Финансы

Тпогашения- кол-во дней до даты погашения ГКО;

Снал- ставка налога на прибыль для владельца ГКО, %

КО — казначейские обязательства.

Цель выпуска — без эмиссионное сокращение дефицита государственного бюджета

и погашение задолженности государства перед юридическими лицами. Номер гос.

регистрации состоит из 9 цифр -Х1,Х2Х3,Х4Х5,Х6Х7Х8Х9

Х1 — буква, указывающая отрасль народного хозяйства

Х2Х3 — день выпуска

Х4Х5 — месяц выпуска

Х6.....Х9 — порядковый номер выпуска.

Схема обращения КО.

Учет КО, продажа, залог Оплата КО поставок сырья,

материало

под кредиты,

обмен на налоговые освобождения

Обмен казначейских обязательств на налоговое освобождение рассчитывается

по формуле:

Tk = N + (N*t*P)/(100*360)

где:

Tk - текущий курс КО;

N - номинал КО;

t - срок обращения;

P - ставка %-го дохода.

7.7. Государственные ценные бумаги для населения

Облигации Российского внутреннего выигрышного займа 1992 г. Срок - 10 лет,

облигации свободно обращаются, выплата %-ов в виде 80 тиражей выигрышей.

Выиграют 32% облигаций.

Облигации государственного займа 1995 г. С 27 сентября 1995г ОГЗ выпускают

сроком на 1 год. Номинальная стоимость 100 и 500 тыс. Каждая облигация

имеет 4 купона, выплата %-ов каждые 3 месяца. Реальная величина дохода по

каждому купону определяется по формуле:

Дрк = Дк * Снс / ( Снс + 0.25 (Срс - Снс))

где : Дк — объявленная ставка % по купону

Снс, Срс — номинальная и рыночная стоимость ОГЗ в тыс.руб.

Облигации государственного сберегательного займа. Выделяют расчетную цену

и рыночную цену. Расчетная цена определяется как сумма номинальной цены и

накопленного купонного дохода на день покупки:

S = P*(1+n*i) = P*(1+i*d/К)

где d-срок владения облигацией

Купонный доход объявляется в % на каждый квартал и является плавающим.

Рыночная цена больше расчетной на сумму прибыли продавца и налога на

операции с ЦБ.

Сертификаты. Сертификат — это письменное свидетельство эмитента о вкладе

на его имя денежных средств, удостоверяющее право держателя бумаги или его

правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы

депозита или вклада и % по нему. Эмитентом сертификата может быть только

банк.

Вкладчик средств или его правопреемник называются бенефициар.

Сертификат — это срочная бумага на срок от 30 дней до года (как правило,

на 3,6,9,12 месяцев).

Цессия — договор об уступке права требования по именному сертификату.

Классификация сертификатов.

Векселя. Вексель — это письменное долговое обязательство, составленное

в предписанной законом форме, и дающее его владельцу безусловное право

требовать по наступлению срока или досрочно с лица, выдавшего или

акцептовавшего обязательство, уплаты оговоренной в нем суммы.

Лицо, выставившее вексель, называется векселедателем; принявшее вексель

— векселедержателем. В России с 1937 г. вексель разрешено использовать

только во внешнеторговом обороте. С 1991 г. вновь началось использование

векселя в хозяйственном обороте.

Классификация векселей.

Казначейский вексель — это краткосрочное долговое обязательство,

выпускаемое правительством при посредничестве Центрального банка со сроком

погашения от 90 до 180 дней.

Частные векселя эмитируются корпорациями, финансовыми группами,

коммерческими банками сроком от нескольких недель до нескольких месяцев.

Залогом надежности выступает только рейтинг векселедателя на рынке ЦБ.

Финансовый вексель отражает отношения займа денег векселедателям у

векселедержателя под определенный %. Цель выпуска — вовлечение в оборот

свободных денежных средств.

Банковский вексель. Схема обращения.

Заем

Заем + %

Банковский вексель может быть использован векселедержателем как средство

платежа при расчете с другими предприятиями, а также продан на вторичном

рынке ЦБ другому инвестору. В обоих случаях на оборотной стороне делается

передаточная надпись, называемая индоссамент.

Дружеский вексель.

Деньги по

договоренности

Вексель в оплату обязательств

Деньги

Бронзовый вексель используется в целях мошенничества. В России

использование дружеских и бронзовых векселей запрещено.

В основе товарного векселя лежит сделка по купле-продаже товара.

Продавец поставляет покупателю товар, от последнего в обмен получает

обязательство уплатить через определенное время стоимость товара и % за

отсрочку платежа. Товарный вексель выступает как форма коммерческого

кредита, предоставляемого друг другу предпринимателями, в отличие от

банковского, позволяющая выйти из зависимости банка.

В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной суммы,

различают простой и переводной векселя.

Простой вексель (соло-вексель) выписывается в одном экземпляре

покупателем товара поставщику. В простом векселе участвуют:

- векселедатель, который сам обязуется уплатить по векселю;

- векселедержатель, имеющий право на получение платежа по векселю.

Первый векселедержатель может передать право на получение платежа по

векселю второму векселедержателю по передаточной надписи, которая

называется индоссамент и проставляется на оборотной стороне векселя. Лицо,

передающее вексель - индоссант; лицо, которому передается вексель -

индоссат .

Схема обращения простого векселя

Акцепт векселя

Вексель может многократно передаваться из рук в руки с помощью

индоссамента.

Переводной вексель представляет собой письменное документ, содержащий

безусловный приказ векселедателя плательщику уплатить определенную сумму

денег в определенный срок и в определенном месте векселедержателю или его

приказу другому лицу.

В переводном векселе участвуют:

- векселедатель, переводящий платеж на трассата;

- векселедержатель, имеющий право на получение платежа у трассата;

- трассат, являюшийся плательщиком по векселю.

Векселедатель называется трассантом, а плательщик — трассатом.

При совершении товарной сделки покупатель выставляет вексель в двух

экземплярах: первый (прима) — отправляет трассату; второй (секунда) —

продавцу товаров. От него с помощью индоссамента вексель может передаваться

многократно. Для уплаты трассатом по векселю необходимо, чтобы

векселедержатель своевременно представил документ к акцепту. Акцепт — это

письменное обязательство, которым трассат принимает документ к платежу.

Схема обращения переводного векселя.

Вексель для акцепта

Товар

Поручительство за векселедателя или плательщика по векселю называется

аваль. Выставляется третьим лицом, обычно банком. Отметка об авале делается

либо на самом векселе, либо на добавочном листе и подтверждается подписью

авалиста. Ответственность по векселю является солидарной.

8. Международные валютно - финансовые и кредитные отношения

8.1. Мировая валютная система и ее модификация

Россия является членом Международного валютного фонда (МВФ), группы

Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Европейского банка

реконструкции и развития (ЕБРР), готовится к вступлению в члены Всемирной

торговой организации (ВТО).

Мировая валютная система (МВС) - это валютно - финансовый механизм

внешнеэкономических связей и форма организации международных валютных

отношений, закрепленная межгосударственными соглашениями.

МВС базируется на функции мировых денег. Они служат мировым платежным

средством, мировым покупательным средством и материальным воплощением

общественного богатства.

В роли мировых денег в разные периоды времени выступами:

1) золото;

2) наиболее сильная и устойчивая валюта отдельных стран. В 19 веке и

до 1-й мировой войны - это английский фунт стерлингов. После 2-й

мировой войны - доллар США.

3) наряду с СКВ, используются специальные права заимствования (СДР) (с

70 -х годов) путем соизмерения средневзвешенного курса одной валюты

к определенному набору других валют. С 1.01.81г. по 1996 г.

валютная корзина включала 5 валют:

40% - доллар США;

21% - марка ФРГ;

17% - японская иена;

11% - английский фунт стерлингов;

11% - французский франк.

4) ЭКЮ - денежная единица стран Европейского союза.

Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в

денежных единицах другой страны или в международных валютных единицах. В

основе формирования курсов валют находятся стоимостные пропорции обмена -

интернациональные стоимости определенного количества товаров и услуг,

представляемых той или иной денежной единицей. На практике стоимостные

пропорции обмена валют получают отражение в виде соотношения покупательной

способности валют.

Непосредственно на курс валюты влияют состояние ее платежного баланса,

межстрановые различия процентных ставок на денежных рынках различных

стран, степень использования валюты данной страны на еврорынке и в

международных расчетах, доверие к валюте страны и другие факторы.

Плавающие валютные курсы - курсы, которые складывались в зависимости от

спроса и предложения на ту или иную валюту. С целью создания условий

валютной стабильности страны заключают международные соглашения, которые

становятся основой валютных систем.

Бреттон - Вудская валютная система ( 1944 г., американский город Бреттон

- Вудс). Ее основные черты:

260. роль базы для установления паритетов всех валют участников наравне

с золотом выполняет доллар США;

261. доллары, имеющиеся у стран - участниц, без проблем обменивались на

американское золото по твердой цене - 35 долларов за унцию (31,1

грамма) золота;

262. в мировом обороте в качестве резервных и платежных средств наряду с

золотом используются доллар США и английский фунт стерлингов.

Девальвация - официально объявленное понижение золотого содержания

денежной единицы и соответственное уменьшение ее курса по отношению к

доллару США. Обычно проводят в условиях пассивного платежного баланса,

роста инфляции, снижения темпов роста ВНП. Девальвация стимулирует экспорт

товаров из страны ее проводящую.

Ревальвация валют - явление, противоположное девальвации, то есть

официально объявленное повышение золотого содержания национальной денежной

единицы и соответствующее повышение ее валютного курса по отношению к

доллару США. Ревальвация проводится при хронически активном сальдо

платежного баланса. После 1945 г. ревальвацию своих валют проводили ФРГ,

Япония, Швейцария.

В марте 1973 г. в связи с кризисом доллара США (девальвация в декабре

1971 г. на 7,89%, феврале 1973 г. на 10%) США, Великобритания, Япония,

Канада, ФРГ, Франция, Италия и другие страны подписали соглашение о

переходе от фиксированных паритетов к плавающим валютным курсам.

Официально конец существования Бреттон - Вудской валютной системы был

положен Ямайскими соглашениями 1976-1978 гг. Этими соглашениями

предусматривалось:

263. упразднение золотых паритетов валют и официальной цены золота;

264. закрепление в роли мировых денег вместо золота ведущих национальных

валют, а также СДР;

265. легализация плавающих валютных курсов.

В целях стимулирования интеграционных процессов в марте 1979 г. между

странами Европейского экономического сообщества (ныне Европейский союз

(ЕС)) была создана Европейская валютная система (ЕВС). Ключевым моментом

является создание европейской валютной единицы - ЭКЮ, курс которой

устанавливается на базе корзины 12 валют стран - членов ЕВС. ЭКЮ

используется в качестве базы для установления курсовых соотношений между

валютами стран - членов ЕВС, средством расчетов между их центральными

банками.

В июне 1996 г. определены новые параметры ЕВС, которая должна вступить в

силу с 1 января 1999 г. одновременно с началом функционирования Валютного

союза. В странах ЕС должна быть введена единая коллективная валюта "евро".

Различают национальное и межгосударственное регулирование валютных

курсов.

Основными органами национального регулирования выступают центральные

банки и министерства финансов.

Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют МВФ, ЕВС и

другие организации.

Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких

колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешних платежных

позиций страны, на создание благоприятных условий для развития национальной

экономики, стимулирование экспорта.

Основные методы регулирования валютных курсов - валютные интервенции,

дисконтная политика, валютные ограничения и валютный контроль. Валютные

интервенции ЦБ - регулирование стабильности валютного курса путем покупки

или продажи валюты на валютной бирже. Дисконтная политика - манипулирование

ставкой учетного процента.

8.2. Валютная система России

Национальная валютная система - форма организации валютных отношений

страны, закрепленная национальным законодательством, составная часть

денежной системы страны.

Основа валютной системы РФ - российский рубль. Золотое содержание рубля

не зафиксировано.

С июля 1992 г. введен единый официальный курс российского рубля к доллару

США, определяемый по результатам торгов на Московской межбанковской

валютной бирже (ММВБ). Этот курс используется во внутренних расчетах по

внешнеэкономическим сделкам для определения размера налогообложения,

валютных средств на балансах банков и предприятий.

В настоящее время действует режим плавающего валютного курса, который

зависит от спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на

ММВБ. Официальный курс доллара США к рублю устанавливается по результатам

торгов на ММВБ.

Основным законодательным актом в области валютных отношений РФ является

Закон РСФСР № 3615-1 от 9.10.92 г. "О валютном регулировании и валютном

контроле". В законе определены основные понятия:

1) Валютные ценности - иностранная валюта, ценные бумаги в иностранной

валюте (платежные документы, чеки, векселя, аккредитивы и другие

фондовые ценности - акции, облигации и прочие долговые

обязательства), а также драгоценные металлы (золото, серебро,

платина (за исключением ювелирных изделий), лом ювелирных изделий).

2) Резиденты - это физические лица, имеющие постоянное местожительство

в России:

5. юридические лица, предприятия, не являющиеся юридическими

лицами, но созданные в соответствии с законодательством

России и с местонахождением в России;

6. находящиеся за пределами России филиалы и представительства

вышеуказанных резидентов;

7. дипломатические и иные представительства РФ, находящиеся за

пределами РФ.

3) Нерезиденты - те же, созданные за пределами РФ.

4) Операции в иностранной валюте и с ценными бумагами в иностранной

валюте подразделяются на текущие валютные операции и валютные

операции, связанные с движением капитала.

Валютные операции в России осуществляют уполномоченные банки (то есть

банки, получившие лицензию ЦБ на проведение валютных операций).

Рубль продолжает оставаться замкнутой валютой. Вывозить его можно только

в небольших количествах.

В России действует жесткая система валютных ограничений:

266. запрещение вывоза, ввоза, провоза российской валюты и других

валютных ценностей, выраженных в российской валюте, включая

облигации государственных займов, акции и облигации российских

предприятий;

267. все валютные операции на территории страны проводятся только через

уполномоченные банки;

268. все предприятия обязаны продавать государству по официальному курсу

50% валютной выручки от экспорта продукции;

269. введен валютный коридор.

В мае 1996 г. Правительством и Банком РФ изменен механизм

курсообразования. Курсы покупки и продажи доллара США по своим операциям на

межбанковском и биржевом валютном рынке ежедневно в 10 часов московского

времени объявляет Банк России. Официальный курс рубля к доллару США

устанавливается Банком России как средний курс между объявленными курсами

покупки и продажи. Официальный курс рубля к другим свободно конвертируемым

валютам устанавливается ежедневно с учетом динамики обменного курса данных

валют к доллару США на международных валютных рынках и устанавливается со

следующего после объявления дня.

8.3. Платежный баланс России

Платежный баланс представляет собой соотношение платежей, произведенных

страной за границей и поступлений, полученных ею из-за границы за

определенный период времени.

Различают платежный баланс по текущим операциям и баланс движения

капиталов и кредитов.

Платежный баланс по текущим операциям включает:

270. торговый баланс - соотношение стоимости экспорта и импорта товаров

страны за соответствующий период;

271. платежи по транспорту, страхованию, комиссионным операциям,

туризму, проценты и дивиденды по капиталовложениям, платежи по

лицензиям за использование изобретений, военные расходы страны за

рубежом.

Баланс движения капиталов и кредитов отражает платежи и поступления по

экспорту - импорту государственного и частного долгосрочного и

краткосрочного капиталов (прямые и портфельные инвестиции, вклады в банках,

коммерческие кредиты, специальные финансовые операции и др.).

Важным элементом платежного баланса являются балансирующие статьи, к

которым относятся государственные золотовалютные резервы, внешние

государственные займы, кредиты международных валютно - финансовых

организаций.

Платежный баланс по текущим операциям, баланс движения капиталов и

кредитов, а также движение золотых и валютных резервов образуют общий

платежный баланс страны.

От платежного баланса следует отличать расчетный баланс, в который входят

все требования и обязательства по отношению к другим странам, по которым не

произведены платежи.

Внешняя задолженность страны в 1996 г. превысила 130 млрд. долларов США.

Долг бывших социалистических стран и развивающихся государств составляет

140 млрд. долларов США (Куба, Монголия, Вьетнам, Индия, Сирия, Ирак,

Ливия).

-----------------------

Сумма вза-

имно пога-

шающихся

платежей

Сумма цен реализуемых товаров и услуг минус

сумма цен продаж в кредит

Сумма платежей по долговым обязательст-вам

–

+

Скорость обращения денег (среднее число оборотов денег как средства

обращения и средства платежа)

Количество денег, необхо-

димых в качестве средства обращения и средства платежа

=

Национальный

доход (V+M)

Первичное

распределение

Прибыль

предприятий

материального

производства

НДС

Заработная пла-

та работников

материального

производства

начисления

на зарплату

налог на прибыль

Бюджет

Фонды предприятий

централизованного фонда государства

Вторичное распределение из

Просвещение и здравоохранение

Развитие регионов и отраслей

Оборона

Управление государством

Социальное страхование и социальное обеспечение

Правление

Центр. аппарат

парат

Координационный совет

Региональные отраслевые отделения

Субъекты ОМС

Страховщики

Медицинские учреждения

Страховщики-ФФМС, ТФМС, страховые медицинские компании

Страхователи—предприятия, перечисляющие средства в фонды ОМС, бюджеты,

администрации

Граждане, имеющие страховой полис

договор

договор

Кредитная

система

Инновационные

Инвестиционные

Учетные

Ссудосберегате-

льные

Биржевые

Ипотечные

и т.д.

Лизинговые фирмы

Факторинговые фирмы

Ломбарды

Кредитные товарищества и союзы

Общества взаимного кредита

Страховые общества

Инвестиционные фонды

Пенсионные фонды

Финансовые компании

Расчетные (клиринговые) центры

Банковская система

Парабанковская система

Эмиссионные банки

Неэмиссионные банки

Ростовщики

Почтово-сберегательная система

СКФИ (спец. кред-фин. институты

Национальный центральный банк

Региональные центральные банки

Почтовые отделения,

сберегательные союзы и организации

Коммерческие

Специализиро-ванные

Юридические

лица

Физические

лица

Консорциальные, корпоративные, ассоциативные и иные объединения банков и

парабанков

Правление

Аппарат правления

Службы и подразделения

Департамент статистики

Департамент

банковского

надзора

Аналитичес-ко-информа-ционные

Контроль-

ные

Экономический

департамент

Ревизионный

департамент

Департамент кассового исполнения госбюджета

Департамент

денежно-кредитного регулирования

Управлен-ческие

Операци-онные

Департамент эмиссионно-кассовых операций

Валютно-экономический

департамент

Операционный

департамент

Департамент

научных исследований

Департамент автоматизации банковских операций

Департамент

стратегического планирования

Вспомога-тельные

Методо-

логичес-

кие

Департамент бухучета и финансового планирования

Департамент

социального развития

Юридический

департамент

Административно-хозяйственный

департамент

Протокольные

Департамент

внешних связей

Департамент координации деятельности ЦБ

Виды применяемых технологий

Рынки без правил

Рынки, на которых конкурируют продавцы

Рынки, на которых конкурируют продавцы и покупатели

Рынки, на которых конкурируют

только покупатели

только покупатели

Стихийный рынок

Дилерский рынок

Двойной аукционный

рынок

Онкольные рынки

Непрерывные аукционы

Рынок голландских аукционов

Простой аукционный рынок

1

6

4

5

Инвестиционные институты

Финансовые брокеры Инвестиционные

консультанты

††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††

†††††††?††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††

††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††

Фондовая биржа

Фондовые отделы товарных и валютных бирж

Внебиржевые рынки

Инвестицион-ные

компании

Инвестиционные фонды

Организации, управляющие инвестиционными фондами

Трастовые компании

Банки

Специализированные организации по учету, хранению и расчетам за ценные

бумаги

Институциональные

Корпоративные

Частные

Финансово - промышленные группы и

финансовые холдинги

Инвесторы

ОРГАНИЗАЦИИ, ОТНОСЯЩИЕСЯ К ИНФРАСТРУКТУРЕ

РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Депозитарии, расчетно - депозитарные организации, клиринговые палаты,

депозитарии инвестиционных фондов, специализированные регистраторы и т.д.

Государственные органы, регулирующие рынок ценных бумаг

- Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам при

Правительстве РФ

- Министерство финансов РФ

Федеральное казначейство

- Госкомитет РФ по управлению государственным имуществом

- Центральный банк РФ

- Министерство экономики

- Российский фонд федерального имущества

- Госкомитет РФ по антимонопольной политике и поддержке новых

экономических структур

Саморегулирующиеся организации (ассоциации и объединения инвестиционных

институтов

ЦБ

Долевые

Производные

Долговые

Опционы

Облигации

Акции

Финансовые фьючерсы

Сертификаты

Векселя

Виды акций

Признаки классификации

Биржевые

Банковские

Эмитент

Корпоративные

Инвестиционные компании и фонды

Обыкновенные

Конвертируемые

Привилегированные

По объему реализации прав акционеров

По способу отражения движения

Именные

На предъявителя

Признаки классификации

Государственные

Виды облигаций

Муниципальные

Корпоративные

Иностранные

Центральный Банк

Местные органы власти

Эмитент

Предприятия

Иностр. заемщики

Финансирование новых инвестиционных проектов

Цель выпуска

Рефинансирование задолженности эмитента

Финансирование непроизводственной деятельности

Краткосрочные

Среднесрочные

Долгосрочные

Срок займа

До года

От 1 до 5 лет

От 5 до 30 лет

Именные

С указанием владельца

По способу регистрации движения

На предъявителя

Без указания владельца

Форма выплаты дохода

С фикс. ставкой

Фиксирован. ставка

Изменяющ. ставка

С плавающей ставкой

Нулевая ставка

Выигрышные займы

С дисконтом

Минфин

Уполномоченные банки

1-ые держатели: министерства и ведомства

Предприятия, задолжником которых по бюджетному финансированию является

государство

Предприятия - смежники

Инвесторы

Признаки классификации

Виды сертификатов

Сберегательный. сертификат

Физическое лицо

Вкладчик

Депозитный сертификат

Юридическое лицо

Форма расчетов

Безналичная

Наличная

По сроку займа

Определен

Не определен

Срочный

До востребования

Способ регистрации движения

Без дополнит записей

С оформлением цессии

На предъявителя

Именной

Способ регистрации выпуска

Отрывной корешок

Регистрационный журнал

Сертификат с корешками

Без корешков

Признаки классификации

Виды векселей

Эмитент

Государство

Казначейские

Юридические и дееспособные физические лица

Частные

Банковские

Финансовые.

Финансовые операции

Обслуж. сделки

Дружеские

Товарные

Товарные сделки

Бронзовые

Векселедатель

Третье лицо

Простые

Переводные

Субъект, производящий оплату

вексель

Кредитор

Эмиссионный синдикат

1-й предприниматель., векселедатель

2-й предприниматель.,

1-й векселедержатель

вексель

3-е лицо, 2-й векселедержатель

Вексельная сумма

вексель

вексель

Продавец товара, он же первый векселедержатель, индоссант

Продавец комплектующих, он же 2-й векселедержатель, индоссат, получатель по

векселю

Покупатель товара

он же Векселедатель, плательщик по векселю

Комплектющ

Товар

Векселедатель

Покупатель товара

2-й экз. векселя

Продавец товара, он же получатель по векселю

Трассат

Вексельная сумма после акцепта

Плательщик по векселю

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11