Анализ финансового состояния предприятия

накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение

оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над

дебиторской.

З = СКоб + КРтм.ц. + Ивр;

СКоб + КРтм.ц. + Ивр

Ко.з. =

= 1

При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдается

следующие условия:

-производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму

краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании

запасов;

-незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше

суммы собственного оборотного капитала;

Если эти условия не выполняются, то имеет место тенденция ухудшения

финансового состояния.

4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани

банкротства), при котором

З > СКоб + КРтм.ц. + Ивр.;

СКоб + КРтм.ц. + Ивр

Ко.з. =

< 1

Равновесие платежного баланса в обеспечивается за счет просроченных

платежей по оплате труда, ссуда банка, поставщикам, бюджету. Устойчивость

финансового состояния может быть восстановлена путем:

-ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего

произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;

-обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

пополнения собственного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Поэтому при внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин

изменения запасов и затрат, оборачиваемости текущих активов, наличия

собственного оборотного капитала, а также выявление резервов сокращения

долгосрочных и текущих материальных активов, ускоренная оборачиваемости

средств, увеличения собственного оборотного капитала.

Наличие собственного оборотного капитала и его изменение имеют очень

большое значение в обеспечении финансовой устойчивости предприятия,

целесообразно провести факторный анализ его динамики.

Таблица 10. Анализ влияния факторов на изменение наличия собственного

оборотного капитала.

| | | |

|Факторы |Расчет |Уровень |

| |влияния |влияния, |

| | |тыс. руб. |

| | | |

|1. Постоянные капитал | | |

|1.1. Уставный капитал |10000-10000|- |

|1.2. Добавленный капитал |- |- |

|1.3. Резервный фонд |- |- |

|1.4. Фонд накопления |1500-0 |+1500 |

|1.5. Сумма нерапределенной |6697-2695 |+4002 |

|прибыли | | |

|1.6. Долгосрочные кредиты и |- |- |

|займы | | |

|2. Долгосрочные активы | | |

|2.1. Основные средства |-(13100-118|-1300 |

| |00) | |

|2.2. Долгосрочные финансовые |- |- |

|вложения | | |

|2.3. Незавершенные капитальные|- |- |

|вложения | | |

|2.4. Нематериальные активы |-(1250-1375|+125 |

| |) | |

|Итого: |3847-(-480)|+4327 |

Из таблицы видно, что за отчетный период сумма собственного оборотного

капитала увеличилась . Это произошло главным образом за счет прироста суммы

нераспределенной прибыли и фонда накопления, а также уменьшения суммы

нематериальных активов. Дополнительное вложение капитала в основные фонды

вызвало уменьшение суммы собственного оборотного капитала.

Темпы роста собственного капитала (отношение суммы прибыли, направленной

фонды накопления, к собственному капиталу) зависят от факторов:

рентабельность продаж (Rрп)

оборачиваемость капитала (Коб)

структуры капитала, характеризующей финансовую активность предприятия по

привлечению заемных средств (отношение среднегодовой суммы валюты баланса к

среднегодовой сумме собственного капитала ) (Кз)

процента отчислений чистой прибыли на развитие производства (Дотч)

Глава 2. Анализ использования капитала и оценка финансовой устойчивости.

1. Анализ эффективности и интенсивности использования капитала.

Капитал находится в постоянном движении, переходя их одной стадии

кругооборота в другую

Д-Т.....П....Т-Д`

На первой стадии предприятие приобретает необходимые ему основные фонды,

производственные запасы. На второй стадии - средства в форме запасов

поступают в производство, а часть используется на оплату труда работников,

выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы.

Заканчивается эта стадия выпуском годовой продукции. На третьей стадии

готовая продукция реализуется и на счет предприятия поступают денежные

средства. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше продукции

получит и реализует предприятие при одной и той же сумме капитала. Задержка

движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости

капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать

значительное ухудшение финансового состояние предприятия.

Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в

первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного

привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения

оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как

обычно к исходной денежной форме они возвращаются с приращением. Если

производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение

оборачиваемости средств ведется к ухудшению финансовых результатов. Нужно

стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях

кругооборота, но и к максимальной его отдаче, которая выражается в

увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Это достигается

рациональным и экономичным использованием всех ресурсов, недопущением их

перерасходу, потерь на всех стадия кругооборота. В результате капитал

вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, с прибылью.

Эффективность использования капитала характеризуется его отдачей (

рентабельностью)как отношение суммы прибыли к среднегодовой суме основного

и оборотного капитала. Для характеристики интенсивности использования

капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости - отношение выручки

от реализации продукции, работ и услуг к среднегодовой стоимости капитала).

Взаимосвязь между показателями отдачи капитала и его оборачиваемости

выражается таким образом:

Иными словами доходность инвестированного капитала (ЭР) равна произведению

рентабельности продаж ( R ) и коэффициента оборачиваемости капитала

(Коб):

ЭР= R *Коб

Расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности капитала можно

произвести методом абсолютных разниц.

Таблица 11. Показатели эффективности использования капитала.

| | | |

|Показатель |Прошлый |Отчетный |

| | период |период |

| | | |

|Прибыль предприятия, тыс. руб. |3290 |6720 |

| | | |

|Выручка от реализации продукции,|20000 |38000 |

|тыс. руб. | | |

| | | |

|Средняя сумма капитала, тыс.руб.|24000 |37500 |

| | | |

|Рентабельность капитала, % |13,71 |17,92 |

| | | |

|Рентабельность продаж, % |16,45 |17,684 |

| | | |

|Коэффициент оборачиваемости |0,833 |1,013 |

|капитала | | |

| | | |

|Изменение рентабельности | | |

|капитала за счет: | | |

|рентабельности продаж |( 17,684 - | |

| |16,45 ) * | |

| |0,833= | |

| |+1,033 | |

|коэффициент оборачиваемости |( 1,013 - | |

| |0,833 ) * | |

| |17,684 = + | |

| |3,18 | |

| | | |

| |Всего |+4,21 |

Данные показывают, что отдача капитала за отчетный месяц повысилась на

4,21% и в основном за счет ускорения его оборачиваемости. В результате

повышения уровня рентабельности продаж она увеличилась по сравнению с

прошлым месяцем на 1,03%.

При внутреннем анализе изучаются причины изменения рентабельности продаж.

Оборачиваемость капитала тесно связана с его отдачей и является одним из

важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств

предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более

глубже изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких

стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Скоростью оборачиваемости капитала характеризуется :

-коэффициентом оборачиваемости (Коб):

Выручка от реализации продукции, работ и услуг

Коб =

;

Среднегодовая стоимость

капитала или его части

-продолжительность одного оборота (Поб):

Среднегодовая стоимость капитала * Д

Поб = , или Поб =

Коб

Выручка от реализации продукции

где Д- количество календарных дней в анализируемом периоде ( год- 360

дней, квартал- 90, месяц- 30 дней)

Средние остатки всего капитала и отдельных видов оборотных средств

рассчитывается по средней хронологической 1/2 суммы на начало периода плюс

остатки на начало каждого месяца плюс1/2 остатка на конец периода и

результат делим на количество месяцев в расчетном периоде. Необходима

информация для расчета показателей оборачиваемости имеется в бухгалтерском

балансе и отчете о реализации продукции.

В процессе анализа необходимо изучить оборачиваемость капитала не только в

целом, но и по стадиям кругооборота. Это позволит проследить, на каких

стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для

этого средние остатки отдельных видов текущих активов нужно разделить на

однодневный оборот.

Таблица 12. Анализ продолжительности оборотного капитала.

| | | | | | | | |

| |ие | | | | | | |

| | | | | | | | |

| |ки, | |и, | |житель| | |

| | | | | | | | |

| |уб. | |б. | |а, дни| | |

| |лый |ный |лый |ный |лый |ный |нение|

| |а |а | |а | |а | |

| | | | | | | | |

|Общая сумма капитала |24000|37500|20000 |38000|36,0 |29,6 |- 6,4|

| | | | | | | | |

|основного |13300|13750|20000 |38000|20,0 |10,85|-9,15|

|оборотного |10700|23750|20000 |38000|16,0 |18,75|+2,75|

|денежная наличность |7400 |15200|20000 |38000|11,1 |12,0 |+0,9 |

|дебиторы |1800 |4800 |20000 |38000|2,7 |3,75 |+1,05|

|запасы |1500 |3750 |20000 |38000|2,2 |3,0 |+0,8 |

| | | | | | | | |

Данные показывают, что продолжительность оборота основного капитала

сократилась почти вдвое за счет использования оборудования в две смены.

Оборачиваемость же капитала, вложенного в текущие активы, несколько

замедлилась в связи с образованием сверхплановых запасов материальных

ценностей, увеличением суммы средств в дебиторской задолженности и в

денежной наличности.

Продолжительность оборотного капитала неодинакова в различных отраслях. Во

многом зависит от продолжительности производственного процесса и процесса

обращения товаров. Время производства обусловлено технологическим

процессом, техникой, организацией производства. Для его сокращения

необходимо совершенствовать технику и организацию производства ,

автоматизировать труд. Продолжительность оборотного капитала во многом

зависит и от органического строения капитала ( соотношения основного и

оборотного капитала). Чем выше доля основного капитала в общей его сумме,

тем медленнее он оборачивается, и наоборот, при увеличении удельного веса

оборотных активов ускоряется общая оборачиваемость капитала. Зависимость

общей продолжительности оборотного капитала :

Поб = Поб.к. / УДоб.к.,

где Поб- средняя продолжительность оборота общей суммы капитала; Поб.к -

продолжительность оборота оборотного капитала; УДоб.к - удельный вес

оборотного капитала в общей сумме

Для расчета влияния данных факторов используется способ подстановки:

Поб1 = Поб.к0 / УДоб.к0 = 16,05 / 0,4458 = 36 дн.

Поб.усл = Поб.к0 / УДоб.к1 = 16,05 / 0,6333 = 25,3 дн.

Поб1 = Поб.к1 / УДоб.к1 = 18,75 / 0,6333 = 29,6 дн.

Из этих данных видно, что общая оборачиваемость капитала ускорилась на 6,4

дня, в том числе за счет увеличения доли оборотного капитала на 10,7 дня (

25,3- 36). В связи с замедлением оборачиваемости текущих активов общая

оборачиваемость капитала замедлилась 4,3 дня (29,6 - 25,3)

Общая оборачиваемость оборотного капитала представляет собой сумму частных

показателей оборачиваемости отдельных видов текущих активов. Частные

показатели оборачиваемости, рассчитанные по выручке, необходимы для

определения влияния каждой статьи текущих активов на изменение общей

продолжительности оборота оборотного капитала . Действительный же оборот

отдельных элементов характеризуется не общая сумма выручки от реализации

продукции, а сумма оборота по кредиту бухгалтерских счетов, на которых

отражаются различные виды текущих активов ( для незавершенного

производства - выпуск готовых изделий; для производственных запасов -

расход их на производство; для остатков готовой продукции - ее отгрузка

покупателям; для дебиторской задолженности - кредитовые обороты по счетам

)

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости выражается в

относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы

прибыли. Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (

-Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении

оборачиваемости определяется умножением однодневного оборота по реализации

на изменение продолжительности оборота:

Выручка фактическая 38000

+ Э = * ( Поб =

( 29,6 - 36,0 ) = - 8107 тыс. руб.

Дни в период

В примере видно. Что связи с ускорением оборачиваемости капитала на 6,4

дней относительно высвобождено из оборота 8107 тыс. руб. Поскольку сумму

прибыли можно представить в виде произведения следующих факторов: П = е К *

ЭР = е К * Rрп * Коб , увеличение суммы прибыли за счет изменения

коэффициента оборачиваемости капитала можно рассчитать умножением прироста

коэффициента оборачиваемости на фактический коэффициент рентабельности

продаж и на фактическую среднегодовую сумму капитала:

(Пкоб = (Коб * Rрпф * еКф

(П = ( 1,013 - 0,833 ) * 0,17684 * 37500 = + 1194 тыс. руб.

В примере ускорение оборачиваемости капитала в отчетный месяц обеспечило

прирост прибыли на сумму 1194 тыс. руб.

2.2Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала.

Для оценки эффективности использования капитала можно использовать

показатели:

-общую рентабельность инвестиционного капитала;

-ставку доходности заемного капитала, инвестированного кредиторами;

-ставку доходности (рентабельности) собственного капитала.

Показатели используемые для расчета показателей:

СК- собственный капитал;

ЗК- заемный капитал;

еК - общая сумма инвестиционного капитала;

ЧП- чистая прибыль;

ЭП- валовая (эксплутационная) прибыль до выплаты налогов и процентов по

займам;

Кн - коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли);

ЭР - ставка доходности на инвестированный капитал до уплаты налогов;

РСК- рентабельность собственного капитала после уплаты налогов;

ИФ- финансовые издержки по обслуживанию кредиторской задолженности.

Общая рентабельность инвестированного капитала - определяется отношением

общей суммы прибыли, т.е. суммы доходов собственника и кредиторов, к массе

инвестированного ими капитала:

-до уплаты налогов;

ЭП

ЭР =

;

СК + ЗК

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6

МЕНЮ

Анализ финансового состояния предприятия