того количества золота, которое необходимо для обращения,

деленного на количество фактически находящихся в обращении бумажных денег.

Финансовый рынок и рынок и рынок ценных бумаг. Фондовая биржа и ее

участники.

Финансовый рынок – это специфическая сфера товарно-денежных отношений, где

объектом сделки является денежный капитал, где формируется на него спрос и

предложение.

В системе государственно-правовых и имущественных отношений финансовый

рынок занимает центральное место и определяет большую часть социально-

экономических процессов. Аккумуляция и перераспределение денежных капиталов

составляет сущность процессов, происходящих на финансовом рынке и

непосредственно затрагивающих всех субъектов экономики, в конечном счете,

каждого гражданина.

Финансовый рынок вкл. в себя рынок ценных бумаг (фондовый рынок), на

котором осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг – это совокупность организаций, профессионально

занимающихся следующими видами деятельности:

1. Организацией заключения сделок с ценными бумагами.

2. Организацией клиринга по сделкам с ценными бумагами.

3. Организацией денежных расчетов по итогам заключенных сделок.

4. Организацией поставок и передачей самих ц. б. которые были предметом

сделок.

Рынок ц.б. подразделяется на первичный и вторичный, на биржевой и

внебиржевой.

Первичный рынок ц.б. – это рынок который обслуживает выпуск и первичное

размещение ц.б.

Вторичный рынок – рынок где производится купля-продажа ранее выпущенных

ц.б.

По организационным формам различается биржевой рынок ( фондовая и валютная

биржа) и внебиржевой рынок. Внебиржевой рынок - это сфера обращения ценных

бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. Внебиржевой рынок

организуется дилерами, которые могут быть или быть членами фондовой биржи.

Внебиржевой рынок ц.б. проводится по телефону, факсу, компьютерным сетям.

Он занимается, главным образом, ц.б. тех АО, которые не имеют достаточного

количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать (пройти

листинг) своей акции на какой-либо бирже.

Операции с ц.б. проводят фондовые биржи и инвестиционные институты.

Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно

функционирующий рынок по купле-продаже ц.б. Организационно фондовая биржа

представлена в форме предприятия , работающего по лицензии и занимающегося

обращением ц.б. Под обращением ц.б. понимается их купля-продажа, а также

другие действия, предусмотренные законодательством, приводящие к смене

владельца ц.б. Как предприятие, биржа предоставляет помещение для сделок с

ц.б., оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные

гарантии, накладывает ограничения на торговлю ц.б. и получает комиссионные

от сделок.

Функции фондовой биржи заключаются в мобилизации временно свободных

денежных средств через продажу ц.б. и в установлении рыночной стоимости

ц.б. Участниками фондовой биржи являются продавцы, покупатели и посредники.

В качестве посредников выступают финансовый брокер, маклер и дилер.

Финансовый брокер – это посредник , заключающий сделки по поручению и за

счет клиентов. За свои услуги он получает комиссионные, то есть

вознаграждение в виде договорного процента от суммы сделки. В отдельных

случаях брокер получает еще и заработную плату. Доходом брокера может быть

сумма, полученная в виде разницы в цене покупателя и продавца. Брокер

действует на основе заключенных с клиентом договоров, контрактов.

Маклер – это тот же брокер, только ограничивший поле своей деятельности

покупкой и продажей определенного вида акций. Маклеры торгуют в

определенной точке, находящейся около торгового поста. Маклер не уходит с

этого места, ожидая именно здесь распоряжений других брокеров. Поскольку за

заключение сделки он получает брокерское вознаграждение, то он и несет

ответственность за выполнение распоряжений. Инвестор, отдавший, приказ не

платит дополнительных комиссионных за услуги маклера. Маклер является не

только агентом других брокеров, выполняющим их поручения, он и сам продает

и покупает акции, на торговле которыми специализируется. Это и является его

главной функцией. Осуществляемые им сделки влияют на котировку на бирже и

на нем лежит ответственность за сохранение справедливого, слаженного и

конкурентного рынка .

Дилер – это посредник, занимающийся куплей-продажей ц.б. от своего лица,

за свой счет и на свой страх и риск. В качестве дилера может выступать как

физическое, так и юридическое лицо. Доход дилера складывается за счет

разницы в ценах покупки и продажи.

Биржевые сделки с наличными расчетами, срочные сделки.

На бирже различаются 2 категории сделок:

1. Сделки с наличным расчетом.

2. Срочные сделки.

1.Самые простые сделки – это сделки с наличным расчетом – это та операция,

которая является обычной в торговле. Если товар покупается и сразу же

происходит его оплата, то это сделка на наличные деньги. Если дается

поручение банкиру купить для помещения наличных денег те или иные бумаги,

то таким образом тоже совершается наличная сделка. Эта операция, бесконечно

повторяющаяся в привычной жизни, носит на бирже тот же характер, лишь

промежуток времени немного больше. Поэтому наличные сделки называют

"сделками дня", в противоположность "сделкам на срок".

Исполнение происходит следующим образом: продавец поставляет или

приказывает поставить покупателю проданные ценные бумаги в контору или ту

фирму, которая указана покупателем при заключении сделки не позже дня,

предшествующего поставке. Уплата покупной цены происходит во время поставки

проданных ценностей. Наличная сделка недостаточно гибкая операция. Она не

дает возможности в полной мере использовать биржевой механизм, т.к.

покупают ценные бумаги на наличные деньги, оставляют их лежать или вновь

продают при благоприятном курсе. Возникает ряд операций, связанных с

поставкой, хранением, продажей.

Сделки совершаются либо устно, либо письменно, прямо или через

посредника. По каждой сделке на бирже составляется особая запись. Это бланк

состоящий из 2-х частей. Одна для покупателя, другая для продавца. Обе

части заполняются маклером. Если сделка заключена без его посредничества,

прямо между обоими контрагентами, то договор заключается продавцом. В

договоре обозначено место и время заключение сделки, кто кому обязался

поставить, т.е. отмечено имя или фирма покупателя и продавца, а также срок

поставки, курс и цена объекта сделки.

Если банк покупает на бирже для своего клиента какую-нибудь бумагу, то

предстоят 2 сделки, и для каждой из них должна быть изготовлена расписка.

То есть для сделки между банком и продавцом и для сделки между банком и

клиентом. Этот двойной контракт обязателен.

2.Под срочными сделками подразумеваются сделки между заключением и

выполнением которых находится значительный промежуток времени. Выполнение

совершается в определенный в договоре или установленный обычаем срок. Если

кто-либо в начале месяца покупает на бирже на срок бумагу, курс которой в

день покупки был отмечен в 200%, то это значит, что лишь в последнее число

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17