Статистика фінансів

Розвиток зазначених депозитів відбиває стан монетарної політики. Грошові

агрегати протиставляються чистим зовнішнім активам (обчисленим у

національній валюті) та чистим внутрішнім кредитам.

Грошова база є сумою готівки в обігу, готівки в сейфах та резервів

комерційних банків.

Грошовий агрегат М1 складається з агрегату М0, розрахункових рахунків

і поточних депозитів. Параметр М0 включає готівку в обігу (у касах

підприємств і організацій та на рахунках у населення).

Грошовий агрегат М2 включає параметр М1 та строкові депозити. Строкові

депозити складаються із залишків на строкових (до трьох років) рахунках за

вкладами населення та депозитів підприємств і населення на розрахункових

рахунках у комерційних банках.

Грошові агрегати різняться між собою за рівнем ліквідності. Останню

властивість розуміють так: це можливість використання деякого активу як

засобу обігу або перетворення активу на кошти обігу та його здатність

зберігати свою номінальну вартість незмінною.

Абсолютно ліквідними вважаються гроші параметра М1. До високоліквідних

грошових активів слід віднести також грошовий агрегат М2. На думку

економістів, цей параметр грошової маси більш тісно пов'язаний зі швидкістю

грошової маси, реальним національним продуктом і цінами.

Поводження грошових агрегатів у консолідованій банківській системі

може бути пов'язано з грошовою базою центрального банку за допомогою

грошового мультиплікатора, обчисленого як відношення М2 (або іншого

грошового агрегату) до грошової бази — суми готівки, що утримується поза

банківської системою, та загальних резервів комерційних банків, тобто суми

мінімальних обов'язкових резервів і надлишкових резервів, включаючи готівку

в сейфах.

Обсяг грошової маси є результатом складної взаємодії багатьох

суб'єктів економічної діяльності, а не самої лише діяльності кредитно-

грошових органів, які визначають розмір грошової бази. Комерційні банки

визначають розмір позичок, інших активів і надлишкових резервів.

Небанківський сектор вирішує, як розподіляти свої грошові кошти між

строковими, ощадними, поточними вкладами та іншими зобов'язаннями,

фінансовими активами або просто зберігати готівку. У свою чергу рух

суспільного продукту і національного доходу, створення доходів у народному

господарстві — усі ці дії невіддільні від грошових відносин, які

складаються між населенням, урядом, підприємствами й організаціями. Ці

відносини характеризуються обсягом грошового обігу, що являє собою

сукупність операцій, у процесі виконання яких відбувається рух грошової

маси. Необхідно відрізняти обсяг грошового обігу від середніх залишків

грошей. Перший показник визначають підсумовуванням результатів операцій з

находження (або списання) грошей за певний період, а другий дістають як

середню величину із залишків грошей на рахунках на окремі дати.

Грошовий обіг поділяється на безготівковий та готівковий.

Безготівковий грошовий обіг — це сукупність грошових розрахунків,

здійснюваних у формі записів на рахунках у банках і шляхом заліку взаємних

вимог. У безготівковому обігу гроші виконують лише функцію коштів платежу.

Готівковий грошовий обіг — це сукупність грошових розрахунків, які

застосовуються у взаємовідносинах держави, підприємств, установ і

населення, набираючи форми готівкових грошей. Для управління процесами

грошового обігу потрібно спиратися на статистичну інформацію про розмір

грошового обігу, його склад і динаміку, а також обіговість грошових коштів,

додержання розрахункової дисципліни, про склад і швидкість обігу грошової

маси, купівельної спроможності грошей, а також виявляти закономірності цих

процесів.

За характером платежів розрізняють товарний платіжний обіг і

нетоварний платіжний обіг. До складу товарного обігу включають платежі за

товари, виконані роботи та послуги, а до нетоварного обігу — платежі до

бюджету та платежі за іншими фінансовими операціями.

Обсяг готівки в обігу залежить від монетарної політики, платіжної

дисципліни та інфляційних очікувань та швидкості обігу готівки.

Розглядаючи швидкість обігу готівки, розрізняють власне швидкість її

обігу та швидкість обігу агрегату М2.

Швидкість обігу обчислюється як відношення місячного (квартального,

річного) ВВП до обсягу М0 і М1 на середину періоду, що множиться на 12

(відповідно 4 для квартальних та 1 для річних даних). При цьому темпи

зростання агрегату протягом періоду вважаються сталими. Обсяг готівки та М2

на середину періоду обчислюється на підставі даних про готівку на кінець

звітного періоду та агрегату М2, включаючи строкові депозити в іноземній

валюті на кінець звітного періоду. Депозити в іноземній валюті

перераховуються за обмінним курсом, який є середнім між аукціонним та

міжбанківським, з одного боку, та некомерційним — з іншого.

Основним документом, за допомогою якого характеризується рух грошової

готівки, є прогноз касових оборотів банків. Він відображає рух грошової

маси зі сфери обігу в каси банківських установ і видачу готівки

підприємствам, установам, організаціям і населенню. Прогноз касових

оборотів складається на квартал з розподілом за числами і затверджується

для кожної банківської установи.

Прогноз касових оборотів стосується двох аспектів — надходжень та

видач (витрат) готівки і відповідно поділяється на дві частини. У кожній

частині виокремлюються статті згідно з каналами руху готівки. У першій

частині показують прогнозне надходження готівки до каси банківської

установи, а в другій — прогнозну видачу готівки з кас банківської установи.

У процесі балансування касового плану визначається емісійне завдання з

випуску готівки в обіг чи вилучення її з обігу.

До завдань статистики грошового обігу належить вивчення купюрного

складу грошової маси. Під купюрним складом розуміють питому вагу грошових

знаків різної вартості в загальній масі грошей, що обертаються. При цьому

купюрний склад може бути визначений як за кількістю, так і за сумою купюр.

Купюрний склад грошової маси формується під впливом грошових доходів

населення, роздрібних цін на товари та послуги, структури товарообороту,

схильності населення до витрачання грошей. Динаміку купюрного складу грошей

можна схарактеризувати, скориставшись показником про середню купюрність,

значення якого обчислюється за формулою середньої арифметичної зваженої.

Кількість оборотів грошей визначається за формулою

[pic]

де ВВП — номінальний валовий внутрішній продукт; М — загальна маса

грошей, що визначається як середні залишки грошей за період.

Цей показник характеризує скільки в середньому за рік оборотів

здійснила грошова маса.

Швидкість грошового обігу можна визначити як кількість оборотів, що їх

робить грошовий агрегат (наприклад, М2), щоб забезпечити певний рівень

економічної діяльності, який приблизно дорівнює номінальному ВВП. Зміна

швидкості обігу відбиває зміну реального грошового попиту. Отже, швидкість

обігу зростає, коли економічні агенти очікують зростання альтернативної

вартості утримання грошових активів у національній валюті, наприклад

зростання номінальних процентних ставок, рівня інфляції або обмінного

курсу. Зростання швидкості обігу грошей призводить до росту цін.

Сукупна швидкість обсягу грошової маси формується під впливом

обіговості грошових агрегатів, рівень яких для окремих агрегатів

неоднаковий і може бути різний у динаміці. За допомогою індексного методу

можна кількісно вимірювати приріст середньої швидкості обігу грошей,

зумовлений зміною швидкості окремих агрегатів грошей, структурними

зрушеннями в масі грошей та неоднаковими темпами зростання параметрів

грошової маси.

Кількість грошей, які перебувають в обігу, впливає на випуск

продукції, рівень цін, зайнятість та інші явища, тому важливою задачею

статистики є прогноз грошової маси.

Прогнозні розрахунки грошової маси можна виконувати двома шляхами:

1) прогнозування попиту на гроші;

2) прогнозування пропозиції грошей.

Зіставлення прогнозів попиту на гроші і пропозиції грошей дозволяє

зробити висновки про рівновагу грошового обігу, сталість його розвитку.

Початковим моментом при прогнозуванні пропозиції грошей є визначення

грошової бази. Грошова база включає в себе готівку небанківського сектору

економіки, готівку банківських установ, депозити комерційних банків,

приватного сектору і державних структур.

Грошова база вимірюється як приріст активів банківської системи:

державного боргу грошово-кредитним установам, зобов'язань комерційних

банків перед центральним банком, закордонних чистих активів (результат

платіжного балансу), а також приросту нерезервних зобов'язань центрального

банку (капітал і прибуток цього банку, закордонні та інші зобов'язання).

Динаміка грошових агрегатів об'єднаної банківської системи може бути

пов'язана з динамікою грошової бази центрального банку таким рівнянням:

M = kR = K(NFА + NDCG + DCB + OIN),

де М — грошовий агрегат, NFА — чисті зовнішні активи; NDCG — чисті

зобов'язання уряду; DСВ — чисті зобов'язання комерційних банків; OIN— інші

статті (нетто).

При прогнозуванні попиту на гроші незалежним параметром є обов'язкові

фактори і змінні фактори «обов'язкових витрат». Обов'язкові фактори мають

ураховувати співвідношення кількості грошей з обсягом операцій, які

потрібно профінансувати. Під обов'язковим фактором звичайно розуміють

валовий внутрішній продукт. Фактор «обов'язкових витрат» виявляє ступінь

переваги готівки порівняно з іншими активами. Деякі економісти пропонують

для «обов'язкових витрат» використовувати ставки за короткостроковими

цінними паперами (ощадні та позичкові депозити, векселі). На думку інших

економістів, попит на гроші (реальні касові залишки) залежить від рівня

доходів на облігації та акції. З огляду на це вони рекомендують при

прогнозуванні попиту на гроші для фактора «обов'язкових витрат»

використовувати процентні ставки на довгострокові активи.

Попит на гроші залежить також від рівня інфляції. В інфляції більш

реально відбивається зміна цін і попиту на гроші.

4. Статистика інвестиційної діяльності

Організація будь-якої справи (бізнесу) потребує початкового вкладання

коштів для придбання приміщень, устаткування, сировини, матеріалів та

наймання робочої сили. Для виробництва продукції чи надання послуг потрібен

певний час; лише після цього в обмін на товари чи послуги можуть бути

одержані гроші для відшкодування витрат первинного капіталу, а в разі

перевищення одержаних грошей над сумою вкладених — для одержання прибутку.

Ці кошти можуть бути отримані з трьох джерел:

• власні (нагромаджені шляхом заощаджень) кошти організаторів бізнесу;

• позичені кошти від тих юридичних осіб, які акумулюють грошові кошти

третіх осіб;

• залучені кошти — заощадження юридичних та фізичних осіб, інакше

кажучи — тимчасово вільні грошові кошти юридичних та фізичних осіб.

Перше джерело для організації великого, солідного бізнесу

використовується рідко з двох причин:

• недостатній обсяг коштів навіть у багатих людей;

• ризик, притаманний будь-якій підприємницькій діяльності, що означає

ймовірність втрати власних коштів, тобто ймовірність залишити себе і свою

родину без засобів до існування.

Ризик існує, звичайно, і при вкладанні коштів, які будуть отримані від

інших джерел, але в цьому разі він, як і можливі майбутні втрати, буде

розподілений серед багатьох осіб, чим зменшується розмір втрат, що

припадатимуть на кожного учасника бізнесу.

Друге джерело — кредити банків чи фондів — використовується в

загальному випадку для фінансування реально існуючого бізнесу під гарантію

повернення позики у вигляді застави, якої в нових бізнесменів немає.

Тому найчастіше фінансування нового бізнесу здійснюється так, як це

блискуче описано Т. Драйзером у відомій трилогії «Фінансист», «Титан»,

«Стоїк» — шляхом створення акціонерного товариства. Засновники акціонерного

товариства, витративши мінімальну необхідну суму для оформлення всіх

належних документів, отримують право на випуск цінних паперів. В

англійському варіанті останні звуться «security», що означає

«забезпеченість», «безпека», оскільки вони мають бути забезпечені

відповідними цінностями. На практиці цих цінностей може й не існувати, а

отже й цінні папери жодної цінності не матимуть. У цьому ми встигли

пересвідчитись за вісім років існування цих цінних паперів у країнах СНД, а

громадяни країн Заходу переконуються в цьому вже протягом не одного

століття. Але все одно й далі купують цінні папери! Бо вже давно доведено,

що економіка розвинених країн пов'язана прямо пропорційною залежністю з

обсягами торгівлі цінними паперами: ринок притягує ті інвестиції, які потім

вкладаються в економіку. Вплив тут обопільний: з одного боку, розвиток

фондового ринку сприяє розвитку економіки, а з іншого — показники розвитку

фондового ринку є індикаторами стану економіки країни.

Перш ніж розглянути статистичні показники та методи аналізу фондового

ринку, ознайомимося з основними поняттями, які застосовуються його

учасниками та дослідниками, їх визначення наведені в Законах України «Про

інвестиційну діяльність», «Про цінні папери та фондову біржу» і деяких

інших, що регулюють діяльність фондових та решти сегментів фінансового

ринку.

Інвестиції — це всі види майнових та інтелектуальних цінностей, які

вкладаються в об'єкти підприємницької та інших видів діяльності, завдяки

чому створюється прибуток (дохід) чи досягається соціальний ефект.

Розрізняють валові та чисті інвестиції.

Валові інвестиції являють собою загальний обсяг засобів, що

інвестуються у визначеному періоді, спрямованих на нове будівництво,

придбання засобів виробництва і на приріст товарно-матеріальних запасів.

Чисті інвестиції являють собою суму валових інвестицій, зменшену на

суму амортизаційних відрахувань у визначеному періоді.

Динаміка показника чистих інвестицій відображає характер економічного

розвитку країни на тому чи іншому етапі. Якщо сума чистих інвестицій

складає від'ємну величину (тобто якщо обсяг валових інвестицій менше суми

амортизаційних відрахувань), це свідчить про зниження виробничого

потенціалу і як наслідок — зменшення обсягу продукції, що випускається

(така ситуація характеризує країну, що «проїдає свій капітал»). Якщо сума

чистих інвестицій дорівнює нулю (тобто якщо обсяг валових інвестицій

дорівнює сумі амортизаційних відрахувань), це свідчить про відсутність

економічного зростання, тому що виробничий потенціал залишається при цьому

незмінним (така ситуація характеризує державу, що «топчеться на місці»).

Якщо сума чистих інвестицій є додатною величиною (тобто обсяг валових

інвестицій перевищує суму амортизаційних відрахувань), це означає, що

економіка знаходиться на стадії розвитку, тому що забезпечується розширене

відтворення її виробничого потенціалу (така ситуація характеризує державу з

розвинутою економікою).

Інвестиції класифікуються:

1. За об'єктами вкладень коштів — реальні, фінансові та інноваційні.

Реальні інвестиції включають капітальні вкладення в основні засоби

(створення нових, реконструкція та модернізація діючих), придбання

цілісного майнового комплексу, у т. ч. в процесі приватизації.

Фінансові інвестиції включають придбання фінансових активів (акцій,

облігацій, сертифікатів, відкриття депозитних рахунків), участь у

заснуванні нових підприємств та в спільній діяльності.

Під інноваційними інвестиціями розуміють придбання ліцензій, патентів,

програмних продуктів, фінансування наукових розробок, підготовку та

перепідготовку фахівців.

2. За характером участі в інвестуванні — прямі та непрямі.

Під прямими інвестиціями розуміється безпосередня участь інвестора у

виборі об'єктів інвестування і вкладення коштів. Пряме інвестування

здійснюють підготовлені інвестори, які мають досить точну інформацію про

об'єкт інвестування і добре знайомі з механізмом інвестування.

Під непрямими інвестиціями розуміють інвестування, опосередковане

іншими особами (інвестиційними або іншими фінансовими посередниками). Не

всі інвестори мають достатню кваліфікацію для ефективного вибору об'єктів

інвестування і наступного управління ними. У цьому випадку вони купують

цінні папери, що випускаються інвестиційними або іншими фінансовими

посередниками (наприклад, інвестиційні сертифікати інвестиційних фондів і

інвестиційних компаній), посередники зібрані таким чином інвестиційні кошти

розміщують на власний розсуд, а одержані доходи розподіляють потім серед

власників цінних паперів.

3. За періодом інвестування — короткострокові та довгострокові.

Під короткостроковими інвестиціями розуміють вкладення капіталу на

період не більший за один рік (короткострокові депозитні вкладення,

придбання короткострокових ощадних сертифікатів).

Під довгостроковими інвестиціями розуміють вкладення капіталу на

період більший за один рік.

4. За формами власності інвесторів — приватні, державні, іноземні та

спільні.

Під приватними інвестиціями розуміють вкладення коштів, що

здійснюються громадянами, а також підприємствами недержавних форм

власності, перш за все — колективної.

Під державними інвестиціями розуміють вкладення, що здійснюються

центральними і місцевими органами влади за рахунок коштів бюджету,

позабюджетних фондів та позикових коштів, а також державними підприємствами

за рахунок власних та залучених коштів.

Під іноземними інвестиціями розуміють вкладення, які здійснюються

іноземними громадянами, юридичними особами та державами.

Під спільними інвестиціями розуміють вкладення, що здійснюються

суб'єктами даної країни та іноземних держав.

5. За регіональною ознакою — усередині країни і за кордоном.

Під інвестиціями всередині країни розуміють вкладення коштів у об'єкти

інвестування, що розташовуються на території даної країни.

Під інвестиціями за кордоном розуміють вкладення коштів у об'єкти

інвестування, що розташовані за межами кордонів даної країни (до цих

інвестицій належать також придбання різних фінансових інструментів інших

країн — акцій закордонних компаній, облігацій інших країн).

Окремим випадком інвестування є вкладання коштів у фінансові

інструменти (цінні папери). При цьому кожен з учасників інвестиційного

процесу вирішує власні завдання:

емітенти — компанії-позичальники коштів на фондовому ринку — мають

запропонувати такі цінні папери, які за інших однакових умов

користуватимуться більшим попитом і забезпечать ефективність інвестиційної

стратегії. Під останньою розуміють задоволення потреби в інвестиційних

ресурсах найбільш вигідним і найменш ризикованим способом;

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6