Дипломная работа: Анализ финансового состояния и устранение узких мест в финансово-хозяйственной деятельности организации
По всем показателям оборачиваемости активов (за исключением
запасов) наблюдается рост.
Также рост наблюдается в оборачиваемости кредиторской
задолженности, что связано с ростом выручки и сокращением объемов кредиторской
задолженности предприятия за период 2007–2009 гг.
Для дальнейшего анализа эффективности использования оборотных
активов и расчета операционного и финансового циклов, воспользуемся формулами
30, 31 (глава 1). Полученные данные представим в таблице 18.
Таблица 18. Расчет операционного и финансового цикла
ОАО «Сибирьтелеком», дней
Показатели |
2007 г. |
2008 г. |
2009 г. |
Отклонения
2009 к 2007 г., (+/–) |
абсолютное |
% |
1. Период
оборачиваемости запасов |
10 |
12 |
11 |
1 |
12,1 |
2. Период
оборачиваемости дебиторской задолженности |
43 |
39 |
30 |
-12 |
-29,1 |
3.
Продолжительность операционного (производственного) цикла |
53 |
51 |
41 |
-11 |
-21,3 |
4. Период
обращения кредиторской задолженности |
52 |
64 |
41 |
-10 |
-19,8 |
5.
Продолжительность финансового цикла |
1 |
-14 |
0 |
-1 |
-98,8 |
Анализируя полученные данные, мы наблюдаем, снижение финансового
цикла с 1 до 0 дней, которое свидетельствует о том, что период оборота запасов
и дебиторской задолженности равен периоду оборота кредиторской задолженности.
Это приводит к возникновению риска, связанного с желанием кредиторов быстрее
получить денежные средства по долгам и возможной отсрочкой, которую желают
получить дебиторы предприятия, в результате чего может возникнуть ситуация,
когда предприятие не сможет вовремя удовлетворить требования кредиторов, чем
снизит свою платежеспособность и привлекательность для инвесторов.
Отрицательное значение финансового цикла в 2008 году (-14)
свидетельствует о том, что предприятие «живет в долг» и существует острая
нехватка денежных средств, которая связана с низкой оборачиваемостью
кредиторской и дебиторской задолженности.
Далее проведем анализ эффективности использования оборотных
средств на основании формул 26,27,28, представленных в первой главе дипломной
работы.
Таблица 19. Эффективность использования оборотных средств
ОАО «Сибирьтелеком»
Показатели |
2007 г. |
2008 г. |
2009 г. |
Отклонения 2009 к 2007 г.,
(+/–) |
абсолютное |
% |
1. Коэффициент
закрепления средств в обороте |
0,20 |
0,18 |
0,15 |
-0,05 |
-24,7 |
2. Период
оборачиваемости оборотных средств, дней |
74 |
64 |
54 |
-20 |
-27,2 |
3. Относительное
высвобождение (привлечение) средств в оборотные активы, млн. рублей |
х |
-721 |
-811 |
-90 |
12,5 |
4. Прибыль от продажи
продукции, млн. рублей |
5336 |
4509 |
4818 |
-518 |
-9,7 |
5. Увеличение
(уменьшение) суммы прибыли, млн. рублей |
х |
5177 |
5767 |
590 |
11,4 |
6. Рентабельность
оборотных активов, % |
99,37 |
92,63 |
116,97 |
17,60 |
17,7 |
Коэффициент закрепления средств (КЗ) в обороте характеризует сумму
оборотных средств, авансируемых на один рубль выручки от продажи продукции. Чем
меньше данный показатель – тем эффективнее используются оборотные средства. В
нашем случае значении показателя снижается в 2009 году до 0,15 (на 24,7% по
сравнению с уровнем 2007 г.).
Анализируя экономический эффект от изменения оборачиваемости
оборотных средств, мы видим, что: за счет сокращения сроков оборачиваемости
оборотных активов на 10 дней (с 2007 по 2008 гг.) произошло высвобождение
средств в размере 721 млн. руб., а уменьшение периода оборота в 2009 г. по
сравнению с 2008 г. на 10 дней привело к высвобождению средств из оборота
в размере 811 млн. руб.
В тоже время сокращение периода 1 оборота оборотных средств привело
к увеличению прибыли: в 2008 году на 5177 млн. рублей, в 2009 году – на 5767 млн.
рублей.
На фоне наблюдаемой тенденции сокращения периода одного оборота
оборотных средств (высвобождения средств из оборота) и увеличения, за счет
этого, прибыли – увеличивается и рентабельность оборотных активов с 99,37% до 116,97%,
что является положительным моментом эффективности использования оборотных
средств ОАО «Сибирьтелеком» и свидетельствует о высокой деловой активности
предприятия.
Таким образом, подводя итог анализа деловой активности, можно
сказать, что предприятие эффективно использует имеющиеся оборотные активы, о
чем свидетельствуют рост коэффициента оборачиваемости активов, а также
относительное высвобождение средств из оборота и увеличение прибыли за счет
ускорения оборачиваемости активов.
3.5 Мероприятия, направленные на улучшение финансового
состояния
Исходя из
задач, которые стоят перед ОАО «Сибирьтелеком» в настоящее время в
условиях кризисного финансового состояния, весь комплекс мероприятий по
укреплению финансового состояния должен быть направлен на совершенствование
политики финансирования деятельности предприятия.
Совершенствование
политики финансирования деятельности предприятия предполагает:
-
определение
рациональной структуры пассивов предприятия (соотношения между заемными,
привлеченными и собственными средствами) с учетом допустимого уровня финансового
риска.
-
разработку
дивидендной политики, производя расчеты по распределению чистой прибыли на
вознаграждение инвесторов, с одной стороны, и самофинансирование развития и
наращивание собственных средств, с другой стороны;
-
формирование
наилучшей структуры заемных средств по форме (кредиторская задолженность,
кредит, облигационный заем), по срокам (краткосрочные, долгосрочные) и
стоимости.
В области совершенствованию политики финансирования
деятельности предприятия можно предложить придать структуре пассивов более
рациональную основу. В структуре пассивов необходимо увеличивать долю заемного
капитала, коэффициент автономии равный 47,8% (доля собственного капитала)
позволяет это сделать. При этом увеличивать необходимо долгосрочные кредиты и
займы. Для повышения финансовой устойчивости до нормальной, предприятию
необходим долгосрочный кредит в размере 7500 млн. рублей.
Кредитный рейтинг Компании позволяет взять такой
кредит, как в российском, так и в любом иностранном банке, т. к. Fitch
Ratings-Лондон / Москва-2 марта 2010 г. повысило рейтинги
ОАО Сибирьтелеком до уровня «BB» со «Стабильным» прогнозом.
Рейтинги отражают существенно улучшившуюся
ликвидность и снизившиеся риски рефинансирования рассматриваемых традиционных
операторов связи, а также тот факт, что их финансовые и операционные показатели
остаются сильными, а левередж находится на низком уровне.
Операционные и финансовые показатели традиционных
операторов продемонстрировали высокую устойчивость в период спада. Выручка
компаний росла, показатели маржи улучшались, а абонентская база и использование
услуг связи в целом оставались стабильными. Большинство операторов
продемонстрировали впечатляющий уровень гибкости по существенному сокращению
капвложений, что позволило им значительно улучшить генерирование свободного
денежного потока и обеспечить наличие денежных средств для обслуживания долга.
Fitch не ожидает, что исключительно высокая маржа свободного денежного потока,
полученная в 2009 г., может поддерживаться в долгосрочной перспективе. В
то же время, доля выручки, которая направляется на капвложения, скорее всего,
будет ниже, чем в прошлом, и это будет иметь положительное влияние на свободный
денежный поток. Однако по-прежнему отмечается, что в долгосрочной перспективе
прогнозируемость уровня необходимых капвложений, который может поддерживаться,
остается ограниченной, что может поставить под угрозу генерирование свободного
денежного потока.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14
|