Финансы предприятий и корпораций

О = ЧП _

Акционерный капитал , исходя из этого, принимается

решение об изъятии части прибыли из оборота или сохранения её в обороте.

Коэффициенты P и Q характеризуют кредитоспособность фирмы,

относительно возврата банковских кредитов, показывает покрытие банковских

процентов получаемой прибылью:

Р = прибыль до уплаты процентов и налогов

Сумма задолженности

Примечание: если расчёт ведётся за определённый период, то делим на

общую сумму задолженности; если на определённую дату, то на сумму

банковского процента.

Q = общая сумма задолженности банку _

прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия

Коэффициент R характеризует среднегодовой объём продаж, это

коэффициент жизненного цикла предприятия. Полученный коэффициент

обязательно должен быть скорректирован на уровень инфляции, на формальный

рост продаж и т.п.:

R = изменения в объёме продаж * 100%

объём продаж за последний год

ИНВЕСТИЦИИ.

Сущность инвестиций.

В экономической литературе существует следующая терминология,

связанная с инвестициями: КВ, вложения в оборотные средства или

активы, инвестиции.

Инвестиции объединяют КВ, вложения в оборотные активы и финансовые

вложения. Различие в том, долгосрочные инвестиции – КВ, краткосрочные

инвестиции – вложения в оборотные средства или активы.

Собственные инвестиции – различные ресурсы и резервы, направленные на

инвестиции.

Внешние инвестиции – российские и зарубежные.

Собственные источники инвестиций:

- прибыль;

- амортизационный фонд;

- уставный фонд.

Краткосрочные вложения, как правило, не затрагивают источников, т.е.

идут из выручки.

Субъекты инвестирования: государство; предприятия ( организации );

частные инвесторы физические лица ); другие организации ( фонды,

инвестиционные фонды и т.д. ); иностранные инвесторы.

Основные документы, связанные с инвестиционной деятельностью: Закон о

частных инвестициях в РФ ( распределяется на физических и юридических лиц –

резидентов ), Закон об иностранных инвестициях в РФ, Таможенный Кодекс,

налоговое законодательство.

Государство осуществляет инвестиции на основе использования средств

бюджетов по целевым программам, как правило, по защищённым статьям. Кроме

того, государство может предоставлять дотации.

Предприятия могут инвестировать в форме вкладов в уставные фонды

других организаций, в виде приобретения ценных бумаг; создание пая или

вклада в виде финансовой помощи, вывоза капитала; вложения частных

инвесторов, как физических лиц, ограничены правилами взимания подоходного

налога и обоснованием ( при больших вложениях ) источника доходов. Вложения

могут быть в различной форме ( ценные бумаги, благотворительные взносы и

т.п. ).

Иностранные инвесторы могут вкладывать только в ограниченное

количество производств. В различных сферах доли иностранных инвесторов

различны, доля ограничивается в зависимости от формы собственности.

Основной задачей государства в области инвестиционной политики

является максимальное привлечение частных иностранных инвестиций.

Вся инвестиционная деятельность регулируется государством по следующим

направлениям:

1) административное регулирование: выдача разрешений, лицензий, квот;

2) экономическое регулирование: налоговое, кредитное, валютное и

другие.

Гарантией для инвесторов по вложенным инвестициям могут выступать:

государство; честное слово предпринимателя, банкира и т.п.; Гражданский и

Уголовный Кодексы.

По вложениям в ценные бумаги, как правило, в России на данный момент

нет.

Инвестиции так же могут рассматриваться как инвестиции реальные, т.е.

инвестиции в ОФ и оборотные фонды, а так же инвестиции портфельные (

финансовые ).

Основные назначения инвестиций – получение прибыли. Инвестиции и

накопления тесно взаимосвязаны, т.к. инвестиции осуществляются за счёт

накоплений. В то же время, инвестиции ведут к росту накоплений. Необходимо

учесть, что реальные инвестиции понижают ликвидность предприятия.

Инвестиции в ОС. Управление ОС.

Основные средства предприятия – это капитал, вложенный в ОФ.

Основные средства:

1) основные производственные фонды:

- активные,

- пассивные;

4) фонды непроизводственного назначения.

Стоимость ОФ:

1) первоначальная – стоимость ОФ в момент постановки на баланс;

2) остаточная = первоначальная стоимость – износ;

3) восстановительная ( по переоценке ) – реальная оценка действующих

ОФ на момент оценки. С 1992 года переоценка происходит ежегодно.

Переоценка осуществляется на основе коэффициентов, установленных

МинФином РФ. В том случае, если стоимость ОФ оказывается

значительно выше рыночной цены, предприятиям разрешается

осуществлять переоценку на основе справок товарной биржи, торговой

палаты, справок розничных организаций , или возможна экспертная

оценка имущества предприятия на основе договора с соответствующей

организацией.

Т.к. ОС – это капитал предприятия, вложенный в ОФ, параллельно

происходит процесс индексации ОС.В процессе индексации происходит создание

добавочного капитала, который отражается в четвёртом разделе пассива

баланса, как собственный источник.

Основные цели переоценки ОФ и индексации ОС:

- обеспечение процесса расширенного воспроизводства

источниками ( амортизационные отчисления );

- сохранение капитала предприятия от инфляционных потерь.

КВ предприятия. Источники их финансирования.

В процессе использования ОФ подвергаются износу ( как физическому, так

и моральному ) и требуют восстановления. Различают простое и расширенное

воспроизводство.

Простое воспроизводство – капитальный ремонт ОФ.

Расширенное воспроизводство – предполагает строительство новых

предприятий, реконструкцию, техническое перевооружение действующих и т.д.

Источники финансирования КВ зависят от:

1) вида КВ;

2) способа осуществления КВ.

По видам инвестирования КВ делятся на:

- централизованные КВ:

- нецентрализованные КВ.

Централизованные КВ – КВ, планируемые государством, имеют большое

народно-хозяйственное значение, изменяющее пропорции отраслей. Их важнейшим

источником являются бюджетные ассигнования.

Все прочие КВ являются нецентрализованными и планируется предприятием

самостоятельно.

Источники централизованных КВ:

1) собственные средства предприятия;

2) ресурсы отрасли ( централизованные фонды и резервы министерств и

ведомств );

3) долгосрочные кредиты банков;

4) бюджетные ассигнования.

Источники финансирования нецентрализованных КВ:

1) Собственные источники:

- чистая прибыль предприятия. Величина ЧП, направляемая на

финансирование КВ, определяется предприятием в зависимости

от общей суммы прибыли, а так же от потребности предприятия

в области стимулирования и поощрения собственных работников;

- амортизационные отчисления. Расчёт амортизационных

отчислений, их планирование и т.д.

2) Ресурсы отрасли – централизованные фонды и резервы министерств и

ведомств. Имеет место только для предприятий, сохранивших вертикальную

структуру подчинения.

3) Долгосрочные ссуды и займы. Особую роль играет указ Президента от

17.09.94 №1982 “ О частных инвестициях в РФ”. По этому указу инвестор

обязан вложить не менее 80% собственных и заёмных средств. При этом СК

инвестора должен составлять не менее 20%.Инвестиционные проекты

сопровождаются составлением бизнес-планов.

Участие государства может иметь форму:

- льготные государственные кредиты на срок не более двух лет;

- предоставление бюджетных ассигнований.

Предусматривается закрепление в государственной собственности

части акций, создаваемых АО.

4) Эмиссия ценных бумаг – при выпуске акций увеличиваются собственные

источники; облигации, векселя предполагают привлечение в оборот заёмных

источников.

5) Инвестиционный кредит – по ряду налогов даётся отсрочка по платежам

в бюджет при условии, что сумма отсроченных платежей будет использована на

КВ.

6) Средства внебюджетных фондов.

КВ могут осуществляться: как строительство подрядным способом и

строительство хозяйственным способом.

При строительстве подрядным способом предприятие использует все

источники финансирования, при хозяйственном способе перечень источников

расширяется за счет:

- часть прибыли, которая при подрядном способе входит в цену

объекта ( передается подрядчику ), при хозяйственном

способе уменьшает величину инвестиций, т.к. эта прибыль

распределяется в целом по предприятию;

- экономия материалов ( до 5% сметной стоимости );

- использование внутренних ресурсов и резервов ( мобилизация

внутренних ресурсов ), т.е. у подразделения, занимающегося

строительством, приводятся в соответствии с нуждами

кредиторская и дебиторская задолженности и наличие

собственных оборотных средств:

М ( И ) = ( А – Н ) +/- ( К – У ), где

М ( И ) – мобилизация ( иммобилизация ),

А – фактическое наличие собственных оборотных средств в

предшествующем году,

Н – плановая потребность в собственных оборотных средствах в

плановом году,

К – фактическая кредиторская задолженность на начало планового

года,

У – кредиторская ( - ) / дебиторская ( +) задолженность.

1) Выручка от продажи излишнего имущества и оборотных средств.

2) Изъятие прибыли от попутной добычи чего-либо.

3) Источник при покупке ОС по сравнению с КВ – разница по НДС.

4) Использование льгот по налогу на прибыль ( для предприятий по перечням

отраслей ) при осуществлении КВ производственного назначения ( до 50%

налогооблагаемой базы ).

Финансирование ремонта ОС.

Если инвестиции в ОФ осуществляются за счет собственных ресурсов, то

финансирование всех видов ремонтов ( мелкий = текущему, средний,

капитальный ) включается в себестоимость выпускаемой продукции по

соответствующим статьям, в том периоде, в котором они произведены. Все

виды ремонтов осуществляются в соответствии с техническим состоянием ОС и

технологической потребностью.

В случае значительных затрат на ремонты, предприятие может создавать

ремонтные фонды в процентах от балансовой стоимости. Для его создания

необходимо изменение учетной политики. Для создания фонда за счет

себестоимости – согласование с налоговой инспекцией.

Эффективность использования

ОС.

Эффективность использования ОС отражается в коэффициентах:

фондовооруженность, фондоотдача, рентабельность оборудования,

рентабельность имущества, рентабельность собственных и заемных инвестиций,

коэффициент покрытия инвестиций, коэффициент соотношения собственных и

заемных средств, коэффициент соотношения финансовых издержек и

экономического эффекта, коэффициент реальной стоимости имущества,

коэффициент накопления и амортизации, средний срок службы оборудования.

Финансовый лизинг.

Одним из методов рационального использования имеющихся финансовых

ресурсов предприятия является лизинг. Лизинг – долгосрочная аренда машин и

оборудования, сооружений производственного характера.

В России существует:

1) финансовый, капитальный ( прямой ) лизинг;

2) оперативный ( сервисный ) лизинг;

3) возвратный лизинг;

+ существует оперативный лизинг с неполной окупаемостью и финансовый

лизинг с полной окупаемостью.

При лизинге предприятие использует привлеченные средства.

1)Не предусматривается обслуживание имущества со стороны арендодателя,

не допускается досрочное прекращение аренды.

При заключении договоров лизинга: арендатор, как правило сам, находит

поставщика оборудования; заключается договор на поставку, но его

подписывает не арендатор, а арендодатель или лизинговая компания.

Предприятие одновременно подписывает договор о лизинге с расшифровкой

всех условий ( расходы, сумму и сроки выплаты арендной платы и т.д. )

между арендующим и арендодателем. Как правило, сроки арендных платежей

приближены к срокам окупаемости инвестиций и лизинговые операции позволяют

покрыть все расходы ( в том числе накладные ).

2) Предусмотрен широкий круг отношений между арендатором и

арендодателем: обслуживание, наладка, ремонт арендуемого оборудования.

Эти расходы включаются в платежи по лизинговому соглашению.

1) Это система взаимоотношения, когда собственник оборудования, зданий

и т.п. продает их финансовой ( лизинговой ) компании и одновременно

оформляет соглашение о долгосрочной аренде бывшей своей

собственности на условиях лизинга.

Лизинг с неполной окупаемостью связан с приобретением имущества.

Особенности:

- арендодатель не рассчитывает покрыть все свои затраты, за

счет поступлений, только от одного арендатора;

- сроки аренды охватывают не полный цикл физического износа

оборудования;

- риск потерь от уничтожения имущества лежит на арендодателе;

- по окончании аренды имущество возвращается арендодателю.

В состав такого лизинга входят: рентинг – краткосрочная аренда

имущества ( от одного дня до одного года ); хайринг – среднесрочная аренда

( один – три года ).

Финансовый лизинг с полной окупаемостью – предусматривают выплату, в

течение определенного срока, всей суммы арендной платы, которая покрывает

амортизацию с учетом прибыли.

Российской законодательство предусматривает следующие виды лизинговых

платежей:

1) платежи с фиксированной общей суммой;

2) платежи с авансом;

3) минимальные платежи;

4) неопределенные платежи:

- общая сумма платежей выплачивается в течение всего срока

действия договора лизинга по установленной периодичности и

срокам;

- лизингополучатель в момент подписания договора уплачивает

арендодателю аванс в согласованной сумме, остальная часть

уплачивается в течение срока действия договора, как при

первом варианте;

- если в договоре лизинга предусмотрен выкуп имущества по

заранее установленной цене, то эта стоимость

соответствующими долями прибавляется к выплатам,

рассчитанным, исходя из фиксированной общей суммы лизинговых

платежей; .та сумма может быть выплачена и отдельно, после

заключения договора.

Лизингополучатель в отличие от арендатора не только получает объект в

длительное пользование, но него возлагаются обязанности, связанные с правом

собственности: оплата имущества, возмещение потерь в случае гибели,

страхование, техническое обслуживание и ремонт.

Лизинг предоставляет следующие преимущества лизингодателю:

1) расширение номенклатуры: лизингодатель выступает на внутренний и

внешний рынок;

2) обеспечение реализации технических средств, продажа которых на

других условиях невозможна или невыгодна;

3) повышение эффективности сдаваемых в долгосрочную аренду машин и

оборудования путем отбора выгодных контрактов;

4) расширение круга партнеров минуя посредников

Плюсы для лизингополучателя:

1) получает необходимое имущество без значительных капитальных затрат;

2) частично устраняется риск потерь для предприятия в связи с

моральным износом машин и оборудования;

3) получение налоговых льгот, так как арендная плата включается в

операционные расходы;

4) учитывает особенности деятельности предприятия, упрощенное

заключение договоров по сравнению с банковскими кредитами.

Плюс для предприятия-изготовителя:

1) снижение расходов на рекламу, изучение рынка потребителей;

2) оплата всей стоимости заказа через постоянного партнера –

лизинговую компанию.

Все претензии по качеству и тому подобные предъявляются к лизинговой

компании, а не производителю.

Инвестиции в нематериальные активы.

НМА отличается от ОС тем, что они не являются ТМЦ, от оборотных

средств – тем, что они используются более одного года.

К НМА относятся:

1) право пользования земельными участками;

2) патенты и лицензии;

3) авторские права;

4) торговые марки и знаки;

5) программные продукты;

6) изобретения.

Как правило, все операции с НМА можно разделить на 3 группы:

1) поступление: в счет взносов в уставные фонды, приобретение за

плату, безвозмездные поступления;

2) движение, использование;

3) ликвидация, списание, реализация, безвозмездная передача.

НМА , как объекты долгосрочного использования, амортизируются.

Амортизация начисляется исходя из срока службы. НДС списывается в

момент оплаты.

Источники финансирования:

1) чистая прибыль;

2) амортизационные отчисления;

3) ссуды и кредиты банков;

4) средства от реализации имущества, ценных бумаг и т.п.;

Цена НМА в случае покупки – договорная цена ( или остаточная

стоимость, если они были в употреблении).

Показатели использования НМА: рентабельность, доходность.

Доходность = прибыль за период ( валовая или чистая )

Средние остатки НМА за период

ИНВЕСТИЦИИ В ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ И УПРАВЛЕНИЕ ПРОИЗВОДСТВЕННЫМИ

ЗАПАСАМИ.

1) сущность и роль инвестиций в оборотные средства;

2) источники инвестиций в оборотные средства;

3) управление запасами и закупками;

4) финансовые показатели, характеризующие использование оборотных

средств.

Сущность и роль инвестиций в оборотные средства.

Оборотные средства – денежные средства, авансированные в оборотные

производственные фонды и фонды обращения, для обеспечения

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9