Оценка и анализ финансовых результатов, состояния и деятельности предприятия

которая означает, что вложение капитала в основные средства и

нематериальные запасы не должны превышать величины перманентного капитала.

Финансовая устойчивость – это определенное состояние счетов

предприятия, характеризующее его постоянную платежеспособность. Зная

предельные границы изменения источников средств, для покрытия вложений

капитала можно регулировать потоки хозяйственных операций , которые

ведут к улучшению финансового состояния предприятия.

7. Анализ ликвидности баланса.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает с

необходимостью оценки кредитоспособности предприятия.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия

обязательств предприятия его активами, срок превращения, которых в

денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов – это величина обратной ликвидности баланса по

времени преобразования активов в денежные средства. Чем меньше требуется

времени, чтобы денежный вид активов приобрел денежную форму, тем выше

его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по

активу сгруппированных по степени их ликвидности и расположенным в

порядке убывания ликвидности с обязательствами, по срокам их погашения

в порядке убывания сроков.

В зависимости от степени ликвидности , т. е. скорости превращения

в денежные средства активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы , т. е . денежные средства

предприятия и краткосрочные финансовые вложения ( строка 260 );

А4 - быстро реализуемые активы, т. е. дебиторская задолженность

и прочие активы ( строка 230 – 240 );

А3- медленно реализуемые активы, т. е. запасы предприятия, за

исключением расходов будущих периодов и НДС ( строка 210 + 220 – 217 );

А4- трудно реализуемые активы, т. е . внеоборотные активы (

строка 190 ).

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 – наиболее срочные обязательства, т. е. кредиторская

задолженность ( строка 620)

П2 - краткосрочные пассивы, т. е. краткосрочные кредиты и

заемные средства ( строка 610 )

П3 – долгосрочные пассивы, т. е. заемные средства ( строка 590 )

П4 – постоянные пассивы, т. е. капитал и резервы предприятия ,

увеличенные на доходы будущих периодов ( строка 490 + 630 / 660 – 217 )

Для сохранения баланса актива пассива одновременно итог актива и

пассива уменьшается на сумму иммобилизованных оборотных средств, т. е.

“расходов будущих периодов “ ( строка 217 )

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итог

приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным , если имеют место следующие

соотношения:

А1 ( П1 1364 ( 972

А2 ( П2 351 ( 135

А3 ( П3 ( 2605 ( 0

А4 ( П4 5322 ( 8535

Выполнения первых трех неравенств влечет выполнение и четвертого

неравенства, поэтому существенным является сопоставления итогов первых

трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит балансирующий

характер и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его

выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой

устойчивости - наличие на предприятии собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак

противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность

баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом

недостаток средств по одной группе активов компенсируется по другой

группе, хотя имеет место лишь по стоимости величины, поскольку в

реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить

более ликвидные.

Анализ ликвидности баланса оформляем в таблицу 6.

Таблица 6. Анализ ликвидности баланса.

|Актив |На |На |Пассив |На |На |Платежн|излишек |

| |а |а | |а |а |недост | |

|1 |2 |3 |4 |5 |6 |7 |8 |

|ликвидные |918 |1364 |срочные |313 |972 |+ 605 |+ 392 |

|реализуемые |324 |351 |пассивы |135 |135 |+ 189 |+ 216 |

|реализуемые |2336 |2605 |пассивы |0 |0 |+ 2336 |+ 2605 |

|реализуемые |3092 |5322 |пассивы |6221 |8535 |- 3129 |- 3213 |

| |6670 |9642 | |6670 |9642 |* |* |

В графах 2,3,5,6 данной таблицы даны итоги групп актива и

пассива вычисляемые на начало и конец отчетного периода. В графах 7 и 8

представлены абсолютные величины в платежных изменениях или недостатках

на начало и конец отчетного периода. Сопоставление наиболее ликвидных

средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами

и краткосрочными пассивами позволят выяснить текущую ликвидность. Сравнение

медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает

перспективную ликвидность.

Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности или

неплатежеспособности предприятия на ближайший, к рассматриваемому моменту,

промежуток времени.

Денежная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности

на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

8. Анализ финансовых коэффициентов.

Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели

финансового состояния предприятия, которые рассчитываются в виде отношений

абсолютных показателей.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их

значений с базисными величинами, а так же в изучении их динамики за

отчетный период или ряд лет.

Система относительных финансовых коэффициентов по экономическому

смыслу может быть подразделена наряд характерных групп:

1) показателей оценки рентабельности предприятия;

1. общая рентабельность предприятия равна,

Валовая ( балансовая ) прибыль 2478

2478

(6804 + 9828 ) = = 0,3

Средняя стоимость имущества

2 8316

2. Чистая рентабельность предприятия равна,

Чистая прибыль предприятия 1735

= = 21

Средняя стоимость имущества 8316

3. Чистая рентабельность собственного капитала равна,

Чистая прибыль предприятия

1735 1735

= = = 0,23

Средняя величина собственного капитала

6356 + 8721 7539

4. Общая рентабельность производственных фондов равна,

Валовая ( балансовая ) прибыль

2478 2478

= = = 0,36

Ср. стоимость основных средств и 3092 + 5322 +

2471 + 2791 6838

оборотных материальных активов

В российской практике особенное значение имеет показатель 1.4 .

Показатель 1.2 характеризует экономическую рентабельность всего

используемого капитала ( собственного и заемного ) , а показатель 1.3 –

финансовую рентабельность собственного капитала.

Показатели рентабельности являются наиболее обобщенной

характеристикой эффективности хозяйственной деятельности. На них

оказывают влияние показатели рентабельности продукции ( его принято

называть эффективность управления ) и показатель капиталоотдачи ( его

принято называть деловой активностью ). Между показателями – эффективность

управления и деловая активность существует зависимость, которую можно

показать на примере чистой рентабельности предприятия ( коэффициенты) :

Чистая прибыль Чистая прибыль

продукция

х средняя стоимость

Ср. стоимость товара Продукция (оборот )

имущества

21 = 0,16 х 1,31

2) Оценка эффективности управления:

2.1 Чистая прибыль на один рубль оборота,

Чистая прибыль предприятия 1735

= 0,16

Продукция ( оборот ) 10908

2.2Оценка от реализации продукции на один рубль реализации продукта (

оборота ) равна,

Прибыль от реализации продукции 2497

= 0,23

Продукция ( оборот ) 10908

2.3Прибыль от реализации на один рубль оборота равна,

Прибыль от всей реализации 2478

= =

0,227

Продукция ( оборот ) 10908

Различая всех показателей эффективности управления – в числителях

формул, т. е. финансовых результатах отражающих определенную сторону

хозяйственной деятельности.

3) Оценка деловой активности:

3.1 Общая капиталоотдача равна,

Продукция( оборот ) 10908

= = 1,31

Средняя стоимость имущества 8316

3.2 Фондоотдача основных производственных фондов и материальных активов

равна,

Продукция ( оборот) 10908

10908

= = 1,29

Средняя стоимость основных 3092 + 5322 8414

производительных фондов и 2

материальных активов

3.3 Оборачиваемость всех оборотных активов равна,

Продукция ( оборот ) 10908

10908

= = 2,65

Средняя стоимость оборотных 3712 + 4506 4109

средств

3.4 Оборачиваемость запасов равна,

Продукция ( оборот ) 10908

10908

= = 4,15

Ср. стоимость запасов 2471 + 2791

2631

3.5 Оборачиваемость дебиторской задолженности равна,

Продукция ( оборот ) 10908

10908

= = 32,27

Ср. величина дебиторской 324 + 351 338

задолженности 2

3.6 Оборачиваемость банковских активов равна,

Продукция ( оборот ) 10908

10908

= = 9,56

Ср. величина свободных денег 918 + 1364

1141

3.7 Оборот к собственному капиталу равен,

Продукция ( оборот ) 10908

= = 1,45

Ср. величина собственного капитала 7539

4) Оценка рыночной устойчивости.

Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости во многом базируются

на показателях рентабельности предприятия , эффективности управления и

деловой активности. Их рассчитывают на определенную дату составления

баланса и рассматривают в динамике.

4.1 Коэффициент автономии ( Ка) – важнейшая характеристика устойчивости

финансового состояния предприятия , его независимость от заемных источников

средств. Коэффициент автономии равен доли источников средств в общем итоге

баланса.

8721

Ка = = 0,89

9828

Нормальное минимальное значение Ка оценивается на уровне – Ка ( 0,5 (

0,89 ( 0,5 и означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты

его собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для

самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии

свидетельствует об финансовой независимости предприятия, снижении риска

финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция с точки зрения

кредиторов повышает гарантированность предприятию своих обязательств.

4.2 Коэффициенты соотношений заемных и собственных средств ( Кз/с )

равен отношению величины обязательств предприятия к величине его

собственных средств. Между коэффициентом автономии и коэффициентом

соотношения заемных и собственных средств, существует взаимосвязь в виде:

Кз/с= 1/ Ка - 1 = 1/0,89 – 1 = 0,12

Из данного соотношения следует нормальное ограничение для коэффициента

соотношения заемных и собственных средств – Кз/с ( 1 ( 0,12 ( 1 . Проверим

правильность значения Кз/с через обычное вычисление:

Кз/с = 1107 / 8721 = 0,13

4.3 Коэффициент соотношения мобильных и иммобильных средств ( Км/и )

вычисляется делением оборотных активов на иммобилизованные активы, т. е. К

м/и= 4506 / 5322 =0,885

При сохранении минимальной финансовой стабильности предприятия

коэффициентов соотношения заемных и собственных средств должен быть

ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств

предприятия к стоимости его иммобилизованных средств, что и подтверждает

расчеты 0,13 ( 0,85

В случае наличия ы активе баланса иммобилизованных оборотных

средств итог уменьшается на величину , а иммобилизованные средства

увеличиваются на эту сумму , т. к. отвлечение мобильных средств оборота

снижает реальное наличие собственных оборотных средств на предприятии

4. Коэффициент маневренности ( Км ) равен отношению собственных оборотных

средств предприятия к общей величине источников собственных средств. Он

показывает какая часть собственных средств предприятия находится в

мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими

средствами. Высокое значение коэффициента маневренности положительно

характеризует финансовое состояние, однако устоявшихся значений

показателя не существует ( иногда его принимают 0,5 )

Км = 4506 / 8721 = 0,52

5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами ( Ко) равен отношению

величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат

предприятия

Ко = 4506 / 2791 = 1,6

Нормальное ограничение данного коэффициента имеет

следующий вид – Ко ( 0,6 / 0,8 (

1,6 ( 0,6 / 0,8

6. Важную характеристику структуры средств предприятия отражает

коэффициент имущества производственного назначения ( Ким.п. ) равный

сумме стоимостей ( взяты по балансу ) основных средств, капитальных

вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного

производства к итогу баланса :

Ким.п.= ( 5322 +1941 + 159 ) / 9828 = 0,75

Нормальным считается следующие ограничения показателя- Ким.п. ( 0,5 ( 0,75

( 0,5

5)Оценка ликвидности активов предприятия

Рассмотренный выше общий показатель ликвидности баланса выражает

способности предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств –

как по ближайшим, так и по отдаленным, но не дает представления о

возможностях в плане погашения именно краткосрочных обязательств,

поэтому для оценки платежеспособности предприятия используется три

относительных показателя ликвидности :

5.1 Коэффициент абсолютной ликвидности ( Кал ) равен отношению величины

наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и

краткосрочных пассивов:

Кал = 1364 / 1107 = 1,23

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает какую часть краткосрочной

задолженности предприятие может погасить в ближайшее время и характеризует

платежеспособность предприятия на дату составления баланса. Его нормальное

ограничение следующее-Кал ( 0,2 / 0,5 (0,2 / 0,5

5.2 Коэффициент критической ликвидности ( Ккл ) или промежуточный

коэффициент покрытия. Он равен отношению суммы наиболее ликвидных активов и

дебиторской задолженности. Оценка нижней границы данного коэффициента

выглядит так - Ккл ( 1 ( 1,55 ( 1

5.3 Коэффициент текущей ликвидности ( Ктл ) равен отношению всех оборотных

( мобильных ) средств предприятия к величине краткосрочных обязательств.

Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия,

оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и

благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае

необходимости прочих элементов материальных оборотных средств.

Уровень коэффициентов покрытия зависит от отрасли производства,

длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и рядя

других факторов. Нормальным для него считается ограничение – Ктл ( 2 ( 4506

/ 1107 = 4

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю

характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при разной

степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних

показателей аналитической информации.

-----------------------

НДС, анализы и др. рациональные налоги

Себестоимость реализованной продукции ( полная )

Прибыль от реализованной продукции ( ( )

Прибыль от всей реализации (( )

Балансовая ( валовая ) прибыль

Налоги с учетом льгот и прочие выплаты в бюджет

Чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия

дивиденды

Резервный капитал ( фонд )

Нераспределенная накопительная прибыль

Уставный и добавленный капитал

Собственный капитал предприятия

Страницы: 1, 2, 3

МЕНЮ

Оценка и анализ финансовых результатов, состояния и деятельности предприятия