Кредитоспособность предприятия

краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не

покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд,т.е. ? =

(0,0,0).

ЗЗ ( СОС + КК.

Устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения

уровня запасов и затрат.

Каждый из четырех типов финансовой устойчивости характеризуется набором

однотипных показателей, дающих полную картину финансового состояния

предприятия.

К этим показателям относятся:

. коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств;

. излишек (или недостаток) средств для формирования запасов и затрат;

. запас устойчивости финансового состояния (в днях);

. излишек (или недостаток) средств нa 1 тыс. руб. запасов.

Анализа показателей финансового положения предприятия, представлена на

рисунке 3.

В настоящее время многие предприятия находятся в кризисном состоянии, то

есть запасы и затраты превышают источники их формирования.

Недостаток оборотных средств покрывается за счет кредиторской

задолженности, обязательств перед бюджетом, по оплате труда и т. д. Чтобы

снять финансовое напряжение предприятиям необходимо выяснить причины

резкого увеличения на конец года следующих статей материальных оборотных

средств: производственные запасы, незавершенное производство, готовая

продукция и товары. Это уже задачи внутреннего финансового анализа.

|Иммобилизованные активы | Собственные и приравненные к ним |

|(Раздел1) |средства СС + ДК |

| | |

|Норматив собственных оборотных |Показатель 1 |

|Средств или плановый процент |Собственные оборотные средства |

|покрытия финансово-эксплуатационной |СОС = (СС + ДК) – ОС |

| | |

|потребности в оборотных активах | |

|Н | |

| | |

| |Кредиты банков под товарно-матери- |

|Показатель 2 |Альные ценности с учетом кредитов |

|Излишек (+) или недостаток (-) |Под товары отгруженные и части |

|Собственных оборотных средств |Кредиторской задолженности, |

| |Зачтенной банком при кредитовании |

|( СОС = СОС – Н |КК |

| | |

| |Всего средств для формирования |

|Величина запасов и затрат |Запасов и затрат |

|ЗЗ |( ИС = СОС + КК |

| | |

| |Показатель 3 |

| |Излишек (+) или недостаток (-) |

|Иммобилизация оборотных |Средств для формирования |

|Средств |Запасов и затрат |

|И |( (СОС +КК) = СОС + КК – ЗЗ |

| | |

| |Показатель 4 |

| |Излишек (+) или недостаток (-) |

|Денежные средства и излишек |Средств с учетом иммобилизации |

| |(СОС +КК) = СОС + КК – ЗЗ - И |

|Финансовые вложения средств |восполнение недостатка средств |

|ДС | |

| |Показатель 6 |

| |Величина неплатежей |

|Показатель 5 |С Н |

|Источники, ослабляющие | |

|Финансовую напряженность | |

|С О | |

|Ные |Мальной |на | |сть |не |задолжен|дарствен|

|специ-альног|над |ние | |пр | | | |

| | |и пр. | | | | | |

| | | | | | | | |

Рисунок 3. Схема анализа показателей финансового положения предприятия.

В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование

финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса

неплатежеспособности, включающего следующие взаимосвязанные группы

показателей.

1. Общая величина неплатежей:

-просроченная задолженность по ссудам банка;

-просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков;

-недоимки в бюджеты;

-прочие неплатежи, в том числе по оплате труда;

2. Причины неплатежей:

-недостаток собственных оборотных средств;

-сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей;

-товары отгруженные, не оплаченные в срок покупателями;

-товары на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от

акцепта;

-иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство, в

задолженность работников по полученным ими ссудам, а также в расходы,

не перекрытые средствами специальных фондов и целевого

финансирования.

3. Источники, ослабляющие финансовую напряженность:

-временно свободные собственные средства (фонды экономического

стимулирования, финансовые резервы и др.);

-привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской

задолженности над дебиторской);

-кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие

заемные средства.

В соответствии с той определяющей ролью, какую играют для анализа

финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности предприятия

средствами источников формирования запасов и затрат, одним из главных

относительных показателей устойчивости финансового состояния является

коэффициент обеспеченности собственными средствами, равный отношению

величины собственных оборотных средств к стоимости оборотных активов

предприятия.

Существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является

коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств

предприятия к общей величине источников собственных средств. Он показывает,

какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме,

позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое

значение коэффициента положительно характеризует финансовое состояние.

Коэффициент маневренности дополняется коэффициентом обеспеченности

запасов собственными оборотными средствами. Определяется на начало и на

конец отчетного периода как отношение величины собственного оборотного

капитала к величине запасов предприятия.

Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния

предприятия, его независимости от заемных источников средств является

коэффициент автономии, равный доле источников средств в общем итоге

баланса. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается

на уровне 0,5. Нормальное ограничение У ( 0,5 означает, что все

обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.

Выполнение ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его

кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении

финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений

в будущем. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает

гарантированность предприятием своих обязательств. Коэффициент автономии

определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение величины

собственного капитала к величине всего имущества предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости - это показатель обратный

коэффициенту концентрации собственного капитала (автономии). Рост этого

показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в общей

сумме источников. Если его значение снижается до 1, это означает, что все

финансирование осуществляется за счет собственных источников.

Коэффициент финансирования (соотношения собственных и привлеченных

средств) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия.

Например, его значение на уровне 0,5 показывает, что на каждый рубль

собственных средств вложенных в активы предприятия, приходиться 50 коп.

заемных источников. Рост показателя свидетельствует об увеличении

зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть в

определенном смысле о снижении его финансовой устойчивости.

Коэффициент финансовой устойчивости - это соотношение суммарной величины

собственных и долгосрочных заемных источников средств с суммарной

стоимостью внеоборотных и оборотных активов. Он показывает, какая часть

активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, он

отражает степень независимости (зависимости) предприятия от краткосрочных

заемных источников покрытия.

Индекс иммобилизованных активов определяется на начало и на конец

отчетного периода как отношение величины иммобилизованного капитала

(внеоборотные активы и убытки) к величине собственного капитала.

Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент

имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимости

(взятой по балансу) основных средств, капитальных вложений, оборудования,

производственных запасов и незавершенного производства, малоценных и

быстроизнашивающихся предметов к итогу баланса. На основе данных

хозяйственной практики нормальным считается следующее ограничение

показателя: К П.ИМ > 0,5. В случае снижения значения показателя ниже

критической границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств

для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые

результаты в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить источники

собственных средств.

Приведенный перечень коэффициентов финансовой устойчивости показывает,

что таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния

активов и пассивов. Их нормативный уровень зависит от многих факторов:

отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся

структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации

предприятия…

Из всего сказанного можно сделать вывод, что финансовая устойчивость -

это состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную

платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной

операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо

улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых

ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния

финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в

другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия

вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет

генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению

финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

2.4. Анализ ликвидности баланса предприятия.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в

связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки

платежеспособности предприятия, то есть его способности своевременно и

полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса

определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами,

срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения

обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов –

это величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в

денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов

обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,

сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке

убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по

cрокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по

активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место

соотношения:

А1 ( П1, А2 ( П2, АЗ ( ПЗ, А4 (П4.

Выполнение первых трех неравенств влечет выполнение и четвертого

неравенства, поэтому существенным является сопоставление итогов первых трех

групп по активу и пассиву Четвертое неравенство носит «балансирующий»

характер; в то же время оно имеет глубокий экономический смысл, так как его

выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой

устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный

зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или

меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по

одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя

компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в

реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более

ликвидные. Следовательно, если одно или несколько отношений не

соответствуют абсолютной ликвидности, то ликвидность недостаточна.

Таблица 7.

Группировка статей баланса по степени ликвидности и

срочности обязательств.

|АКТИВ |ПАССИВ |

|А1 - наиболее ликвидные активы - |П1 - наиболее срочные обязательства|

|денежные средства предприятия и |— кредиторская задолженность, а |

|краткосрочные финансовые вложения |также ссуды, не погашенные в срок, |

|(ценные бумаги). |из формы № 5. |

|А2 - быстро реализуемые активы - |П2 - краткосрочные пассивы — |

|дебиторская задолженность сроком |краткосрочные кредиты и заемные |

|погашения в течение 12 месяцев и |средства. |

|прочие оборотные активы. | |

|А3 - медленно реализуемые активы – |П3 – долгосрочные пассивы — это |

|статьи раздела II актива за |статьи баланса, относящиеся к V |

|исклю-чением «Расходов будущих |разделу, долгосрочные кредиты и |

|перио-дов», а также статьи из |заемные средства. |

|раздела I актива баланса | |

|«Долгосрочные фина-нсовые вложения»| |

|- «Инвестиции в другие организации.| |

|А4 - труднореализуемые активы - |П4 - постоянные пассивы — статьи |

|статьи раздела I актива баланса |раздела пассива баланса. Для |

|«Внеоборотные активы», за |сохранения баланса актива и пассива|

|исклю-чением статей этого раздела, |итог данной группы уменьшается на |

|вклю-ченных в предыдущую группу, а |сумму убытков и «Расхо-дов будущих |

|так-же дебиторы сроком погашения |периодов». |

|более 12 месяцев после отчетной | |

|даты. | |

Абсолютно неликвидный баланс – противоположен ликвидному. Он означает

отсутствие у предприятия собственных оборотных средств и невозможность

погасить текущие обязательства без продажи внеоборотных активов.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с

наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет

выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с

долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную

ликвидность.

• текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или

неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому

моменту промежуток времени:

ТЛ=(А1 +А2) - (П1 +П2);

• перспективная ликвидность — это прогноз платежеспособности на основе

сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = A3 - ПЗ.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является

приближенным, потому что соответствие степени ликвидности активов и сроков

погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно. Это обусловлено

ограниченностью информации, которой располагает аналитик, проводящий

внешний анализ на основе бухгалтерской отчетности. Поэтому для уточнения

результатов анализа требуются специальные методы, корректирующие показатели

представленной методики. В 20-е годы в аналитической практике использовался

метод нормативов скидок. Посредством нормативов скидок осуществлялось

перераспределение величин балансовых статей между группами активов и

пассивов в соответствии со среднестатистическими оценками ликвидности

активов и сроков погашения обязательств.

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т.е. А1 и П1

(сроки до 3-х месяцев), отражает соотношение текущих платежей и

поступлений.

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т.е. A2 и П2 (сроки

от 3 до 6 месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей

ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву

для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в

относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме,

достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения

возможностей своевременного осуществления расчетов.

Таким образом, анализ ликвидности баланса сводится к проверке того,

покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения

которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

Общий показатель ликвидности баланса следует использовать для комплексной

оценки ликвидности баланса в целом. С помощью данного показателя

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6

МЕНЮ

Кредитоспособность предприятия