Курсовая работа: Политика формирования оборотного капитала
Продолжительность оборота активов является
показателем, характеризующим длительность одного оборота активов предприятия в
днях. В отечественной экономической литературе рассматриваемый показатель
называется также "длительность оборота активов",
"оборачиваемость капитала в днях".
Выделяют общие и частные
показатели оборачиваемости. Общие показатели характеризуют состояние оборотных
активов в общем, а частные показатели рассчитываются по элементам оборотных
средств.
Коэффициент
оборачиваемости рассчитывается:
Коб —
коэффициент оборачиваемости (в оборотах);
Vр. — выручка от реализации продукции
(работ, услуг), тыс. руб.;
СО —
средняя величина оборотного капитала, тыс. руб.
Коэффициент
оборачиваемости показывает количество оборотов, совершаемых оборотным капиталом за определенный период,
и характеризует объем реализованной продукции на 1 руб., вложенный в оборотные
средства.
Длительность
одного оборота оборотных средств вычисляется как
где О —
длительность оборота, дни;
С —
остатки оборотных средств (средние или на определенную дату), руб.;
Т — объем товарной продукции, руб.;
Д — число дней в рассматриваемом периоде.
Увеличение
длительности одного оборота свидетельствует об ухудшении использования
оборотных средств.
Таблица
6 - Динамика показателей оборачиваемости оборотных активов в ООО «ЮНИ» за
2006-2008гг.
Показатели |
Года |
Относительное отклонение 2008г. к
2006г.,% |
2006г. |
2007г. |
2008г. |
Выручка от продаж продукции, тыс.
руб. |
27851 |
28630 |
270676 |
971,8 |
Средняя величина текущих активов,
тыс. руб. |
56515,5 |
91890,5 |
346946,5 |
613,9 |
Число дней |
365 |
365 |
365 |
- |
Коэффициент оборачиваемости
оборотного капитала |
0,49 |
0,31 |
0,78 |
159 |
Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала |
0,61 |
0,54 |
0,98 |
160,7 |
Продолжительность оборота активов,
дней |
740,7 |
1171,5 |
467,85 |
63,16 |
Коэффициент
оборачиваемости показывает, что на 1 рубль оборотных средств в среднем в 2008г.
приходится 0,78 рублей выручки, что выше по сравнению с 2006г. на 29 копеек.
Срок продолжительности оборота за исследуемый период уменьшился с 740,7 до
467,85.
Таким
образом, подойдем к понятию текущих финансовых потребностей (ТФП). Текущие
финансовые потребности (ТФП) - это:
•
разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской
задолженностью, или:
•
разница между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции,
а также в дебиторской задолженности, и суммой кредиторской задолженности, или:
•
не покрытая ни собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни
кредиторской задолженностью часть чистых оборотных активов.
Учитывая
остроту проблемы недостатка СОС, сконцентрируемся на природе ТФП и способах их
регулирования.
Для финансового состояния организации
благоприятно получение отсрочек по различным видам платежей: поставщикам,
работникам, бюджету (это дает источник финансирования, порождаемый самим
эксплуатационным циклом) и неблагоприятно замораживание определенной части средств
в запасах (вызывает потребность организации в дополнительном финансировании), а
также представление отсрочек платежа клиентам (соответствует коммерческим
обычаям, приводит к росту дебиторской задолженности и является второй причиной
вызывающей дополнительные потребности в финансировании).
Экономическое содержание
текущих финансовых потребностей подводит к необходимости расчета средней
длительности оборота оборотных средств, т. е. времени, необходимого для
превращения средств, вложенных в запасы и дебиторскую задолженность, в деньги
на расчетном счете. Организация заинтересована в сокращении периодов оборота
производственных запасов и дебиторской задолженности, а также в увеличении
периода оборота кредиторской задолженности.
Рассмотрим текущие
финансовые потребности предприятия и пути их удовлетворения на примере ООО
«ЮНИ».
Текущие финансовые
потребности будем определять по формуле:
ТФП = З + ДЗ – КрЗ,
где З – запасы сырья,
материалов, незаконченной и готовой продукции; ДЗ – дебиторская задолженность;
КрЗ – кредиторская задолженность.
Таким образом, ТФП на
2008 год составили:
ТФП начало года =
74437+35646-23093 = 86 990 р.;
ТФП конец года =
247852+207843-115779 = 339 916р.
Текущие финансовые
потребности ООО «ЮНИ» увеличились к концу периода. Это означает, что действуют
неблагоприятные факторы для финансового состояния предприятия, а именно
замораживается средства в запасах и покупателям и заказчикам предоставляется
длительная отсрочка в оплате продукции.
Текущие финансовые
потребности могут исчисляться в рублях, в процентах к объему продаж, а также в
процентах к среднегодовому объему продаж. Величина
текущих финансовых потребностей ТФП различается по отраслям и организациям
одной отрасли, так как их величина зависит от следующих факторов:
· длительности эксплуатационного и
сбытового циклов (период оборота);
· темпов роста производства (чем больше
объем производства, тем больше ТФП);
· сезонности производства и реализации
готовой продукции, а также снабжения сырьем и материалами;
· состояния конъюнктуры рынка (при
«разогретом» и высоко конкурентном рынке самое нелепое, что может случиться с
продавцом, – это остаться без товара для скорейшей поставки покупателю);
· величины и нормы добавленной
стоимости (чем меньше норма добавленной стоимости, тем в большей степени
коммерческий кредит поставщиков способен компенсировать клиентскую
задолженность. При высокой норме добавленной стоимости организации приходится
просить поставщиков о более длительных отсрочках платежей).
Существует
несколько важных правил:
1.
предприятие заинтересовано в сокращении показателей периода
оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности и в увеличении показателя
среднего срока оплаты кредиторской задолженности с целью сокращения периода оборачиваемости
оборотных средств;
2.
управление денежной наличностью сводится к регулированию величины
собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей;
3.
Денежные средства являются регулятором равновесия между собственными
оборотными средствами и текущими финансовыми потребностями.
Выбор источников
финансирования оборотных активов в конечном итоге определяется соотношением
между уровнем использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и
платежеспособности организации.
2.3 Роль
краткосрочного кредита в образовании текущих активов предприятия
Не менее важным аспектом
в политике управления оборотными активами является формирование рациональной
структуры источников его финансирования. Как известно, в связи с сезонностью
сельскохозяйственного производства и несовпадением моментов отгрузки продукции
и ее оплаты, потребность в оборотных средствах в организациях АПК в течение
года неодинакова. Если для финансирования постоянной части оборотных активов
используются собственные и приравненные к ним средства, то для покрытия части
варьирующих активов целесообразно применять механизм краткосрочного
кредитования, виды и формы которого зависят от движения оборотного капитала
предприятия и длительности и производственно-коммерческого цикла.
Практика показывает, что
величина собственных оборотных средств должна быть положительной. У большинства
производственных организаций значительная величина собственных средств
(собственного уставного капитала) вложена в основные средства, формирование
которых требуют долговременного способа их финансирования, так как организация
не может лишиться жизненно важного имущества (зданий, машин, оборудования). В
то же время формирование оборотных активов должно осуществляться
преимущественно за счет краткосрочных обязательств, что соответствует основному
показателю платежеспособности организации – коэффициенту текущей ликвидности.
Проанализируем основные
показатели анализируемого предприятия
Таблица 4
– Коэффициенты платежеспособности в ООО «ЮНИ»
Наименование
показателя |
Расчет |
Ограничения |
2006г. |
2007г. |
2008г. |
Коэффициент
абсолютной ликвидности
|
Кал = Денежные средства +
Краткосрочные финансовые вложения / Краткосрочные обязательства |
от 0,2 до 0,25 |
0,03 |
0,09 |
0,42 |
Коэффициент
критической ликвидности (промежуточного (финансового) покрытия,
платежеспособности и др.) |
Ктл = Денежные средства +
Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность /
Краткосрочные обязательства |
=> 1,5 |
0,38 |
0,72 |
1,1 |
Коэффициент
текущей ликвидности
(общего покрытия)
|
Ктл = Оборотные средства /
Краткосрочные обязательства |
Не менее 2 |
2,66 |
1,94 |
1,9 |
Анализируя
данные таблицы можно сделать вывод о состоянии уровня платежеспособности в ООО
«ЮНИ», так в динамике за три последних года коэффициент абсолютной ликвидности
в 2006 году (0,03), в 2007 году (0,42) увеличился в 14 раз - показывает, какую
часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в
ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых
вложений.
Коэффициент
критической ликвидности (промежуточного (финансового) покрытия,
платежеспособности и др.) в 2006 году (0,38), в 2007 году (1,1) увеличился в
2,9 раза - показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может
быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных
ценных бумаг, а также поступлений по расчетам.
Коэффициент
текущей ликвидности (общего покрытия) в 2006 году (2,66), в 2008 году (1,9) -
показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно
погасить, мобилизовав все оборотные средства.
Спрос на краткосрочный
кредит имеет под собой объективную основу - изменение потребности в оборотных
средствах для производственной и торговой деятельности или необходимость
компенсации временно отвлеченных в дебиторскую задолженность средств.
Вот почему для финансирования
текущей деятельности организаций и предприятий АПК обычно используется
коммерческий кредит и другие формы банковского кредитования, наиболее гибкими
из которых в настоящее время являются овердрафт и кредитные линии, а также
бюджетный и налоговый кредиты, современные формы рефинансирования дебиторской
задолженности. Основными способами краткосрочного
финансирования являются коммерческий кредит и банковский кредит.
Коммерческий кредит
связан с торгово-посредническими операциями; предоставляется поставщиком или
посредником и оформляется по-разному: векселем, авансом покупателя, открытым
счётом.
Одним из наиболее
перспективных видов коммерческого кредитования является использование простых и
переводных векселей. Выписанный какой-либо фирмой простой вексель может служить
платёжным средством в цепочке, связывающей несколько предприятий. Нередко
ликвидность таких финансовых инструментов поддерживается банком в форме аваля -
банковской гарантии оплатить вексель в случае непогашения его фирмой,
выпустившей вексель.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5
|