Анализ хозяйственной деятельности предприятия
использовать коэффициенты , которые предлагаются в постановлении
Правительства РФ N498 от 20 мая 1994 г. «О некоторых мерах по реализации
законодательных актов о несостоятельности (банкротстве ) предприятий» .
При этом , анализируя ликвидность предприятия она предлагает обратить
внимание на следующее :
- соотношение активов краткосрочного и долгосрочного характера в составе
имущества предприятия;
- соотношение труднореализуемых и легко реализуемых активов в составе
оборотных средств ;
- соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ( динамика
коэффициентов покрытия );
- динамику величины собственного оборотного капитала и причины его
изменения ;
- степень участия собственного капитала в формировании оборотных
средств ( соотношение оборотного капитала и текущих активов );
- состав краткосрочных обязательств ;
- наличие просроченной кредиторской задолженности и изменение ее доли в
составе обязательств предприятия .
А.Д. Шеремет и М.И. Баканов в своем учебнике ( Теория экономического
анализа :Учебник.-4-е изд., доп. и перераб.-М.:Финансы и статистика,1997.)
предлагают при оценке финансового состояния предприятия пользоваться
следующими показателями :
обеспеченность собственными оборотными средствами ;
соответствие фактических запасов материальных средств нормативу ( финансово
- эксплуатационной потребности ) ;
обеспеченность запасов предназначенными для них источниками средств ;
иммобилизация оборотных средств ;
платежеспособность предприятия .
На наш взгляд расчет ликвидности и финансовой устойчивости предприятия
следует проводить по следующим показателям :
1. характеризующие финансовую устойчивость :
коэффициент автономии ;
коэффициент соотношения заемных и собственных средств ;
коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средств ;
коэффициент маневренности ;
коэффициент мобильности всех средств предприятия ;
коэффициент оборотных средств ;
коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их
формирования ;
коэффициент имущества производственного назначения ;
коэффициент характеризующий долю основных средств ;
коэффициент материальных оборотных средств ;
коэффициент долгосрочного привлечения денежных средств ;
коэффициент краткосрочной задолженности ;
коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов ;
коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат ;
коэффициент прогноза банкротства .
2. характеризующие ликвидность :
абсолютные показатели ликвидности ;
относительные показатели ликвидности .
3. Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности .
4. Анализ оборачиваемости кредиторской задолженности.
5. Анализ движения денежных средств.
6. Оборачиваемость активов предприятия .
7. Матрица финансовой стратегии.
Предварительная оценка финансового положения предприятия осуществляется на
основании данных бухгалтерского баланса ( форма N1 ) и «Отчета о прибылях и
убытках» ( форма N2) . На данной стадии анализа формируется первоначальное
представление о деятельности предприятия , выявляются изменения в составе
имущества и их источниках , устанавливаются взаимосвязи между показателями
. С этой целью определяют соотношение отдельных статей актива и пассива
баланса , их удельный вес в общем итоге ( валюте ) баланса ; рассчитывают
суммы отклонений в структуре основных статей баланса в сравнении с
предыдущим периодом .При этом общая сумма изменения валюты баланса
расчленяется на составные части , что позволяет сделать предварительные
выводы о характере имевших место сдвигов в составе активов , источниках их
формирования и взаимной обусловленности .Так в процессе предварительного
анализа изменения в объеме недвижимого и текущих ( оборотных ) средств
рассматривается в связи с изменением в обязательствах предприятия . Для
удобства такого анализа целесообразно использовать так называемый
уплотненный аналитический баланс - нетто , формируемый путем агрегирования
однородных по своему составу элементов , балансовых статей в необходимых
аналитических разрезах.
На следующем этапе предварительного анализа ликвидности проводится расчет и
оценка динамики ряда аналитических коэффициентов , характеризующих
финансовое положение предприятия .
Результатом расчетов должна быть дана соответствующая экономическая
интерпретация : оценка соотношения собственных и заемных средств
предприятия с позиции его финансовой устойчивости
и кредитоспособности ,общее заключение относительно ликвидности предприятия
, характеристика наметившихся тенденций изменения ликвидности предприятия ,
а так же факторов их определения .
Финансовая устойчивость предприятий характеризуется системой абсолютных и
относительных показателей .она определяется соотношением стоимости
материальных оборотных средств (запасов и затрат ) и величин собственных и
заемных источников средств для их формирования. Обеспечение запасов и
затрат источникам средств для их формирования является сущностью финансовой
устойчивости предприятия .
Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является
соответствие либо несоответствие ( излишек или недостаток ) источников
средств для формирования запасов и затрат , то есть разницы между величиной
источников средств и величиной запасов и затрат , то есть разницы между
величиной источников средств и величиной запасов и затрат .При этом имеется
в иду обеспеченность источниками собственных и заемных средств , за
исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов .
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется
несколько показателей , отражающих различную степень охвата разных видов
источников :
1) Наличие собственных оборотных средств , которое определяется как разница
между суммой источников собственных средств и стоимостью основных средств и
внеоборотных активов :
Ес=Ис-F,
где Ес - наличие собственных оборотных средств ;
Ис - источники собственных средств (итог Iv раздела пассива баланса
) ;
F - основные средства и иные внеоборотные активы (итог I раздела
актива баланса ).
2) Наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств
для формирования запасов и затрат , определяемое путем суммирования
собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов :
Ет=(Ис+КТ)-F ,
где Ет - наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников
средств ;
Кт - долгосрочные кредиты и заемные средства ( V раздел баланса ).
3) Общая величина основных источников средств для формирования запасов и
затрат , равная сумме собственных средств , долгосрочных и краткосрочных
кредитов и займов :
3) Ее=(ис+Кт+Кt)-F,
4) где Ее- общая сумма источников средств для формирования запасов и затрат
Кt- краткосрочные кредиты и заемные средства без просроченных
ссуд (IV раздел баланса ).
В тех случаях , когда моментом реализации продукции считается поступление
денежных средств на расчетный счет предприятия , показатель общей величины
основных источников средств для формирования запасов и затрат ( Е) является
приближенным .Это обусловлено , с одной стороны, тем , что часть
краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные , срок оплаты
которых еще не истек .Ссуды под товары отгруженные ( под расчетные
документы в пути ) и кредиторская задолженность , зачтенная банком при
кредитовании , в балансе не выделяются , но могут быть установлены по
данным аналитического бухгалтерского учета .На величину этих показателей
следует откорректировать общую сумму средств для формирования запасов и
затрат : величину ссуд под расчетные документы в пути вычесть , а
кредиторскую задолженность , зачтенную банком при кредитовании , добавить .
Трем показателям наличия источников средств для формирования запасов затрат
соответствует три показателя обеспеченности или запасов и затрат :
1) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств :
+/- Ес=Ес-Z,
где Z - запасы и затраты (стр.211-215,217 I I раздела баланса ).
2) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных
заемных средств :
+/- Ет=Ет-Z=(Ес+Кт)-Z .
3) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников
средств для формирования запасов и затрат :
+/- Ее=Ее-Z=(Ес+Кт+Кt)-Z .
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками
средств для их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации
по степени их устойчивости . При определении типа финансовой ситуации
используется трехмерный ( трехкомпонентный ) показатель , рекомендованный в
экономической литературе :
S={S1(+/-Еc),S2(+/-Ет),S3(+/-Ее)}
где функция определяется следующим образом :
1, если х>=0
S(x)
0, если х =0,
+/-Ет>=0,
+/-Ее>=0.
Трехмерный показатель ситуации :S=(1,1,1);
1) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия ,
гарантирующая его платежеспособность :
+/-Ес=0,
+/-Ее>=0.
S=(0,1,1).
3) Неустойчивое финансовое состояние , сопряженное с нарушением
платежеспособности . Но при этом сохраняется возможность восстановления
равновесия путем пополнения источников собственных средств и
дополнительного привлечения заемных средств :
+/-Ес=0.
S=(0,0,1).
4) Кризисное финансовое состояние , при котором предприятие находится на
грани банкротства , поскольку денежные средства , краткосрочные ценные
бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывает даже его
кредиторской задолженности и просроченных ссуд :
+/-Ес= 0,5 . Это означает , что менеджер предприятия должны соблюдать
паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и
иммобильного характера , что обеспечит достаточную ликвидность баланса .
Кроме коэффициента маневренности , применяются коэффициенты мобильности
всех средств предприятия и оборотных средств . Первый из них определяется
отношением стоимости оборотных средств к стоимости всего имущества
предприятия по формуле :
Z+ra+d Ra
Кмс = --------------------- = -----
В В
Он характеризует долю средств для погашения долгов .Чем выше значение
коэффициента , тем больше у предприятия возможностей обеспечивать
бесперебойную работу , рассчитываться с кредиторами .
Коэффициент мобильности оборотных средств определяют делением наиболее
мобильной их части ( денежных средств и краткосрочных финансовых вложений )
к стоимости оборотных средств .
Формула расчета :
d d
Kмo=---------------- = -----
Z+ra+d Ra
Этот коэффициент показывает долю абсолютно готовых к платежу средств в
общей сумме средств , направляемых на погашение долгосрочных долгов .
Одним из основных показателей устойчивости финансового состояния является
обеспеченность запасов и затрат собственными источниками их формирования
(Ко),
равный отношению суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных средств
и затрат предприятия . Он вычисляется по формуле :
Eт Ис+Кт-F
Ко = ------ = ---------------
Z Z
Нормальное ограничение этого показателя , полученное на основе данных
хозяйственной практики , составляет
Ко>=0,6-0,8
Нормальный коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными
оборотными средствами определяется исходя из того , что собственными
источникам должны быть покрыты необходимые размеры запасов и затрат ;
остальное можно покрывать краткосрочными заемными средствами . При этом
необходимый размер запасов и затрат в большей мере соответствует
обоснованной потребности в них в те периоды , когда скорость их оборота
выше .
Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент
имущества производственного назначения ( Кпи ) , равный отношению суммы
основных средств , капитальных вложений ,оборудования ,производственных
запасов и незавершенного производства к стоимости всего имущества
предприятия . Вычисляется этот коэффициент по формуле :
Кпи=(F+Z)/В
Нормальным считается следующее ограничение этого показателя : Кпи >= 0,5 .
Паритетный принцип вложения средств в имущество производственной сферы и
сферы обращения создает благоприятные условия как для создания
производственного потенциала , так и для финансовой деятельности .
Частными значениями коэффициента имущества производственного назначения
являются показатели , характеризующие долю основных средств и материальных
оборотных средств в стоимости имущества . Первый из них ( Кf) вычисляется
отношением стоимости основных средств к итогу баланса по формуле :
Кf=F/В
Коэффициент материальных оборотных средств ( Kz) , равный отношению
стоимости запасов и затрат к итогу баланса , вычисляется по формуле :
Kz=Z/В
Наряду с показателями характеризующими структуру имущества предприятия ,
необходимо исчислять и анализировать коэффициенты , показывающие долю
долгосрочной и краткосрочной задолженности в источниках средств предприятия
.Коэффициент долгосрочного привлечения денежных средств ( Кд) определяется
отношением суммы долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников
собственных средств и долгосрочных кредитов и займов . Он исчисляется по
формуле :
Кт
Кд = -----------
Ис+Кт
Этот коэффициент позволяет оценить долю средств при финансировании
капитальных вложений .
Коэффициент краткосрочной задолженности (Кк) выражает долю краткосрочных
обязательств предприятия в общей сумме внешних обстоятельств и вычисляется
по формуле :
Кt+rp
Кк = ---------------
Кт+Кt+rp
Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов (Лкз)
характеризует долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей
сумме внешних обстоятельств предприятия . Он вычисляется по формуле :
rp
Ккз = --------------------
Кт+Кt+rp
Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат ( Каз)
показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных
источников средств для формирования запасов и затрат .Формула его расчета :
Ec Ис-F
Каз = ---------------------- = ----------------------
Ес+Кт+Кt (Ис-F)+Кт+Кt
Коэффициент прогноза банкротства ( Кпб ) характеризует удельный вес чистых
оборотных средств в сумме актива баланса . Он исчисляется по формуле :
Ra-(Кt+rp)
Кпб = ------------------
В
Если предприятие испытывает финансовые затруднения , то данный коэффициент
снижается .
Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период
времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства ( то есть
быть платежеспособным ) или краткосрочные обязательства ( то есть быть
ликвидным).
Предприятие считается платежеспособным , если его общие активы больше , чем
долгосрочные и краткосрочные обязательства . Предприятие ликвидное ,если
его текущие активы больше , чем краткосрочные обязательства .При этом важно
учитывать , что для успешного финансового управления деятельностью
предприятия наличные ( денежные ) средства более важны , чем прибыль . Их
отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота
средств (несовпадение момента потребности и высвобождения средств в каждый
данный момент ) может привести к кризисному финансовому состоянию
предприятия .
Для оценки изменения степени платежности и ликвидности предприятия нужно
сравнивать показатели балансового отчета по различным группам активов и
обязательств . На основе этого сравнения определяют аналитические
абсолютные и относительные показатели .
В мировой практике для определения платежеспособности предприятия
используется такой абсолютный показатель , как превышение всех активов над
внешними обязательствами .Он представляет собой разницу между всеми
активами предприятия и долгосрочными и краткосрочными долгами .Если
предприятие не в состоянии исполнить свои внешние обязательства за счет
всех своих активов , оно может быть признано неплатежеспособным .
Чистые активы представляют собой превышение активов предприятия над
пассивами , принимаемыми в расчет . В активы , участвующие в расчете ,
включаются денежное и не денежное имущество предприятия за исключением
задолженности участников ( учредителей ) по их взносам в уставной капитал ,
налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям , убытков .
Пассивы , участвующие в расчете , включают часть собственных обязательств
предприятия ( целевые финансирования и поступления , арендные обязательства
) , внешние обязательства перед банками и иными юридическими и физическими
лицами , кредиторская задолженность , резервы предстоящих расходов и
платежей и прочие пассивы .
Повышение или снижение уровня ликвидности предприятия устанавливается в
мировой практике по изменению абсолютного показателя чистого оборотного
капитала . Он определяется как разность между текущими активами ( оборотный
капитал ) и краткосрочными обязательствами . Поэтому чистый оборотный
капитал составляет величину , оставшуюся после погашения всех краткосрочных
обязательств . Чем больше превышение текущих активов над краткосрочными
обязательствами , тоем больше чистый оборотный капитал . Следовательно ,
если предприятие не располагает чистым оборотным капиталом , оно
неликвидное .
В отечественной практике анализ платежеспособности и ликвидности
предприятия осуществляется сравнением средств по активу , сгруппированных
по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности ,
с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и
расположенными в порядке возрастания сроков . По существу ликвидность
предприятия означает ликвидность его баланса .
Ликвидность активов и срочность обязательств могут лишь приближенно
определены по бухгалтерскому балансу в ходе внешнего анализа . Повышение
точности оценки ликвидности баланса происходит в рамках внутреннего
анализа на базе данных бухгалтерского учета .
В зависимости от степени ликвидности , то есть скорости превращения в
денежные средства , активы предприятия подразделяются на следующие группы :
1. Наиболее ликвидные активы . К ним относятся все статьи денежных средств
предприятия и краткосрочные финансовые вложения ( ценные бумаги ) из I I
раздела актива баланса «Оборотные активы» . Для итога данной группы можно
записать следующую формулу расчета : А1=d
2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы
берутся из I I раздела актива баланса . В случае обнаружения в ходе
внутреннего анализа иммобилизации по статьям дебиторов и прочих
активов на ее величину уменьшается итог быстро реализуемых активов : А2 =
ra.
3. Медленно реализуемые активы . К ним относятся статьи из I I раздела
актива баланса « Запасы сырья , материалов , МБП, готовой продукции ,
товаров и затраты в незавершенном производстве» , а так же задолженность
участников по взносам в уставной капитал , и статья « Долгосрочные
финансовые вложения» из I раздела актива « Внеоборотные активы» :
А3=Z+ Fт+Rт,
где Fт - долгосрочные финансовые вложения ,
Rт - задолженность участников по взносам в уставный капитал .
4. Трудно реализуемые активы - статьи I раздела актива « Внеоборотные
активы» , за исключением
статьи этого раздела , включенную в предыдущую группу : А4=F-Fт
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты :
1. Наиболее срочные обязательства . К ним относятся кредиторская
задолженность , расчеты по дивидендам и прочие краткосрочные пассивы из
Страницы: 1, 2, 3, 4
|