Курсовая работа: Организационно-экономические отношения в сфере управления капиталом предприятий
Курсовая работа: Организационно-экономические отношения в сфере управления капиталом предприятий
Введение
Возможности становления предпринимательской
деятельности и ее дальнейшего развития могут быть реализованы лишь только в том
случае, если собственник разумно управляет капиталом, вложенным в предприятие.
Зачастую, на практике капитал предприятия рассматривается
как нечто производное, как показатель, играющий второстепенную роль, при этом на
первое место, как правило, выносится непосредственно сам процесс деятельности предприятия.
В связи с этим принижается роль капитала, хотя именно капитал и является объективной
основой возникновения и дальнейшей деятельности предприятия. Поскольку доход, прибыль,
приносит именно использование капитала, а не деятельность предприятия как таковая.
Все это обуславливает особую значимость процесса грамотного управления капиталом
предприятия на различных этапах его существования.
Наибольшую известность и применение в мировой
практике получили статические теории структуры капитала, обосновывающие существование
оптимальной структуры, которая максимизирует оценку капитала. Эти теории рекомендуют
принятие решений о выборе источников финансирования (собственные или заемные средства)
строить исходя из оптимальной структуры капитала.
Актуальность выпускной квалификационной работы
в том, что в настоящее время, в условиях существования различных форм собственности
становится особенно важным изучение вопросов формирования, функционирования и воспроизводства
предпринимательского капитала.
Целью выпускной квалификационной работы является
разработка научно-обоснованных теоретических положений и практических рекомендаций
по формированию механизма управления капиталом на предприятиях, направленного на
поддержание финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.
Для достижения цели поставлены следующие задачи:
1. изучить понятие, состав и структуру капитала
предприятия;
2. рассмотрены показатели оценки эффективности
использования капитала предприятия;
3. изучены нормативно-правовые и законодательные
акты, регулирующие деятельность предприятия;
4. провести анализ финансового состояния ОАО
«АБС ЗЭиМ Автоматизация»
5. изучить общую характеристику ОАО «АБС ЗЭиМ
Автоматизация»
6. провести анализ хозяйственной деятельности
ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация»
7. провести анализ финансового состояния и
результатов деятельности ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация»
8. рассмотреть информационно-программные средства
ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация»
9. изучить оценку эффективности использования
и направления совершенствования капитала ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация»
Предметом исследования являются организационно-экономические
отношения в сфере управления капиталом предприятий. Объектом исследования выпускной
квалификационной работы является ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация», специализирующийся
на выпуске приборов контроля и регулирования технологических процессов, электроприводов
для трубопроводной запорнорегулирующей арматуры для АЭС, низковольтные комплектные
устройства для управления механизмами и электродвигателями.
В данной выпускной квалификационной работе
использованы нормативно-правовые акты РФ, бухгалтерская отчетность ОАО «АБС ЗЭиМ
Автоматизация» за 2007-2009 г.г., а также методические разработки таких авторов
как Бланк И.А., Бочаров В.В., Ерохина Р.И., Ковалев
А.И., Михайлушкин А.И., Савицкая Г.В., Стоянова Е.С., интернет-ресурсы.
Выпускная квалификационная работа состоит из
введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложений.
Введение обосновывает актуальность темы выпускной
квалификационной работы, определены цель и задачи исследования, его предмет и объект,
методологическая и информационная база, научная новизна и практическая значимость
в современных рыночных условиях.
В первой главе рассмотрены понятие, состав
и структура капитала предприятия, показатели оценки эффективности использования
капитала предприятия и нормативно-правовые и законодательные акты, регулирующие
деятельность ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация».
Во второй главе рассмотрены анализ хозяйственной
деятельности и финансового состояния ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация», общая оценка
финансового состояния предприятия на основе формирования сравнительного аналитического
баланса предприятия (проведение на его основе анализа состава, динамики и структуры
активов и источников их формирования с использованием горизонтального и вертикального
анализа) и выявление факторов, влияющих на его изменение, оценка эффективности использования
капитала предприятия, программно-информационное обеспечение и экономическая безопасность
ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация.
В третьей главе рассмотрены мероприятия по
совершенствованию капитала ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация» и расчет его эффективного
внедрения.
1. Сущность, цели и задачи управления
капиталом предприятия
1.1 Понятие, состав и структура
капитала предприятия
Капитал – одна из фундаментальных экономических
категорий, сущность которой научная мысль выясняет на протяжении ряда столетий.
В первоначальных работах экономистов капитал рассматривался как основное богатство,
основное имущество. По мере развития экономической мысли это первоначальное абстрактное
и обобщенное понятие капитала наполнялось конкретным содержанием, соответствующим
господствующей парадигме экономического анализа развития общества.
В процессе хозяйственной деятельности происходит
постоянный оборот капитала: последовательно он меняет денежную форму на материальную,
которая в свою очередь изменяется, принимая различные формы продукции, товара и
другие, в соответствии с условиями производственно-коммерческой деятельности организации,
и, наконец, капитал вновь превращается в денежные средства, готовые начать новый
кругооборот.
Структура источников образования активов (средств)
представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемными (привлеченными)
средствами.
Собственный капитал (СК) организации как юридического
лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации.
Это так называемые чистые активы организации. Они определяются как разность между
стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным капиталом. Конечно, собственный
капитал имеет сложное строение. Его состав зависит от организационно-правовой формы
хозяйствующего субъекта.
Собственный капитал состоит из уставного, добавочного
и резервного капитала, нераспределенной прибыли и целевых (специальных) фондов.
Коммерческие организации, функционирующие на принципах рыночной экономики, как правило,
владеют коллективной или корпоративной собственностью. Собственниками выступают
юридические и физические лица, коллектив вкладчиков-пайщиков или корпорация акционеров.
Уставный капитал, сложившийся как часть акционерного капитала, наиболее полно отражает
все аспекты организационно-правовых основ формирования уставного капитала.
Таблица 1.1Особенности функционирования собственного
капитала
Положительные особенности |
Недостатки |
1. Простота привлечения,
так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет
внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами
предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов. |
1. Ограниченность объема
привлечения, а следовательно и возможностей существенного расширения операционной
и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры
рынка на отдельных этапах его жизненного цикла. |
2. Более высокая способность
генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании
не требуется уплата ссудного процента во всех его формах. |
2. Высокая стоимость
в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала. |
3. Обеспечение финансовой
устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде,
а соответственно и снижением риска банкротства. |
3. Неиспользуемая возможность
прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения
заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить
превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над
экономической. |
Предприятие, использующее только собственный
капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен
единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование
необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры
рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.
Заемный капитал (ЗК) представляет собой часть
стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику,
банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества.
В составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные средства,
кредиторскую задолженность (привлечённый капитал).
Привлечение заёмных средств - довольно распространённая
практика. С одной стороны, это фактор успешного функционирования предприятия, способствующий
быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствующий о доверии кредиторов
и обеспечивающий повышение рентабельности собственных средств.
С другой стороны, предприятие обменивается
финансовыми обязательствами (особенно если уровень процентов за кредит высокий).
Привлечение заёмных средств широко практикуется при агрессивной политике финансирования.
Величина и эффективность использования заёмных средств - одна из главных оценочных
характеристик эффективности управленческих решений. В целом, хозяйствующие субъекты,
использующие кредит, находятся в более выигрышном положении, нежели предприятия,
опирающиеся только на собственный капитал. Несмотря на платность кредита, использование
последнего обеспечивает повышение рентабельности предприятия.
Раскрытие сущности и содержания собственного
капитала, основных понятий и современных взглядов на эту категорию является основополагающим
элементом проведения углубленного анализа и оценки эффективности использования собственного
и заемного капитала, формулирования обоснованных выводов и разработки соответствующих
рекомендаций. Для повышения качества анализа требуется достаточно полная и достоверная
информационная база о реальном положении дел в коммерческой организации, состоянии,
движении и использовании ее капитала.
Таблица 1.2.Особенности функционирования заемного
капитала
Достоинства |
Недостатки |
1. Достаточно широкие
возможности привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия,
наличии залога или гарантии поручителя. |
1. Использование этого
капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности
предприятия -- риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. |
2. Обеспечение роста
финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения
его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности. |
2. Активы, сформированные
за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму
прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его
формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по
облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.). |
3. Более низкая стоимость
в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта "налогового
щита" (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате
налога на прибыль). |
3. Высокая зависимость
стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде
случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее
полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным
в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов. |
4. Способность генерировать
прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала). |
4. Сложность процедуры
привлечения (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных ресурсов
зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде
случаев соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых
компаний, банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило,
на платной основе) |
Предприятие, использующее заемный капитал,
имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного
объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако
в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по
мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).
1.2 Показатели оценки эффективности
использования капитала предприятия
Сущность концепции стоимости капитала состоит
в том, что как фактор производства в инвестиционный ресурс капитал в любой своей
форме имеет определенную стоимость, уровень которой должен учитываться в процессе
его вовлечения в экономический процесс.
Процесс оценки стоимости капитала последовательно
осуществляется на предприятии по следующим трем этапам:
·
оценка стоимости отдельных элементов
собственного капитала предприятия.
·
Оценка стоимости отдельных элементов
привлекаемого предприятием заемного капитала.
·
Оценка средневзвешенной стоимости капитала
предприятия.
Прибыльность (доходность, рентабельность) является
нетто-результатом определенной политики предприятия и принятия управленческих решений.
Поэтому при попытке сделать прогноз финансового благополучия предприятия многие
аналитики основное внимание уделяют изучению динамики именно этой группы показателей:
Ра = Пн / А (1.1)
где Ра - рентабельность активов;
Пн
– прибыль до налогообложения;
А - средняя сумма активов.
Рентабельность активов (общая рентабельность
капитала) показывает способность активов генерировать доходы. При расчетах в числителе
используется прибыль, полученная от всех видов деятельности предприятия. Если используется
чистая прибыль, данный показатель называется экономической рентабельностью, однако
в этом случае на него влияет действующая система налогообложения, что не дает однозначно
выявить доходность имущества. Низкое значение коэффициента, рассчитанного по балансовой
прибыли, свидетельствует о необходимости повышения эффективности использования имущества
либо целесообразности ликвидации его части. На данный показатель в значительной
степени влияет политика отражения активов в балансе. Рентабельность продаж показывает
прибыль на одну денежную единицу продаж:
Рп = Пп / Вп (1.2),
где Рп – рентабельность продаж;
Пп – прибыль от продаж;
Вп - выручка от продаж.
Высокая прибыль на единицу продаж свидетельствует
об успехах фирмы в основной деятельности. Во внутреннем анализе отражение в отчетности
высокой прибыли на единицу продаж может заставить задуматься о целесообразности
изменения учетной политики и некотором изменении методов методов налогового планирования
в допустимом законодательством размере. Низкая прибыль на единицу продаж может говорить
о небольшом спросе на продукцию и высоких издержках, а также предполагает активизацию
маркетинга на фирме, анализ по видам издержек и поиск резервов их снижения.
Рентабельность собственного капитала (финансовая
рентабельность) показывает доходность вложений собственников предприятия.
Рск = Пп / СК (1.3),
где Рск – рентабельность собственного капитала;
Пп
– прибыль от продаж;
СК - средняя сумма собственного капитала.
Данный показатель обычно сравнивается с эффективностью
альтернативного вложения средств. Помимо потенциальных и реальных собственников
уровень коэффициента важен для кредиторов, так как отражает в некоторой степени
возможности фирмы по погашению ссуд. Возможен расчет рентабельности по реинвестированной
прибыли, который, взятый в динамике, характеризует устойчивость экономического развития.
Рентабельность собственного капитала может рассчитываться не по балансовой, а по
рыночной оценке собственного капитала.
Ликвидность – это способность активов предприятия
принимать денежную форму по той стоимости, которая зафиксирована в балансе, а степень
ликвидности определяется продолжительностью периода, в течение которого осуществляется
трансформация активов в денежные средства.
Анализ ликвидности может проводиться по балансовой
модели и коэффициентам ликвидности. Балансовая модель основана на группировке активов
по степени их ликвидности (скорости превращения в денежные средства) и группировке
пассивов по степени срочности их оплаты.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует
степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы краткосрочных
обязательств.
Ктл = ОА / КО (1.4),
где Ктл – коэффициент текущей ликвидности;
ОА – оборотные активы;
КО – краткосрочные обязательства.
Применительно к российской отчетности при оценке
вероятности ухудшения финансового состояния и при внешней санации часто требуется
уточнить, все ли составляющие текущих активов действительно можно превратить в денежные
средства, все ли составляющие текущих обязательств требуют быстрого погашения. Если
коэффициент ниже нормы, это может быть сигналом о потенциальных трудностях с платежами,
а может означать, что на предприятии умеют управлять своими активами и не хранят
бесполезные и дорогостоящие ликвидные средства. В то же время, если значение коэффициента
меньше единицы, это показывает, что внеоборотные активы финансируются за счет краткосрочных
обязательств, а это очень рискованная политика. Слишком высокое значение коэффициента
говорит о консервативном менеджменте, неэффективном управлении имуществом.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает
возможность предприятия моментально выполнить краткосрочные обязательства, не полагаясь
на дебиторскую задолженность.
Кал = ДС + КФВ / КО (1.5),
где Кал = коэффициент абсолютной ликвидности;
ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства.
Краткосрочные финансовые вложения могут быть
достаточно рискованными, и принятие их в расчет при оценке коэффициента абсолютной
ликвидности для отечественных предприятий не всегда является правомерным. Рекомендуемое
значение для данного коэффициента – интервал 0,2 – 0,5, т.е. для нормально работающего
предприятия с регулярной оплатой дебиторской задолженности неработающих в производстве
денег должно быть немного. Высокое значение коэффициента обычно говорит о неумении
руководства компании вложить имеющиеся денежные средства. Низкое значение коэффициента,
что характерно для большинства российских предприятий в силу объективных условий
хозяйствования, инфляции, налоговой системы, может говорить как о проблемах предприятия,
так и об умении работать в сложившихся условиях.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11
|