Анализ хозяйственной деятельности предприятия
IV раздела пассива баланса « Краткосрочные пассивы» : П1=rр.
2. Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства из VI
раздела пассива баланса : П2=Кt.
3. Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства из V
раздела « Долгосрочные пассивы» : П3=Кт.
4. Постоянные пассивы - статьи IV раздела пассива баланса « Капитал и
резервы» .
Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на
сумму по статье»Расходы будущих периодов» (S). К полученному итогу этой
группы прибавляются статьи : «Доходы будущих периодов (Д)»,»Фонды
потребления (Ф)», «Резервы предстоящих расходов и платежей» (Рн) ( из VI
раздела пассива баланса ) .
П4 = Ис-Sf+Д+Ф+Рн.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных
групп по активу и пассиву .Баланс считается абсолютно ликвидным , если
имеют место следующие соотношения : А1>=n1 , A2>=n2 , A3>=n3 , A4>=n4 .
Выполнение первых трех неравенств (равенств) в этой системе неизбежно
влечет выполнение и четвертого неравенства (равенства) , поэтому
практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по
активу и пассиву . Четвертое неравенство( равенство) носит балансирующий
характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл : его
выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой
устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств .
В случае , когда одно или несколько неравенств имеют знак , противоположный
зафиксированному в оптимальном варианте , ликвидность баланса в большей
степени отличается от абсолютной .При этом недостаток средств по одной
группе активов компенсируется их избытком по другой группе , хотя
компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине , поскольку в
реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить
более ликвидные .
Анализируя текущее финансовое положение предприятия с целью вложения в него
инвестиций , используют и относительные показатели платежеспособности и
ликвидности .Платежеспособность измеряется с помощью коэффициента
платежеспособности ,выраженного в процентах . Он показывает долю средств
(капитала ) в общих обязательствах .
Степень превращения текущих активов в денежную наличность неодинакова
.Поэтому в отечественной и мировой практике исчисляют три относительных
показателя ликвидности .
При исчислении первого показателя в качестве ликвидных средств ( числителя
дроби) берутся только денежные средства в кассе , на банковских счетах , а
также ценные бумаги , которые могут быть реализованы на бирже .В качестве
знаменателя - краткосрочные обязательства . Формула первого показателя
ликвидности выглядит так :
d
Кабл = ---------
Кt+rp
Второй показатель отличается от первого тем , что в числителе к ранее
приведенной сумме прибавляются суммы краткосрочной дебиторской
задолженности , реальной к получению .Формула расчета :
d+ra
К2 = ---------------
Kt+rp
Третий показатель ликвидности (коэффициент покрытия или текущей
ликвидности ) в числителе содержит еще стоимость материально -технических
запасов , которые продав в случае необходимости , можно превратить в
наличные деньги .Однако , это уже менее ликвидная статья по сравнению с
предыдущими , так как на реализацию запасов потребуется известное время
.Формула расчета коэффициента покрытия (Кп) выглядит так :
d+ra+Z Ra
Кп = -------------- = ----------
Кt+rp Kt+rp
Наиболее мобильной частью оборотных средств являются денежные средства и
краткосрочные ценные бумаги , ( последние - в том смысле , что они быстро и
без труда могут быть обращены в деньги ) . Оборотные средства в деньгах
готовы к платежу и расчетам немедленно , поэтому отношение этой части
оборотных средств к краткосрочным обязательствам предприятия называют
коэффициентом абсолютной ликвидности , на его основе можно получить более
точную критическую оценку степени ликвидности .Его значение признается
теоретически достаточным . если оно достигает 0.2-0.25
Время , необходимое для превращения в деньги различных составляющих
оборотных средств . существенно отличается при ликвидации дебиторской
задолженности и материальных оборотных средств . Более того . материальные
оборотные средства неоднородны : ликвидность готовой продукции , товарных
материальных запасов , незавершенного производства и полуфабрикатов
существенно различаются .
Ликвидность средств , вложенных в дебиторскую задолженность , зависит от
скорости документооборота в банках страны , своевременности оформления
банковских документов ,сроков представления комерческого кредита отдельными
покупателями , их платежеспособности и других причин . Если на покрытиее
долгосрочных обязательств мобилизировать средства в расчетах с дебиторами ,
можно получить коэффициент ликвидности (второй показатель ликвидности ) .В
мировой практике он получил название коэффициента критической оценки , или
срочности . Теоретически оправданные оценки этого коэффициента лежат в
диапазоне 0.7 - 0.8.
Наиболее обобщающим показателем платежеспособности выступает общий
коэффициент покрытия ( третий показатель ликвидности ) , в расчет которого
в числителе включают все оборотные средства , в том числе и материальные .
В мировой практике рыночных отношений признано , что для обеспечения
минимальной гарантии инвестиции на каждый рубль краткосрочных долгов
приходится два рубля оборотного капитала .Следовательно , оптимальным
соотношением является 1:2.
Однако , под влиянием форм расчетов , оборачиваемость оборотных средств ,
отраслевых и иных особенностей предприятия вполне удовлетворительные
результаты могут оказаться и при значительно меньшем ( но превышающем
единицу ) значении общего коэффициента покрытия .
Хорошо работающими предприятия имеют значительное превышение ликвидных
активов над краткосрочными обязательствам , что позволяет достаточно точно
оценить степень устойчивости их финансового состояния и способности
погасить обязательства в срок .
Однако значительное повышение оборотного капитала над краткосрочными
обязательствами свидетельствует о том , что предприятие имеет больше
финансовых ресурсов ( текущих пассивов ) , чем ему требуется , а
следовательно , оно превращает излишние средства в ненужные текущие активы
.Это может быть связано с текущим состоянием экономики страны , вызванным
инфляцией .В этих условиях предприятию выгодно вложить излишек денежных
средств в запасы товарно-материальных ценностей или предоставить отсрочку
платежа за продукцию покупателям .
Если значение коэффициента покрытия гораздо ниже оптимального , это говорит
о том , что краткосрочные обязательства ( текущие пассивы ) превышают
текущие активы , а финансовое положение предприятия не совсем благополучное
.Для потенциальных партнеров финансовый риск при заключении сделок
значительно повышается .
Исчисление трех различных показателей ликвидности не случайного .Дело в том
, что каждый из них , применяемый в конкретном случае , дает ту картину ,
устойчивости финансового положения , которая интересует конкретного
потребителя информации .Например , для поставщика сырья , материалов и
услуг большой интерес представляет первый показатель ; для банка ,
кредитующего данное предприятие ,- второй , а для держателя акций и
облигаций - третий .
Для уточнения результатов расчетов коэффициентов ликвидности необходимо
оценить «качество» активов. С этой целью из общей массы текущих активов
исключают неликвидные и труднореализуемые активы.
Поскольку в составе текущих активов значительную часть составляет
дебиторская задолженность , прежде всего необходимо скорректировать ее
балансовую величину на сумму сомнительной дебиторской задолженности.
Имеется в виду задолженность , которая признана маловероятной к получению
независимо от того , можно ли на нее начислить резерв по сомнительным
долгам или нет .
Предположим , что средний процент неоплаченной дебиторской задолженности
за период составляет 16 % . Тогда при оценке « качества» дебиторской
задолженности и выявлении в ее составе труднореализуемой балансовая
величина задолженности покупателей умножается на средний процент
неоплаченной продукции .
При этом применяются два основных подхода :
1) устанавливается процент отношения задолженности, остающейся неоплаченной
в истекших периодах, и общей величины дебиторской задолженности ;
2) определяется соотношение неоплаченной задолженности и общего объема
продаж.
Оценка величины резерва по сомнительным долгам будет более точной, если
она основана на данных о времени просрочки платежа на дату составления
баланса и прогнозах погашения дебиторской задолженности.
Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используется следующая
группа показателей .
1. Оборачиваемость дебиторской задолженности
Выр. От реализ
Оборач. Деб зад-ти = ------------------------ ;
Средн. Деб зад-ть
Деб. Зад . на нач периода + деб зад
на конец
Средн. Деб. Зад-ть=---------------------------------------------------------
---;
2
2. Период погашения дебиторской звадолженности :
Длит-ть анализмр-го
периода * средн деб зад-ть
Период погаш. Деб зад-ти = -------------------------------------------------
------------
Выручка от реал-ии
Следует иметь ввиду ,что чем больше период просрочки задолженности , тем
выше риск ее непогашения .
3. Дооля деб. Задолженности в общем обюъеме текущих активов :
Деб зад-ть
Доля деб. Зад-ти в общ объеме тек-х активов=------------------------------
--- * 100
Текущ активы
4. Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности:
Сомн. Деб. Задолженность
Доля сомн зад-ти = ------------------------------ * 100
Деб зад-ть
Этот показатель характеризует «качество» деб . задолженности .Тенденция к
его росту свидетельствует о снижении ликвидности .
Анализ кредиторской задолженности проводится на основании данных
аналитического учета.
На ликвидность значительное влияние оказывает срок предоставления кредита
. Средний период предоставления кредита может быть исчислен по формуле:
Средн остаток зад-ти * Длит-ть
периода
Период кредита = -----------------------------------------------------------
------------------------
Сумма оборота
Для определения величины среднего периода кредитования за год в числителе
формулы будет 360 дней , за квартал – 90, за месяц – 30 .
При этом в наиболее упрощенном виде величину среднего остатка п овидам
краткосрочных обязательств можно рассчитать по данным баланса так :
ОКЗн + ОКЗк
Средний остаток задолженности = --------------------------------------------
--- ,
2
где ОКЗн и ОКЗк – остаток кредиторской задолженности на начало и конец года
.
Основным объектом при анализе платежеспособности является движение денежных
потоков.
Главная цель такого анализа – оценить способность предприятия зарабатывать
денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления
планируемых расходов.
В составе отчета выделяют три основные раздела : движение денежных средств
от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
Под текущей понимают основную уставную деятельность предприятия, связанную
с получением дохода.
С инвестиционной деятельностью связывают движение денежных средств в
результате приобретения или создания долгосрочных активов, а также
вследствие их реализации.
Под финансовой деятельностью понимают движение денежных средств, связанные
с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов
предприятия.
Отчет о движении денежных средств проводится двумя методами:
1) прямым, согласно которому раскрываются абсолютные суммы поступления
и расходования денежных средств;
2) косвенным, согласно которому чистая прибыль или убыток корректируется
на сумму операций неденежного характера операций, связанных с
выбытием долгосрочных активов, изменением оборотных активов или
текущих пассивов.
Второй метод позволяет перейти от величины полученного финансового
результата к показателю чистого денежного потока ( общего изменения
денежных средств за период ). По этому показателю судят о способности
предприятия генерировать денежные средства в результате своей основной
деятельности.
Для анализа денежных средств был использован косвенный метод, так как он
наиболее доступен для внешнего пользователя бухгалтерской информации.
Достоинства метода:
1) позволяет увязать полученный финансовый результат и изменения денежных
средств за период;
2) делает возможным произвести расчет показателей изменения денежных
средств от текущей, инвестиционной, финансовой деятельности
Финасовое положение предприятия ,его ликвидность и платежеспособностть , н
епосредственно зависит от того , насколько быстро средства , вложенные в
активы, превращаются в реальные деньги . Такое влияние объясняется тем ,
что со скоротью оборота средств связано :
- минимально необходимая величина анонсированного капитала и связанные с
ним выплпты денежных средств ( проценты за пользование кредитов банков ,
дивиденды по акциям и другое ) ;
- потребность в дополнительных источниках финансирования и плата за них ;
- сумма затрат , связанных с владением товарно – материальными ценностями и
их хранением ;
- величина оплачиваемых налогов …
Для исчисления показателей оборачиваемости используются следующие формулы :
Выручка от
реализации
Коэф обор-ти тек активов = -------------------------------------------------
-------------------
Средняявеличина текущих
активов
Средняя величина активов , в том числе текущих , по данным баланса
определяется по формуле средней арифметической :
Он + Ок
Ср величина активов = ------------------------ ,
2
где Он,Ок – соответственно величина активов на начало и на конец периода.
Продолжительность оборота рассчитывается по следующей формуле:
Длит анализ-го периода
* Ср величина активов
Продолжительность оборота = ------------------------------------------------
-------------
Выручка от реализации
Аналогично расчет выполняется для текущих активов .
Факторный анализ ликвидности и финансовой устойчивости .
проч обор
долг кр из
активы
кратк кред
запасы
и займы
деб зад-ть
Текущие пассивы ЛИКВИДНОСТЬ
Текущие активы
кратк фин-е
кред зад-ть
вложения
проч
кратк
ден ср-ва
пасс
осн ср-ва незавер стр-во
произв запасы
соб ср-ва внеобор активы запасы
МБП
и затр
ден ср-ва ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ затр в незав пр-
ве
Заемные средства
долг кред долг займы кратк кредиты кратк займы
кред зад-ть
Для удобства анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный
аналитический баланс - нетто , формируемый путем агрегирования однородных
по своему составу элементов , балансовых статей в необходимых аналитических
разрезах ( см приложение N 2).
На следующем этапе предварительного анализа ликвидности проводится расчет и
оценка динамики ряда аналитических коэффициентов , характеризующих
финансовое положение предприятия
Рассмотрим приведенный в приложении N3 баланс анализируемого предприятия .
как видно из данного баланса - нетто за отчетный период активы предприятия
возросли на 70576259 тысяч рублей или 875,2 % в т.ч. за счет увеличения
объема внеоборотных активов - на 17840125 тысяч рублей ( 24441293 - 6601168
) и прироста оборотных средств на 52736134 тысячи рублей ( 55239506 -
2503372) .Иначе говоря , за отчетный период в оборотные активы было вложено
почти втрое больше средств , чем во внеоборотные активы . При этом также
следует учитывать тот факт , что предприятие в течении отчетного года
пользовалось долгосрочными займами , поэтому можно сделать вывод о том ,
что все инвестиционные вложения осуществлялись за счет заемных средств .
Следует отметить , что в целом структура совокупных активов характеризуется
снижением удельного веса внеоборотных активов на 41,8 % и составил на
конец года 30,7 % .Удельный вес оборотных активов вырос на 41,8 % и
составил на конец года 69,3 % .Снижение удельного веса внеоборотных активов
произошло за счет уменьшения основных средств на 42,6 % .А увеличение
удельного веса дебиторской задолженности на 50 % , которое составила на
конец года 59,3 % , и увеличение краткосрочных финансовых вложений на 0,5 %
повлияло на рост удельного веса оборотных активов .
Пассивная часть баланса характеризуется увеличением имущества предприятия
на 70576259 тысяч рублей и составило на конец года 79680799 тысяч рублей .
На это повлиял рост собственных средств предприятия на 26497733 тысячи
рублей ,что составило на конец года 33507003 тысячи рублей , а также
увеличение заемных средств на 44078526 тысяч рублей в т.ч. рост
долгосрочных кредитов и займов на 16413409 тысяч рублей и кредиторской
задолженности на 27604712 тысяч рублей .
Удельный вес собственных средств предприятия снизился на 34,9 % , а заемных
средств увеличился на 34,9 % , на что повлиял рост удельных весов
долгосрочных весов долгосрочных кредитов и займов на 16,7 % , кредиторской
задолженности на 24,2 % и снижение удельного веса краткосрочных займов на 6
% .
Для характеристики финансовой устойчивости предприятия и ее динамики можно
воспользоваться аналитической таблицей «АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ» (
приложение № 3 ).
Данные таблицы показывают , что предприятие на начало года находилось в
неустойчивом финансовом состоянии , сопряженным с нарушением
платежеспособности . Но с восстановлением равновесия путем пополнения
источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных
средств его финансовое состояние на конец года улучшилось и стало абсолютно
устойчивым .
Расчет наличия собственных оборотных средств показан в таблице (приложение
№ 4).
Анализируя данные этой таблицы , следует отметить , что наличие собственных
оборотных средств за отчетный период увеличилось на 28204730 тысяч рублей ,
или на 3700,8 % , при увеличении всех оборотных средств на 52736134 тысячи
рублей , или на 2106.6 %. В связи с тем , что общая сумма оборотных средств
возросла в большей степени , удельный вес собственных оборотных средств
увеличился за отчетный период на 22,0 пункта и составил 52,4 % при
оптимальном значении этого показателя 60 - 80 % .
В процессе дальнейшего анализа следует выяснить что повлияло на изменение
суммы собственных оборотных средств за отчетный период . Для этого
Страницы: 1, 2, 3, 4
|