Управление оборотными средствами
продукции, во-вторых, существенно занижается стоимость остатков
материалов, а значит, искусственно завышается их оборачиваемость.
Использование метода оценки материалов по стоимости последних закупок
(ЛИФО) приводит к искажению величины остатков материалов в сторону их
уменьшения, и следовательно, и к завышению коэффициента оборачиваемости.
Оценка запасов товарно-материальных ценностей по стоимости первых закупок
(метод ФИФО) приводит к тому, что себестоимость реализованной продукции
формируется исходя из наиболее низких цен на материалы, а их остатки
оцениваются по максимальной стоимости. Поэтому оборачиваемость текущих
активов в данном случае будет объективно ниже, чем при использовании
ранее рассмотренных методов оценки запасов. Выход несложный - внедрение
на складе и в бухгалтерии учета по средней стоимости, что и предусмотрено
инструкциями Минфина.[18, с.25]
Второй аспект проблемы увеличения оборотных средств - совершенствование
системы расчетов. Для ускорения расчетов прежде всего необходимо знать
всех плательщиков - нужен реестр, включающий сведения о договорных
суммах, сроках и других параметрах, связанных с поступлением платежей.
При этом стоит учитывать, кто задержит платежи и на сколько, а кто и вовсе
не заплатит.
В условиях перехода к рыночной экономике у большинства предприятий
состояние оборотных средств серьезно ухудшилось вследствие не только
локальных, но и общих причин: разрушение единого экономического
пространства, падение уровня производства, рост цен и т.д. Новые модели
управления оборотными средствами должны пройти "обкатку", быть
добровольно принятыми предприятиями. Работа в этом направлении уже ведется.
2. МЕТОДИКА АНАЛИЗА И УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
2.1. Система показателей оценки оборотных средств и эффективности их
использования.
Принятие инвестиционных и финансовых решений в процессе ведения
бизнеса тесно связано с управлением капиталом хозяйствующих субъектов,
поскольку наличие определенной величины и динамики его состояния является
одним из важных критериев при выборе оптимальных управленческих решений. Во
все периоды жизненного цикла предприятия: от привлечения ресурсов для
создания или расширения бизнеса до момента ликвидации или реорганизации —
капитал всегда выступает необходимым атрибутом деятельности предприятия. В
настоящее время, как правило, для определения эффективности привлечения
ресурсов предприятием используются методы финансового планирования и
определения денежных потоков. Это достаточно простой, но не всегда
эффективный подход. [17, с.46]
Привлечение ресурсов предприятием — двоякий процесс, который должен
рассматриваться с двух позиций: со стороны инвестора—как инвестиции, а. со
стороны предприятия — как привлечение источников капитала для его
формирования. Для решения указанных задач с позиции инвестора вполне
достаточно применение финансовых методов, которые позволяют определить
сроки возврата вложенных средств и суммы доходов от инвестиций. С точки
зрения предприятия. в котором осуществляется формирование капитала, одних
финансовых методов анализа для определения степени его воспроизводства,
явно недостаточно. Поэтому возникает необходимость применения и ряда других
методов и методик анализа привлечения ресурсов и оценки эффективности их
использования.
Следует отметить, что на текущий момент, как за рубежом, так и у нас,
в России, на практике преобладает утилитарный, узконаправленный подход к
анализу капитала, который базируется в основном на решении задач по
управлению отдельными видами активов предприятия и источников их
формирования. [14, с.145]
Комплексный, системный подход в теории экономического анализа был
разработан проф. А.Д.Шереметом более 30 лет тому назад, и ныне широко и
успешно используется при проведении анализа оборотных средств
предприятий.[17, с.47]
Некоторые авторы, в частности Погостинская Н.Н. и Погостинский Ю.А.,
утверждают, что в классических подходах экономического анализа [4, с.232]
системность отождествляется с комплексностью. По этому поводу можно
сказать, что мнение данных авторов совершенно не обосновано. Поскольку в
комплексном анализе предполагается использование системы показателей,
имеющих взаимную связь и обусловленность (применение системы как метода
комплексного экономического анализа). В этом случае об адекватности данных
понятий не может идти и речи, поскольку они представляют различные уровни
проводимого исследования.
Профессор А.Д.Шеремет при проведении системного анализа выделяет шесть
основных этапов:
1. Представление исследуемого объекта как системы, с определением целей и
условий ее функционирования.
2. Разработка системы аналитических и синтетических показателей,
3. Схематичное изображение системы.
4. Проведение классификации факторов и показателей, определение
взаимосвязей между ними.
5. Формирование модели системы на основе предшествующих этапов.
6. Проведение исследования с использованием разработанной модели.
Комплексный подход к анализу оборотных средств определяется
необходимостью изучения всех их составных частей и свойств.
Место анализа оборотных средств и их элементов в системе комплексного
экономического анализа деятельности предприятия можно увидеть на схеме
комплексного экономического анализа, предложенной проф. А.Д.Шереметом,
изображенной на рисунке 2.[30, с.120]
В этой связи при проведении анализа капитала необходимо рассматривать
процессы его формирования и развития с одной стороны, и процессы его
Рис. 2 - Схема системы комплексного экономического анализа
функционирования — с другой. Для отражения основных этапов анализа
оборотных средств можно использовать схему, изображенную на рисунке 3.
Особое место а системе анализа оборотных средств предприятия занимают
изучение их текущего состояния а также показателей интенсивности и
эффективности использования.
Особенно продуктивным при проведении может быть использование
балансовых методов анализа, которые позволяют изучать соотношение статей
баланса
Рис. 3 – Схема анализа оборотного капитала
путем использования уравнений и вычисления относительных показателей
взаимосвязей между составными частями бухгалтерского баланса предприятия и
определением количественного значения данных взаимосвязей. Эти методы
анализа баланса предприятия иногда называют финансовыми.[28, с.10]
Балансовые методы, используемые при расчете коэффициентов,
характеризующих состояние, движение капитала, результативность его
функционирования, основываются на данных финансовой бухгалтерской
отчетности. Этот момент имеет большое значение в плане точности
использования информации, поскольку в бухгалтерской отчетности предприятия
с правовой и счетной позиций достоверно, системно отражаются данные об его
имущественном, финансовом положении и результатах деятельности в денежном
выражении.
Получение показателей капитала возможно только с применением расчетных
и аналитических методов. Данные обстоятельства, в свою очередь, и
предопределяют острую необходимость в разработке и использовании при
проведении оценки и анализа капитала системы показателей, наиболее полно
характеризующих его состояние, движение и эффективность использования.
К числу важнейших показателей, характеризующих источники формирования
капитала, прежде всего относятся: величина, структура и стоимость всех
источников капитала и отдельных его составляющих.
Функционирующий капитал определяется показателями иного порядка:
объемными показателями активов; структурой и ценой активов предприятия.[26,
с.320]
Кроме того, показатели функционирующего капитала должны включать
объемные показатели текущих активов и структуру текущего капитала.
Среди показателей структуры источников оборотных средств необходимо
выделить следующие.
1. Структуру отдельных источников и их динамику за период, в том числе:
. величину собственных источников;
. величину долгосрочных заемных источников;
. величину краткосрочных заемных источников.
2. Стоимость, средневзвешенная стоимость и структура стоимости источников
капитала.
3. Совокупный показатель стоимости источников капитала.
4. Показатель эффекта финансового рычага рассматривается как инструмент
управления капиталом, а не просто как показатель структуры источников
капитала.
К показателям оборотного капитала относятся: величина, состав,
структура и динамика, оборачиваемость, динамика оборачиваемости,
факторы, влияющие на оборачиваемость. Показатели использования оборотного
капитала имеют структуру, показанную в табл.1.
К показателям эффективности использования капитала относятся: прибыль,
результат в виде текущего капитала, прибыльность, рентабельность,
капиталоемкость, использование амортизационных отчислений, изменение
показателей финансового состояния.[17, с.52]
При разработке методики анализа оборотных средств применен системный
подход, заключающийся в использовании системы показателей. Для этого
определен круг пользователей, источники информации и показатели, подлежащие
отражению.
Для определения основных тенденций в формировании и использовании
предприятием своего капитала необходимо производить трендовый анализ по
описанной предлагаемой системе показателей в динамике за ряд (3 — 5) лет.
Применение методики предусматривает комплексное использование, но
возможно применение ее отдельных разделов для проведения анализа более
узкого
Таблица 1 – Показатели использования оборотного капитала
|Показатели |Методика определения показателей |
| |етодика определения показателей |
|Коэффициент | |Выручка от реализации продукции |
|оборачиваемост|Коб| |
|и оборотного |= | |
|капитала | | |
| | |Средняя величина оборотного капитала |
|Оборачиваемост| |Средняя величина оборотного капитала |
|ь оборотного |Р0 | |
|капитала в |= | |
|днях | | |
| | |Выручка от реализации продукции/период |
|Коэффициент | |Средняя величина оборотного капитала |
|загрузки |Кzо| |
|оборотного |с =| |
|капитала | | |
| | |Выручка от реализации продукции |
Таблица 2 – Коэффициенты использования капитала
|Показатели |Методика расчета показателей |
|Коэффициент | |Собственные источники капитала |
|автономии |Кав =| |
| | | Всего напитал предприятия |
|Коэффициент | |Постоянный Капитал |
|иммобилизации |Ким =| |
|капитала | | |
| | |Всего собственных источников напитала |
|Коэффициент | |Собственные источник оборотного капитала |
|обеспеченности |Коz =| |
|запасов | | |
|собственным | | |
|оборотным | | |
|капиталом | | |
| | | Общая величина капитала |
|Коэффициент | | |
|обеспеченности | |Собственные источники оборотного капитала |
|оборотного |Коi =| |
|.капитала | | |
|собственными | | |
|историйками | | |
| | | Величина оборотного капитала |
| | | |
|Коэффициент общей | |Оборотный капитал |
|ликвидности |Кол =| |
| | |Текущие обязательства |
|Коэффициент | |Денежные средства и эквиваленты |
|критической |Ккл =| |
|ликвидности | | |
| | |Текущие обязательства |
|Коэффициент | |Денежные средства и их эквиваленты + |
|абсолютной | |краткосрочные финансовые вложения |
|ликвидности |Кал =| |
| | |Текущие обязательства |
|Чистый оборотный |NWC | Оборотный капитал — Текущие обязательства |
|капитал | | |
круга вопросов, т.е. изучения конкретных элементов системы капитала
предприятия в зависимости от цели проведения анализа.[22, с.89] Методика
должна включать в себя:
1. Анализ источников формирования капитала, их структуры и стоимости
В этих целях определяется величина источников капитала предприятия,
отношение собственных и заемных источников капитала и показатели
мультипликатора капитала. Изучается динамика приведенных показателей.
Исчисляется стоимость отдельных источников капитала и его общая стоимость.
2. Анализ функционирующего капитала, его структуры и стоимости, в
разрезе:
• основного капитала.
• оборотного капитала.
В данном разделе методики изучаются конкретные формы существования
капитала предприятия. Определяется состав материального и нематериального
капитала, его структура и состояние, изучаются показатели динамики путем
исчисления соответствующих коэффициентов. Производится оценка степени
эффективности использования оборотного капитала и влияния внешних и
внутренних факторов на его состояние, структуру и динамику.
3. Факторный анализ текущего капитала.
Методика факторного анализа текущего капитала заключается в определении
влияния внешних и внутренних факторов на величину текущего капитала
предприятия. Определяется адекватность величины текущего капитала
источникам образования капитала предприятия и реальному его размещению в
активах.
Проводится анализ соответствия активной формы существования капитала
источникам его образования по суммам и срокам.
Не все текущие активы потребляются в хозяйственной деятельности
предприятия. Денежные средства не потребляются предприятием напрямую, а в
обмен на них можно приобрести товары и услуги. Краткосрочные финансовые
вложения есть ни что иное, как свободные денежные средства, обращающиеся на
финансовых рынках и не потребляемые в ходе деятельности предприятия.
Поэтому управление ими не относится к операционному менеджменту, а только к
управлению денежными средствами. Уменьшив текущие активы на сумму денежных
средств и краткосрочных финансовых вложений мы получим чистые текущие
активы, которые показывают часть активов, относящихся к компетенции
операционного менеджмента.
В текущих пассивах краткосрочные кредиты не связаны с потреблением
ресурсов, а следовательно с операционным менеджментом. Поэтому текущие
пассивы уменьшают на величину краткосрочных кредитов и займов и образуются
чистые текущие пассивы.
ЧТА – ЧТП = Рабочий капитал (1)
Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, краткосрочные
кредиты и займы учитываются в кредитной позиции. Кредитная позиция – это
величина, показывающая реальную сумму привлеченных кредитов, используемых
для финансирования деятельности предприятия.
4. Анализ эффективности использования капитала
Проводится путем определения результатов, полученных от использования
капитала предприятия. Изучаются показатели эффективности и рентабельности,
отражающие соотношения полученных финансовых, нефинансовых результатов и
используемого в этих целях предпринимательского капитала. При этом,
изучается также и влияние результатов деятельности предприятия на
показатели его деловой активности, платежеспособности, ликвидности,
финансовой устойчивости и возможности дальнейшего развития.
В ходе анализа источников формирования капитала определяется их
величина, изучается структура и динамика, производится оценка балансовых
соотношений между отдельными группами источников капитала.
Эффективность использования оборотного капитала определяется путем
исчисления ряда показателей, в частности: оборачиваемостью оборотного
капитала, полнотой его использования, эффектом от ускорения
оборачиваемости.
Повышение эффективности использования оборотного капитала состоит, в
первую очередь, в ускорении его оборачиваемости, и проявляется в увеличении
капиталоотдачи при сохранении объема оборотного капитала, что создает
реальную возможность для расширения бизнеса.
В современной литературе по финансовому менеджменту кругооборот
средств описывается моделью цикла обращения денежных средств. Этот подход
базируется на переводе оперативных событий в движение наличности (см.
рис.4).
1.Период обращения запасов ( длительность оборота запасов товарно-
материальных ценностей, производственный цикл) – это средний период
времени, необходимый, чтобы превратить сырье в готовые товары, а затем
продать их.
Период одного оборота запасов часто называют периодом хранения запасов.
Запасы представляют собой: запасы товарно-материальных ценностей, запасы в
незавершенном производстве, готовую продукцию на складах. Если период
хранения производственных запасов сырья и материалов увеличивается при
неизменном объеме производства, это говорит о перенакоплении запасов, т.е.
о создании сверхнормативных запасов. Это в свою очередь ведет к оттоку
денежных средств:
1. Из-за увеличения затрат на хранение, связанных со страхованием
имущества и с перемещением товарно-материальных ценностей;
2. Из-за устаревания, порчи и расхищения товарно-материальных
ценностей;
3. Из-за увеличения суммы уплачиваемых налогов
4. Из-за отвлечения средств из оборота.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11
|