Анализ инвестиционной привлекательности предприятий в отраслевом разрезе. Пути её повышения

котором прибывает экономика страны, важен анализ устойчивости отраслевых

комплексов с позиции оценки возможностей их выживания в будущем. Такой

анализ предполагает выявление депрессивных, кризисных и стабильных отраслей

промышленности. Существуют несколько подходов к такой классификации

отраслевых комплексов.

ЕЭС даёт свою классификацию:

1. Депрессивная отрасль – отрасль, имеющая нечёткие перспективы,

находящаяся в состоянии застоя и по темпам развития близкая к нулю.

Доходы в ней намного ниже средних по промышленности.

2. Кризисная отрасль – отрасль, характеризующаяся резким падением объёмов

производства

3. Стабильная отрасль – отрасль, экономическое положение которой довольно

устойчиво, и имеются перспективы роста выше среднеотраслевого.

Естественно имеются и отечественные классификации. Они похожи на

американскую и другие зарубежные модели. Например, вводится 4 категории

отраслей, характеризующих фазы жизненного цикла технологического уклада:

1. Нарождающаяся отрасль – отрасль, где основные продукты и технологии

ещё находятся в процессе лабораторных исследований или опытных

производств, в связи с чем вложения в отрасль, находящуюся на этой

стадии, носят характер повышенного финансового риска и с позиции

обычного инвестора являются менее предпочтительными.

2. К растущим относятся отрасли, где продукция в перспективе будет

пользоваться опережающим спросом.

3. Для стадии стабильного развития отрасли характерна устойчивая работа

предприятия и уровень доходности равен среднему в экономике страны.

4. Увядающие отрасли – производящие устаревшую продукцию и работающие на

устаревшей технологии.

На мой взгляд, наиболее приближена к российским условиям следующая

классификация - все отрасли разбиваются на 5 групп:

1. Кризисная отрасль – отрасль, характеризующаяся резким падением объёмов

производства;

2. Депрессивная отрасль – отрасль, которая имеет неясные перспективы

развития, находится в состоянии застоя. Темпы развития и доходы в ней

близки к нулю;

3. Стабильная отрасль – отрасль, имеет устойчивый и перспективный рост,

который должен быть выше среднего по стране;

4. Перспективная отрасль – это, прежде всего отрасль, обладающая

потенциалом развития, имеющая инвестиции под чёткие, целенаправленные

комплексные программы. Также она характеризуется малым объёмом

производства (т.е. в настоящий момент находится в стадии зарождения),

но в скором будущем может иметь наибольший эффект от вложения денежных

средств

5. Отрасль, находящаяся в стадии роста имеет в настоящий момент

наибольшую рентабельность. Предприятия отрасли работают на полную

мощность и не имеют проблем со сбытом своей продукции. В экономике

страны, находящейся на стадии кризиса их обычно нет.

Недостатком всех вышеперечисленных классификаций является использование

разного набора индикаторов для характеристики устойчивости отраслевых

комплексов к кризисным явлениям. Анализ ситуации в отраслевых комплексах на

региональном уровне предопределяет необходимость сравнения возможностей

отраслей, что вынуждает признать наиболее приемлемой классификацию, в

основу которой заложены параметры спада объёмов производства и роста цен.

Согласно данной классификации кризисные отрасли характеризует резкое

снижение производства при большом росте цен; депрессивные – резкое снижение

производства при небольшом росте цен; стабильные – небольшой рост цен и

небольшое снижение производства; растущие – увеличение объёмов производства

при стабильных или постепенно увеличивающихся ценах; перспективные – малый

объём и медленный рост производства и очень дорогая продукция ввиду её

новизны.

Использование для анализа ценового фактора обуславливает выделение группы

инфляционных отраслей, для которых характерен значительный рост цен при

небольшом спаде производства.

На основании изученной литературы и имеющейся статистической информации,

а также показателей, изложенных в пункте 2.1, я предлагаю следующую схему

диагностики отраслевых комплексов отдельных территорий для получения

рейтингов инвестиционной привлекательности, как административных округов,

так и отраслевых комплексов внутри них с учётом экономических, социальных и

экологических факторов.

Схема применения методов:

1. Корреляционный анализ

2. Факторный анализ

3. Метод экспертных оценок

4. Дисперсионный анализ

Благодаря их использованию мы от большого количества начальных признаков

переходим к ограниченной группе независимых показателей, по которым можем

производить мониторинг. Данный комплекс методов позволяет:

1. рассматривать сколь угодно большой комплекс начальных показателей;

2. производить математически строгую обработку информации, что даёт

возможность избегать субъективизма при анализе;

3. рассматривать множество вариантов подходов, отражающих часто не только

разные точки зрения научных исследований, но и меняющиеся во времени

позиции государственных органов.

Анализ инвестиционной привлекательности предприятий.

1. Составление рейтингов предприятий отрасли народного хозяйства по

инвестиционной привлекательности.

Не ставя себе задачу определить наиболее верный метод диагностики, я

рассмотрел несколько вариантов, характеризующих подходы к этой проблеме.

Исходная база формировалась из показателей динамического ряда, начиная

с базового 1990 года и заканчивая 2001 годом в сопоставимых ценах

конечного года. Рассматривались объёмы производства продукции предприятий,

численность занятого персонала, финансовые результаты, данные об экспорте

продукции, среднемесячная заработная плата персонала и другие показатели.

Наряду с этим в исходную базу были также включены расчётные показатели:

среднегодовые темпы роста объёмов производства, доля произведённой

продукции, экспортированной за пределы РФ, среднегодовые темпы изменения

численности занятого персонала, среднегодовые темпы изменения

среднемесячной заработной платы, а также данные по рентабельности

производства и производительности труда.

Для проверки выдвинутых гипотез была выбрана отрасль «Цветная

металлургия».

По каждому предприятию из таблицы были рассчитаны показатели, указанные в

пункте 2.1, касающиеся экономических и финансово-промышленных факторов. А

факторы, определяющие уровень деловой инфраструктуры, социальные и

экологические факторы, которые по своей сути являются фоновыми, были

рассчитаны на весь округ. Из исходной базы благодаря применению методов

корреляционного анализа были исключены сильно коррелированные признаки, и

база данных стала включать определённые признаки для каждого объекта.

На втором этапе полученная база данных была проанализирована методами

факторного анализа с целью установления общих закономерностей, определяющих

сущность изучаемого явления и заменой группы коррелированных показателей

расчётной синтетической величиной по каждому фактору.

На третьем этапе были интерпретированы полученные данные – оценен

инвестиционный потенциал отрасли, и даны рекомендации по повышению

инвестиционной привлекательности предприятий, в нее входящих.

Таблица 1

Стартовые условия вхождения территории в рынок

| | |км. |чел. |основной|торговли,|

| | | | |руб. | |

|1 |Свердловская область |194,7 |4,7 |15,9 |3,2 |

|2 |Курганская область |71,5 |1,1 |1,4 |0,7 |

|3 |Тюменская область |1435,0 |3,2 |5,8 |7,2 |

|4 |Ханты-Мансийский |534,8 |1,3 |2,9 |3,8 |

|5 |Ямало-Ненецкий |750,0 |0,5 |1,7 |3,1 |

|6 |Челябинская область |87,9 |3,7 |4,6 |2,7 |

В таблице 1 приведены данные, характеризующие стартовые условия вхождения

территорий Уральского Федерального Округа в рынок. Они характеризуют

объективные и субъективные предпосылки, сложившиеся к началу реформ. Эти

предпосылки способствуют, или наоборот, препятствуют трансформационным

процессам.

Обращает на себя внимание неравномерность развития территорий. Если

отнести инвестиции в основной капитал к населению соответствующего субъекта

федерации, то мы увидим что у двух лидеров (Свердловская область и Ямало-

Ненецкий автономный округ) этот показатель примерно в три раза выше, чем у

остальных субъектов.

Таблица 2

Уровень рентабельности цветной металлургии

|1991 |19,8 |22,6 |0,29 |

|1992 |11,7 |24,9 |0,21 |

|1993 |32,4 |30,4 |0,34 |

|1994 |26,7 |32,7 |0,28 |

|1995 |25,3 |35,6 |0,23 |

|1996 |22,1 |37,9 |0,18 |

|1997 |18,7 |43,1 |0,11 |

|1998 |2,1 |44,8 |0,07 |

|1999 |19,5 |50,2 |0,28 |

|2000 |27,8 |56,9 |0,32 |

|2001 |24,9 |62,3 |0,29 |

В таблице 2 приведены данные характеризующие эффективность использования

основных средств, а также причины этой неэффективности.

Обращает на себя внимание то, что за десятилетие реформ износ основных

фондов увеличился в 3 раза. Это является иллюстрацией достаточно тревожной

ситуации, сложившейся в промышленности. Прогрессирующая деградация основных

фондов не компенсируется капитальными вложениями, что ведет к быстрому

усилению технологической отсталости практически всех отраслей народного

хозяйства.

Следует учитывать также, что хроническая нехватка оборотных средств

приводит к перераспределению амортизационных отчислений на текущие нужды,

прежде всего на оплату труда, их фактическому изъятию из инвестиционной

деятельности.

Современная воспроизводственная структура исключает, по сути, возможность

самофинансирования развития важнейших народнохозяйственных комплексов. В

результате Российская экономика продолжает оставаться дотационной.

Таблица 3

Динамика производства в подотраслях цветной металлургии в % к предыдущему

году

| |1991|1992|1993|1994|1995|1996|1997|1998|1999|2000|2001|

|Алюминиевая |101,|102,|99,7|99,6|102,|105,|98,7|98,2|111,|103,|100,|

| |2 |3 | | |4 |3 | | |3 |4 |9 |

|Бокситы |104,|92,1|93,1|98,3|97,2|94,3|92,3|89,7|96,5|99,8|92,3|

| |3 | | | | | | | | | | |

|Глинозем |99,2|104,|106,|106,|114,|122,|122,|114,|95,2|96,1|102,|

| | |7 |3 |2 |5 |3 |7 |8 | | |3 |

|Первичный |99,7|98,6|95,2|93,4|96,7|98,1|102,|103,|103,|102,|102,|

|алюминий, | | | | | | |4 |7 |8 |9 |4 |

|Медная |91,2|104,|103,|102,|87,4|79,6|84,3|102,|93,1|93,2|101,|

| | |7 |5 |6 | | | |5 | | |4 |

|Медь в |96,7|97,7|108,|107,|105,|102,|84,2|84,1|111,|127,|117,|

|концентрате | | |3 |6 |4 |3 | | |6 |1 |6 |

|Медь |96,4|89,3|88,7|101,|106,|107,|82,3|117,|82,1|90,5|120,|

|рафинированная | | | |4 |3 |4 | |4 | | |2 |

|Никель – |98,1|98,4|98,6|93,2|101,|101,|84,6|89,3|112,|95,7|97,1|

|кобальтовая | | | | |4 |7 | | |3 | | |

|Никель |99,2|99,3|92,4|91,2|104,|106,|124,|98,4|93,2|95,7|74,8|

| | | | | |7 |3 |7 | | | | |

|Кобальт |97,5|96,4|102,|101,|95,6|84,6|77,3|112,|128,|99,9|123,|

| | | |4 |7 | | | |4 |7 | |7 |

|Вольфрамо |142,|132,|99,7|95,6|102,|103,|89,6|88,3|88,4|84,7|90,6|

|молибденовая |6 |9 | | |3 |7 | | | | | |

|Молибденовый |127,|129,|115,|112,|101,|107,|109,|103,|95,4|95,3|101,|

|концентрат |8 |6 |4 |3 |4 |8 |4 |4 | | |2 |

|Молибден |151,|133,|84,2|111,|112,|108,|95,3|92,7|87,6|95,6|84,7|

|металлический |4 |6 | |4 |3 |4 | | | | | |

|Вольфрам |139,|132,|99,4|82,4|101,|103,|85,7|92,4|92,6|84,8|100,|

|металлический |5 |4 | | |4 |4 | | | | |3 |

|Оловянная |89,7|89,3|77,1|105,|106,|108,|99,1|102,|123,|111,|95,2|

| | | | |2 |4 |3 | |4 |7 |4 | |

|Олово в |88,1|88,3|74,1|106,|109,|116,|115,|101,|127,|109,|93,2|

|концентрате | | | |7 |2 |3 |4 |2 |4 |6 | |

|Олово, включая |90,3|90,7|82,5|104,|101,|101,|95,2|105,|122,|117,|94,8|

|вторичное | | | |2 |3 |4 | |3 |4 |9 | |

|Свинцово – |98,6|96,3|95,2|91,4|95,8|95,7|102,|114,|142,|123,|105,|

|цинковая | | | | | | |8 |3 |7 |4 |1 |

|Свинец в |95,1|92,1|90,1|74,3|74,6|71,2|65,8|102,|104,|174,|118,|

|концентрате | | | | | | | |4 |3 |6 |3 |

|Свинец, включая|92,1|92,7|92,8|93,5|84,7|107,|108,|113,|136,|95,7|99,2|

|вторичный | | | | | |2 |4 |2 |4 | | |

|Цинк в |108,|104,|137,|136,|124,|90,1|88,9|93,2|90,4|104,|118,|

|концентрате |4 |2 |2 |7 |5 | | | | |7 |3 |

|Цинк |114,|121,|126,|114,|112,|90,3|88,4|84,7|85,3|112,|113,|

| |2 |3 |5 |7 |7 | | | | |7 |6 |

|Электродная |97,3|95,6|102,|102,|105,|106,|105,|103,|99,2|99,3|101,|

| | | |3 |4 |7 |3 |4 |7 | | |4 |

|Масса |97,3|95,6|102,|102,|105,|106,|105,|103,|99,2|99,3|101,|

|углеродистая | | |3 |4 |7 |3 |4 |7 | | |4 |

|Промышленность |95,4|93,2|88,1|81,2|77,1|74,2|105,|105,|102,|147,|165,|

|твердых | | | | | | |3 |6 |4 |3 |8 |

|Сплавы твердые |90,1|90,2|84,7|107,|104,|106,|108,|102,|112,|112,|148,|

|вольфрамо | | | |1 |7 |3 |9 |4 |3 |9 |6 |

|Сплавы твердые |84,2|83,2|86,7|98,4|98,6|98,3|95,3|97,4|112,|112,|112,|

|титано | | | | | | | | |7 |9 |3 |

|Другие |94,5|95,6|93,3|94,2|98,4|114,|127,|136,|110,|95,3|120,|

|подотрасли | | | | | |7 |3 |2 |8 | |7 |

В таблице 3 дана динамика производства в подотраслях цветной металлургии

за последние 10 лет.

Обращает на себя внимание слабая корреляция выпуска отдельных

подотраслей. Из этого можно сделать вывод, что с трудом, но предприятия

цветной металлургии входят в рынок. Это следует из того, что выпуск

продукции в большей степени зависит от ситуации на мировых рынках, чем от

макроэкономических процессов, происходящих в Российской экономике.

Таблица 4

Динамика экспорта цветных металлов

| |1991 |1992 |1993 |1994 |1995 |1996 |1997 |1998 |1999 |2000 |2001 |

|Алюминий, |2763,|3017,|3154,|3249,|2896,|2934,|3244,|3058,|2989,|3127,|3226,|

|тыс. тонн |3 |8 |4 |7 |4 |3 |7 |8 |7 |4 |6 |

|Никель, тыс.|372,7|379,2|373,5|366,9|365,9|397,2|408,1|389,8|395,7|347,6|384,7|

|Медь, тыс. |627,7|641,3|651,2|612,4|598,7|594,6|592,3|591,4|623,7|624,8|637,9|

Данные таблицы 4 еще больше убеждают нас в выводе о том, что между

положением предприятий цветной металлургии и потребностью мировых рынков в

металле, которая в свою очередь, определяет динамику цен, и как следствие

экспорта, существует статистически значимая зависимость.

Таблица 5

Динамика убыточных предприятий цветной металлургии

| |1991 |1992 |1993 |1994 |1995 |1996 |1997 |1998 |1999 |2000 |2001 |

|Число |2 |7 |11 |38 |36 |35 |32 |57 |41 |28 |31 |

|Сумма убытка, |5,8 |116,3|208,4|487,6|512,4|604,3|682,1|417,8|296,3|315,4|388,7|

Данные таблицы 5 заставляют нас взглянуть на проблему под другим углом

зрения. Необходимо самым серьезным образом учитывать следующие

обстоятельства.

Во-первых, регулирующий рынок, устанавливающий определенные межотраслевые

пропорции воспроизводства является атрибутом исключительно

самовоспроизводящихся систем, таких, которые способны самостоятельно

функционировать и расширять ее без взаимодействия с другими системами. Вне

рамок самовоспроизводящихся систем рыночное регулирование невозможно.

Во-вторых, рыночное саморегулирование экономики возможно только в

условиях частной собственности на средства производства. Смешанный тип

собственности, который сейчас господствует в Российской экономике не

способен обеспечить рачительный, хозяйский подход к производству, не

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8

МЕНЮ

Анализ инвестиционной привлекательности предприятий в отраслевом разрезе. Пути её повышения