Структура инвестиций

Структура инвестиций

Оглавление.

Введение

Глава 1. Анализ и оценка сложившейся структуры инвестиций на

современном этапе.

Глава 2. Основные направления совершенствования структуры

инвестиций в экономике России.

Глава 3. Роль структурных преобразований в формировании

предпосылок для экономического роста.

Заключение.

Введение

На данный момент российская экономика переживает глубочайший кризис,

что сказывается во всех сферах жизни россиян и, в первую очередь, на

социальной сфере, что в свою очередь вызывает социальную напряжённость в

обществе. Правительство всеми силами пытается преодолеть этот кризис,

однако довольно безуспешно. Дефицит бюджета не позволяет правительству

справиться с кризисом своими силами, поэтому оно вынуждено привлекать и

другие средства, помимо бюджета. Помочь государству в преодолении

экономического кризиса призваны инвестиции. Инвестиций предназначены для

поднятия и развития производства, увеличения его мощностей,

технологического уровня. Об инвестициях сказано уже немало: все российские

политики давно уже склоняют это слово на разные лады, понимая, что без

инвестиций российскому производству не выжить, однако до недавнего времени

в нашей стране политическая ситуация складывалась не лучшим образом,

политическая нестабильность сдерживала потоки инвестиций, готовых хлынуть

на новый, а значит прибыльный, рынок. Никто не хотел вкладывать деньги в

стране, которая через пару месяцев может снова стать коммунистической, а

значит деньги, вложенные в производство, попросту пропадут. Однако

уверенная победа на президентских выборах Б. Н. Ельцина, показала

потенциальным инвесторам, что сторонников демократии в нашей стране всё же

больше, чем сторонников коммунизма, а значит риск вложений уменьшается.

Инвестиции способны вывести страну из кризиса, потому им и уделяется

сколько внимания. Насколько важны инвестиции государству может говорить тот

факт, что Б.Н. Ельцин просил принятия Государственной Думой бюджета на 1998

год в первом чтении, что было сделано в первую очередь для того, чтобы

показать потенциальным инвесторам, что российская экономика уже

стабилизировалась и вложение средств в производство не имеет никакого

риска.

Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры

о них не утихают. Эта проблема актуальна, прежде всего, тем, что на

инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время

боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Российский

рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако,

он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся

из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в

то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы

ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который

определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность

вложений в той или иной стране.

Российские же потенциальные инвесторы давно уже не доверяют

правительству, это недоверие обусловлено, прежде всего, сложившимся

стереотипом отношения к власти у россиян - “правительство работает только

на себя”. Однако государственная инвестиционная политика сейчас направлена

именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для

работы на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на

изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону. Огромное

значение для России имеют не только иностранные, но и внутрироссийские

инвестиций, ведь множество людей во время становления рыночной экономики

“сколотили” себе огромные состояния, которые в данный момент лежат в

европейских и американских банках, иными словами используются для

инвестиций в зарубежных странах. Государство всеми силами пытается

вернуть эти деньги из-за рубежа в российскую экономику, что даст

ощутимый толчок развитию российского производства. По данным

правоохранительных органов из России было вывезено, начиная с 1991 года,

около 150 млрд. долларов и не трудно представить себе как эти деньги

проявили бы себя в российской экономике.

Вообще же капиталовложения проводятся частными инвесторами в первую

очередь ради получения прибыли и, пока мы имеем дело с неуравновешенной

экономикой, неясной политической ситуацией и несовершенным

законодательством, ни о какой прибыли не может быть и речи, а значит, не

может быть и речи о долгосрочных стратегических инвестициях в российскую

экономику, без чего, в свою очередь, невозможен подъём производства, то

есть возрождение экономики России.

Глава 1. Анализ и оценка сложившейся структуры инвестиций на

современном этапе.

С начала необходимо рассмотреть само понятие «структура».

Структура - это закономерная, устойчивая связь и взаимоотношения

частей и элементов целого, системы.

Структура остается неизменной, несмотря на постоянные изменения частей

и самого целого, и изменяется только тогда, когда все целое претерпевает

качественный скачок. С другой стороны , все элементы целого существенным

образом зависят от его структуры, играют качественно различную роль в

зависимости от способа и системы их связи.

Инвестиции (капитальные вложения) - это совокупность затрат

материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное

воспроизводство, основных фондов всех отраслей народного хозяйства.

Инвестиции - относительно новый для нашей экономики термин. В рамках

централизованной плановой системы использовалось понятие "валовые

капитальные вложения", под которыми понимались все затраты на

воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Инвестиции -

более широкое понятие. Оно охватывает и так называемые реальные инвестиции,

близкие по содержанию к нашему термину "капитальные вложения", и

"финансовые" (портфельные) инвестиции, то есть вложения в акции,

облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом

собственника, дающим право на получение доходов от собственности.

Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником

капитальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг.

Но часть портфельных инвестиций - вложения в акции предприятий различных

отраслей материального производства - по своей природе ничем не отличаются

от прямых инвестиций в производство.

Помимо такого разграничения инвестиции имеют и более разветвленную

структуру:

1. Нефинансовые инвестиции (таблица1, графики 1, 2 и3)

Инвестиции в нефинансовые активы включают в себя следующие элементы:

- инвестиции в основной капитал;

- затраты на капитальный ремонт;

- инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии и т. д.);

- инвестиции в прирост запасов материальных оборотных средств;

- инвестиции на приобретение земельных участков и объектов

природопользования.

Анализируя данную таблицу можно сказать об увеличении инвестиций в

целом в нефинансовые активы за период 1995-1998гг. с 355,7трлн. рублей до

546,2 млрд. рублей (учитывая деноминацию 1998г.). Но при рассмотрении по

годам ясно выявляется общая тенденция к сокращению: 1995-1996гг. прирост

составил 145,5 трлн. руб., 1996-1997гг. – 40,5, 1997-1998гг. – 4,5.

Тенденция к сокращению резко проявляется и в инвестициях в

основной капитал: в 1996г. инвестиции увеличились на 100 трлн. руб., в

1997г. – 32,8, а в 1998г. произошло резкое сокращение на –6,4. Этот резкий

скачок вниз (как и в других сферах) произошел из-за кризиса в августе

1998г. В условиях крайне низкого уровня обновления основных фондов

нарастает процесс их износа и старения. Наибольшие показатели износа

характерны для наиболее активной части фондов, в конечном счете

определяющей научно – технический уровень производства. Происходит

накопление морально и физически изношенной техники.

В связи с этим неудивителен резкий скачок роста инвестиций в

капитальный ремонт: 1995-1996гг. на 23,2 трлн. руб., 1997-1998гг. на 74

(несмотря на сокращение в1996-1997гг. на -13), т. е. неуклонно возрастают

затраты на капитальный ремонт.

Хотя инвестиции в нематериальные активы и колеблются (в 1996г. прирост

составил 2,8трлн. руб., в 1997г. - 0,9, в 1998г. -2,4), но в целом можно

говорить о некотором росте, прежде всего связанном с обязанностью (с

недавнего времени) получения лицензии, патента на право какой-либо

деятельности.

Резкий скачок инвестиций другие нефинансовые материальные активы (в

частности приобретение земельных участков и объектов природопользования) на

1,4 млрд. руб., можно сказать, является закономерностью после августа

1998г.: инфляционное ожидание вызвало повышенный спрос на данный вид

активов, а последующий рост курса доллара – их покупку.

Запасы материальных оборотных средств являются как бы индикатором

экономической ситуации. И при некоторой стабилизации в стране в 1997г.

наблюдался их рост. Прирост инвестиций составил 18,8 трлн. руб. И как

индикатор запасы отреагировали в 1998 резким сокращением (увеличилось лишь

суммовое выражение).

2. Инвестиции по формам собственности (таблица 2, графики 4 и 5).

Инвестирование российской собственности в период 1993-1998гг. начало

стабильно падать. Прежде всего, это касается государственной и

муниципальной, где инвестиции сократились в более чем в два раза

(соответственно с 50,8 % в 1993г. до 22,3 % в 1998г. и с 12,4 до 5,1 %). На

это влияет стабильность дефицита государственного и федеральных бюджетов,

возрастающий внешний долг, ликвидация после распада СССР и перехода к

рыночной экономике централизованного финансирования, а также приватизация

1992г.

Этим же причинам можно объяснить и снижение вложений капитала в

смешанную российскую собственность с 48,5 % в 1996г. до 40,6 % в 1998г.

Резкий спад сдерживается лишь частным капиталом.

Как приватизацией (в основном в первой половине 90-х гг.), так и

увеличивающимся числом убыточных предприятий обосновывается рост

инвестирования частной, иностранной и смешанной российской с иностранным

участием собственности. Это ярко видно на примере кондитерской фабрики

«Россия»: после акционирования и существования несколько лет как АО со

смешанной российской формой собственности, было принято решение о продажи

государственного пакета акций (51 %) швейцарской компании «Нестле»

(смешанная с российским и иностранным участием собственность).

То есть произошедшие процессы институциональных изменений в экономике

привели к тому, что значительная часть капитальных вложений приходится

теперь на предприятия и организации смешанной формы собственности, а также

к тому, что теперь инвесторы, в том числе частные, стремятся вкладывать

большей частью в быстроокупаемую и высокодоходную собственность.

3. Инвестиции по отраслям экономики (таблица 3, графики 6, 7 и 8)

В инвестировании отраслей экономики за 1991-1998гг. резкий рост

вложений с 210,5 млрд. руб. до 408797 (1997г.), хотя и здесь кризис нашел

свое отражение в падении инвестиций в 1998г. на –6356 млн. руб.

Такая же ситуация наблюдается и в разрезе по некоторым отраслям:

- промышленность – рост составил с 73 млрд. руб. в 1991г. до 148906

млн. руб. в 1997г., спад составил –13688 млн. руб.

- транспорт – с 17,9 до 62317 млрд. руб., -7068 млн. руб.

Неуклонный рост инвестиций в связь (2,0 млрд. руб. в 1991г. и 14260

млн. руб. в 1998г.) вызван развитие новых видов связи: Интернет, сотовые

телефоны, пейджинговая сеть и т. д., т. е. внедрение новейших технологий.

Рост же торговли и общественного питания (с 3,1 млрд. руб. в 1991г.

до 10187 млн. руб. в 1998г.) вызван тем, что спад производства и рост

безработицы породили «челноков» (хотя в 1997 и 1998гг. прирост составил

всего 918 и1882 млн. руб. соответственно из-за перенасыщения рынка).

Некоторые же предприняли вполне удачные попытки по открытию ресторанов,

кафе и т. д. Только в Самаре за последние несколько лет количество рынков,

торговых центров и общепитов выросло в 2-3 раза (и они продолжают

открываться).

Увеличение инвестиций в сельское хозяйство, хотя и с некоторыми

колебаниями в 1996-1997гг., произошел из-за возможности приобретения земли

в частную собственность (инвестиции в 1998г. составили 12178 млн. руб.).

Сейчас одни пытаются начать собственное фермерское дело, причем, довольно

успешно внося вклад в валовой сбор урожая, а другие занимаются садово-

дачным, подсобным хозяйством. И тот, и другой виды деятельности связаны с

попыткой людей выжить в условиях инфляции и кризиса.

Бум жилищного строительства, достигший инвестирования в 1996г. 76473

млрд. руб. и давший надежду на экономический рост, был подорван удорожанием

строительных работ, вызванное ростом цен на стройматериалы, используемые в

индивидуальном строительстве. Это резко сбило прирост инвестиций до –3104

млн. руб. в 1998г. Цены поднялись вследствие повышения транспортных

тарифов и снабженческо-сбытовой наценки.

Хотя рост инвестиций в транспорт и достиг 62317 млрд. руб. в 1997г.,

но уже в 1996г. наметилось уменьшение, прирост составил всего 15335 млрд.

руб. , в 1995г. 11614 млрд. руб. и –7068 млн. руб. в 1998г. Такое

уменьшение неудивительно, так как цены на энергоносители выросли в 2-3

раза.

4. Технологическая структура. (таблица 4, график 9)

Увеличение финансирования строительно-монтажных работ было

закономерностью, связанной с переориентацией инвестиций на строительство

объектов непроизводственного назначения. Их доля возросла в общем объеме

капвложений в 1995г. до 44 %. Но рост цен на данные работы, как и на

строительство в целом, и увеличение транспортных расходов обусловили

тенденцию к сокращению. Скачок цен последовал за бумом появления небольших

подрядных организаций. В основном это маломощные, узкоспециализированные

фирмы, арендующие по случаю технику и приобретающие материалы у

посредников, которые затрудняют адаптацию строительных работ (и

строительства) к удовлетворению спроса в рамках формируемой рыночной среды.

Некоторый рост и удержание финансирования капитальных работ и затрат

на уровне 13-19 % в 1996-1997гг. происходит в основном за счет того, что

муниципальные и частные строительные организации расширяют свою сферу

деятельности в сторону капитального и текущего ремонта жилого фонда,

городских сетей инженерных коммуникаций.

Спад инвестиций в сборку, инструмент, инвентарь связан со спадом

производства, а так же государственные организации остались без

централизованного финансирования. Из-за уменьшения оборотных средств

предприятия перестали приобретать как инструмент, так и инвентарь, а так же

технику, которая требует некоторой сборки. Начиная с 1995г. стал

наблюдаться некоторый подъем, многие предприятия предпочли

перепрофилироваться, что и потребовало увеличения инвестиций.

5. По источникам финансирования. (таблица 5, графики 10 и 11)

Рост доли собственных средств предприятий до 60% в 1997г. вызвано

сокращением финансирования государством. Прежде всего это вызвано бюджетным

дефицитом. Хотя его параметры и не являются катастрофичными сами по себе,

но они велики для страны, находящейся в продолжающемся семь лет кризисе при

40% сокращении ВНП. Что, собственно говоря, и обусловило спад бюджетного и

федерального инвестирования с 21,8 % в 1995г. до 19,2% в 1998г. и с 10,1 %

до 6,6 % соответственно. Организации вынуждены все больше средств

направлять в оборот, что обусловило снижений накоплений (13% в 1997-1998

гг.), которые можно было бы направить на обновление основных фондов.

Финансирование субъектами РФ и местное финансирование, колеблющееся в

приделах 10-12%, в значительной степени поддерживает деятельность

предприятий. Это хорошо видно на политики администрации Самарской области.

По настоянию К. Титова 10% от всех собираемых налогов, которые сначала

направлялись в Москву , потом шли обратно, теперь сразу остаются в регионе,

что позволяет использовать их наиболее эффективно.

Изменения, произошедшие в ходе реформ.

Инвестиционная политика, которой придерживается государство, имеет

огромное влияние на развитие капиталовложений в стране, как частных, так и

государственных. Именно она формирует так называемый инвестиционный климат

страны, поэтому правительство России оказывает ей огромное внимание, однако

на данный момент инвестиционная политика нашего государства ещё слаба, что

обусловлено в основном незащищённостью расходов бюджета на инвестиционные

цели, бюджетные средства расхищаются или направляются не на те цели, на

которые направлялись.

Государственной Думой были приняты в первом чтении законы “О внесении

изменений и дополнений в Закон РСФСР” и “Об инвестиционной деятельности в

РСФСР”, которые должны улучшить законодательную базу для инвестиций,

гарантировать права инвесторов на собственность и которые предполагают:

- предоставление бюджетных средств негосударственным структурам на

возвратной основе;

- отражение в Законе принципа отношений собственности (в нём

рассматриваются государственные, муниципальные и частные

инвесторы). По этому принципу и выделяются из федерального бюджета

капитальные вложения на развитие федеральной собственности;

- равенство прав инвесторов (гарантии прав и защиты инвестиций

независимо от форм собственности для всех инвесторов).

Но такой либерализм привел несколько иному эффекту.

В первые годы реформ, в расчетах на монетаризм, из инвестиционных

потоков во многом были исключены ресурсы государства (включая заказы,

контракты, договора, целевые программы), вытеснены или заморожены

инвестиционные ресурсы населения (из-за снижения доходов, оплаты труда,

роста безработицы, обесценения денег (сбережений)), ограничены возможности

малого бизнеса.

Следствием снижения инвестиций стало падение производственных

вложений, устаревание и потеря потенциала технологий и оборудования:

. моральный и физический износ;

. отсутствие внедрения новейших технологий;

. структурные изменения производства.

Фактически в российской экономике действует несколько

инвестиционных режимов. Инвестиционные планы и возможности экспортных

отраслей зависят от колебания мировых цен. Отрасли, владеющие значительным

научным потенциалом, практически потеряли государственный рынок и зависят

от доступа на внешние. При еще большем сжатии таких отраслей инвестиции

могут перейти в потребительские отрасли. То есть Россия становится на

классический путь накопления от потребительских отраслей к отраслям более

высокой степени обработки.

В настоящее время значительная доля собственных средств предприятия

(амортизация и прибыль) является основным источником инвестиций. Но такое

финансирование является критическим на убыточных предприятиях.

Поэтому инвестиционный бум в промышленности, где значительная часть

производства убыточна, является трудноразрешимой задачей, а в России –

«официальной мечтой»

Глава 2. Основные направления совершенствования структуры инвестиций в

экономике России.

Инвестиционной политики в нашем государстве до недавнего времени

уделялось не достаточно внимания (и мы увидели к чему это привело), однако,

уже сейчас государство начало понимать всю важность правильной

инвестиционной политики и, что самое важное, начало предпринимать шаги в

нужном направлении. И последние два-три года наблюдаются некоторые сдвиги в

изменении инвестиционной политики государства, постепенно ликвидируются

структурные перекосы в экономике России, стабилизировался курс рубля,

снижаются процентные ставки. Но государство понимает, что снижение инфляции

Страницы: 1, 2