Курсовая работа: Анализ системы антикризисного управления и регулирования

Формула Э. Альтмана построена по данным успешно действовавших, но обанкротившихся промышленных предприятий США:

Z = 1,2 К1 +1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + К5 , (2.1)

где    К1 – доля чистого оборотного капитала в активах;

К2 – отношение накопленной прибыли к активам;

К3 – экономическая рентабельность активов;

К4 – отношение стоимости эмитированных акций к заемным средствам предприятия;

К5 – оборачиваемость активов (деловая активность).

Для вероятности наступления банкротства в течение двух лет используется алгоритм:

Вывод: Вероятность банкротства предприятия в течение ближайших двух лет очень велика.

Таблица 2.15

Вероятность банкротства предприятия по формуле Таффлера (2008)

Формула Таффлера для западных компаний:

Z = 0,53 К1 + 0,13 К2 + 0,18 К3 + 0,16 К4 , (2.2)

где К1 – операционная прибыль / краткосрочные обязательства;

К2 – оборотные активы / сумма обязательств;

К3 – краткосрочные обязательства / сумма активов;

К4 – выручка от реализации / сумма активов.

При принятии решений в качестве критерия выступает:

Z > 0,3 - диагностируются хорошие долгосрочные финансовые перспективы;

Z < 0,2 -диагностируется высокая вероятность банкротства;

0,2 < Z< 0,3 – «серая зона», требующая дополнительных исследований.

Вывод по 2 главе:

В итоге проведенной и диагностики финансового состояния предприятия ОАО «Строймаш» по его финансовой отчетности можно сделать выводы, которые содержат в себе позитивные и негативные стороны в хозяйственной деятельности предприятия.

Позитивные тенденции.

При рассмотрении балансовых показателей (ф. №1 «Бухгалтерский баланс) можно сделать вывод, что:

1. Валюта баланса.

Прирост валюты баланса за 2006-2008 гг. составляет в сумме 204452 тыс.руб., в том числе в 2007 году по сравнению с 2006 г. – 226023 тыс.руб.

Таким образом, предприятие развивает свои реальные активы из года в год.

По данным «Отчета о прибылях и убытках» можно выделить рост таких показателей:

2.Выручка. Выручка от продажи товаров в 2008 г. планируется в сумме 449193 тыс. руб. Прирост выручки в 2008 году по отношению к 2006 году составит 418467 тыс.руб. или 14,619.

3.Увеличение валовой прибыли в 2008 году составляет в сумме 418 тыс.руб., по отношению к 2006 году в сумме 14461 тыс.руб., что является положительным явлением на предприятии (где в целом прирост составит за 2006-2008 гг. – 14043 тыс.руб. или 34,596, а в 2007 году по отношению к 2006 году – 4559 тыс. руб. или 11,907).

4.Прибыль от продаж в 2008 году растет по сравнению с 2006 годом и составляет в сумме 14461 тыс.руб. или 34,596. Прирост прибыли от продаж в 2007 году по сравнению с 2006 годом составит в сумме 4559 тыс.руб. или 11,907, что является положительным для деятельности предприятия.

5.Прибыль от обычной деятельности в 2006 году представлена в сумме 318 тыс.руб., в 2007 году увеличится и составит в сумме 4369 тыс.руб., в 2008 году составит 8833 тыс.руб. В целом прирост прибыли от обычной деятельности за 2006-2008 гг. в сумме составит 8515 тыс.руб. или 27,777.

6.Рентабельность оборота (продаж) показывает прибыль на 1 денежную единицу выручки от продажи товаров. На нашем предприятии 1 руб. в фактическом (2006 г.) периоде приносит 0,014 коп. или 1,4% и увеличивается в (2008 г.) периоде по сравнению с (2006 г.) до 0,032 коп. или 3,2%.

7.Норма прибыли (коммерческая маржа) – отражает способность предприятия генерировать чистую прибыль в процесс реализации товаров, обеспечивающих формирование выручки от продажи, продукции, работ, услуг. По предприятию отражены показатели на 1 руб. выручки: в фактическом (2006 г.) периоде 0,010 коп. или 1,0% и увеличивается в (2008 г.) по сравнению с (2006 г.) до 0,020 коп. или 2,0%.

8.Уровень самоокупаемости предприятия во всех 2-х периодах (2006 г. и 2008 г.) больше 1 и составляет 1,014 и 1,033 соответственно, т.е. полностью покрывается (самоокупается) предприятие в процессе своей хозяйственной деятельности.

9.Экономическая рентабельность – способность предприятия посредством привлечения и использования капитала (активов) генерировать валовую прибыль в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности. В период (2006 г.) наш показатель составил 0,9% и имеет тенденцию роста в период (2008 г.) до 5,7% - это является положительным фактором, т.к. это приносит больше прибыли.

10.Финансовая рентабельность – способность предприятия посредством привлечения и использования собственного (акционерного) капитала генерировать чистую прибыль в процесс осуществления финансово-хозяйственной деятельности. На предприятии рассчитанный показатель характеризует, что в течение (2006 г.) единица капитала генерирует 31,4% прибыли и увеличивается в период (2008 г.) до 62,1%.

Негативные тенденции.

1. Коэффициент автономии – определяет долю активов организации, которые обеспечиваются собственными источниками формирования, т.е. финансируются за счет собственного капитала. В фактическом (2006 г.) периоде этот показатель составил 0,021, в фактическом (2007 г.) периоде – 0,020 и в (2008 г.) периоде – 0,056. По нашим расчетам этот показатель не соответствует установленному нормативному значению ≥ 0,5.

2.Коэффициент финансовой зависимости («финансовый рычаг предприятия») – характеризует в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. собственного капитала. Показывает также меру способности предприятия, ликвидировать свои активы, полностью погасить кредиторскую задолженность. Его оптимальное значение ≤ 2,0. Наши показатели во всех трех периодах больше норматива: 47,019, 50,845 и 17,738. Это отрицательно влияет и на рентабельность собственного капитала и на платёжеспособность предприятия, так как предприятие в процессе хозяйственной деятельности полностью зависит от кредитных ресурсов.

3.Коэффициент финансовой напряженности – учитывает оптимальное значение ≤ 1,0 и по результатам расчета показатели финансовой напряженности

в период факта (2006 г.), (2007 г.) и факта (2008 г.) больше норматива 46,019, 49,845 и 16,738, что также отрицательно сказывается на деятельности предприятия.

4. Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов предприятия – показывает долю собственных оборотных средств в общем, объеме текущих активов. По данным наших расчетов их доля составила: в фактическом (2006 г.) периоде – 1,6%. По сравнению с фактическим (2006 г.) периодом данный показатель в фактическом (2007 г.) периоде снизился до (-0,008)%, а в (2008 г.) периоде стал равным 1,6% периоду (2006 г.).

5.Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Рекомендуемое ограничение данного показателя от 0,25 до 0,5. Также данный коэффициент характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

У нашего предприятия этот финансовый коэффициент в период (2006 г.) составил 0,004, в период (2007 г.) – 0,011, в период (2008 г.) – 0,025.

Т.о., все наши показатели во всех трех периодах меньше норматива, что говорит о тяжелом положении на предприятии.

6. Коэффициент быстрой ликвидности исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, исключая из них наименее ликвидную их часть материально-производственные запасы. Считается, что этот коэффициент должен быть не меньше 1 и характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на перспективу 15-30 дней. У нашего предприятия этот коэффициент платежеспособности ниже норматива и равен 0,964 (факт 2006 г.); 0,555 (факт 2007 г.), 0,368 (факт 2008 г.). В обобщенном виде эти значения говорят о негативной ситуации, сложившейся на предприятии.

7.Коэффициент текущей ликвидности – является обобщающим и поэтому принят в качестве официального критерия неплатежеспособности предприятия.

Коэффициент показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются материальными оборотными средствами при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации продукции, но и продажи, в случае необходимости, отдельных оборотных средств.

Нормативное ограничение коэффициента равно 2,0. В нашем случае этот финансовый коэффициент составил во всех 3-х периодах: 1,016; 1,000; 1,016 соответственно. Происходит несоответствие данного показателя норме.

8.Коэффициент оборачиваемости капитала (деловая активность предприятия) показывает способность предприятия посредством привлечения в оборот финансовых ресурсов (капитала) генерировать выручку от продажи товаров (продукции, работ, услуг) в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности. В фактическом (2006 г.) периоде данный показатель составил 0,644, в период (2008 г.) снижается до 1,782, что говорит о неэффективном использовании предприятием своего капитала.

В целом предприятие находится на грани банкротства, т.к. является неплатежеспособным по многим показателям платежеспособности.

Глава 3. Совершенствование механизмов антикризисного управления, мероприятия по финансовому оздоровлению ОАО «Строймаш»

антикризисный управление финансовый оздоровление

Предприятие развивается медленно, хотя имеются тенденции роста в 2008 году.

Для улучшения финансового состояния предприятия можно рекомендовать следующее:

- разработать мероприятия по улучшению работы с предприятиями-дебиторами по погашению задолженности;

- включить в финансовый план следующего года увеличение объемов работ, услуг, расширением видов деятельности;

- своевременно проводить анализ финансово-хозяйственной деятельности для принятия своевременных мер по снижению себестоимости выпускаемой продукции, оказанных услуг;

- разработать финансовую политику – генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными средствами, которая должна включать в себя анализ финансового состояния, оптимизацию основных и оборотных средств, распределения прибыли, безналичных расчетов, налоговую и ценовую политика, и др.

Основными задачами разработки финансовой политики на предприятии являются:

- максимизация прибыли предприятия;

-максимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;

- обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

- создание эффективного механизма управления предприятием;

- использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.

Для предотвращения сползания ОАО «Строймаш» в кризисное состояние и улучшения финансового положения предприятия, предлагается Программа финансового оздоровления ОАО «Строймаш» (с привлечением внутренних финансовых ресурсов на первых двух этапах и задействование внешних инвестиций на третьем этапе).

Цели антикризисной программы выхода предприятия из кризиса определяются по результатам анализа финансово-хозяйственной деятельности оценки масштабов кризисного состояния, выявленных факторов, влияющих на неблагоприятное развитие.

Цели программы антикризисного управления финансами:

На первом этапе. Устранение неплатежеспособности ОАО «Строймаш» достигается за счёт сокращения внешних и внутренних обязательств, а также увеличения объема денежных ресурсов:

1.  отсрочка и реструктуризация по возможности кредиторской задолженности,

2.  закрытие нерентабельных производств,

3.  перепрофилирование производства на отдельных структурных подразделениях,

4.  продажа незавершённого строительства,

5.  устуа прав требования должника,

6.  совершенствование организации производства труда и управления.

На втором этапе. Восстановление финансовой устойчивости ОАО «Строймаш» будет достигнуто в случае, когда уровень генерирования собственных финансовых ресурсов (положительного денежного потока) будет не меньше уровня потребления финансовых ресурсов (отрицательного денежного потока) в процессе развития.

Для достижения финансового равновесия необходимо реализовать следующие мероприятия:

1)  рост чистого дохода за счет проведения эффективной ценовой политики, применения системы скидок и методов продвижения продукции на рынок;

2)  оптимизация налогового пресса на хозяйственный процесс в результате использования легальных схем снижения базы и ставок налогообложения;

3)  осуществление эффективной эмиссионной политики при увеличении собственных средств предприятия;

4)  ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности за счет сокращения периода коммерческого кредита, по сомнительной дебиторской задолженности - обращение в суд с целью возврата.

На третьем этапе. Стратегическая финансовая стабилизация и экономический рост, направленные на увеличение рыночной стоимости ОАО «Строймаш».

Типовая модель экономического роста базируется на 4 факторах:

5)  рост рентабельности продаж, который может быть достигнут с использованием ценовой политики, использования эффекта операционного рычага, оптимизации организационной структуры и сокращения постоянных издержек, уменьшения переменных издержек за счет сокращения персонала основных и вспомогательных подразделений,

6)  ускорение оборачиваемости активов, которое может быть достигнуто за счет сокращения сверхнормативных активов по видам (производственные запасы, запасы готовой продукции, внеоборотные активы), ускорение оборачиваемости активов ведет к сокращению потребности в них, реализация изношенного и неиспользуемого оборудования, нормализация размера запасов товаро-материальных ценностей за счет сбыта запасов готовой продукции,

7)  возрастание доли чистой прибыли, направляемой на производственное развитие. Этот рост может быть обеспечен путем осуществления определенной дивидендной политики. Целью дивидендной политики является оптимизация пропорций между текущими выплатами дивидендов и обеспечением роста рыночной стоимости акций в предстоящем периоде за счет капитализации прибыли.

8)  использование эффекта финансового левериджа в пределах безопасного уровня финансовой устойчивости предприятия, так как коэффициент финансового левериджа еще не достиг своего оптимального значения.

Заключение

Приведенные результаты исследований антикризисного аспекта управления предприятием показывают, что в современной практике управления трудно разделить антикризисные и обычные аспекты управления. Задачи современного предприятия, быстро изменяющаяся обстановка, усиление конкурентной борьбы вынуждают предприятия постоянно поддерживать высокое напряжение управленческой деятельности. Расширенное воспроизводство свойственное большинству экономик мира не дает расслабляться и чревато проявлением кризисных явлений, вызванных как перепроизводством, так и временным дисбалансом на основных товарных и финансовых рынках. Большое значение имеет и ориентировка на изменчивые вкусы потребителей и общества в целом.

Несвоевременное реагирование на изменяющиеся внешние условия приводят к замедлению оборачиваемости средств предприятия, снижению выручки и прибыли, росту затрат предприятия, потерей управляемости вследствие невозможности выплачивать достойную и стимулирующую к труду заработную плату. Совокупность всех негативных факторов выливаются в полноценный стратегический и тактический кризис, проявлениями которых может выступить кризис ликвидности предприятия.

На основе исследования деятельности ОАО «Строймаш» разработана реальная картина финансового состояния предприятия.

 Вероятность банкротства по методике МФСФО показал, что ни один из источников покрывает величину запасов, т.е. наблюдался недостаток источников, который имел тенденцию роста. Можно определить характер финансовой ситуации, сложившейся на предприятии в эти годы, а именно, на ОАО «Строймаш» кризисное финансовое состояние, т.е. предприятие находиться на грани банкротства.

Анализ вероятности банкротства по другим методикам выявил, что ОАО «Строймаш» имеет запас финансовой прочности, т.е. вероятность банкротства не велика.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15