Финансовые рынки
Финансовые рынки
ВВЕДЕНИЕ.
Прежде, чем говорить о финансовом рынке дадим определение термина
«финансы». Термин finansia возник в 13-15 вв. в торговых городах Италии и
сначала обозначал любой денежный платеж. Дальнейшее употребление – в
качестве понятия, связанного с системой денежных отношений между населением
и государством по поводу образования государственных фондов денежных
средств. Таким образом, данный термин отражал:
во-первых, денежные отношения между двумя субъектами;
во-вторых, субъекты обладали разными нравами в процессе этих
отношений;
в-третьих, в процессе этих отношений формировался общегосударственный
фонд денежных средств - бюджет. Следовательно, эти отношения носили
фондовый характер;
в-четвертых, регулярное поступление средств в бюджет не могло быть
обеспечено без придания налогам, сборам и другим платежам государственно-
принудительного характера.
Это основные признаки финансов, по которым можно безошибочно выделить
их изо всей совокупности денежных отношений. Например, денежные отношения
между гражданами, между людьми и розничной торговлей нельзя отнести к
финансам. Таким образом, финансы – это всегда денежные отношения, но не
любое денежное отношение – всегда финансовое отношение.
Финансы – это совокупность денежных отношений, организованных
государством, в процессе которых осуществляется формирование и
использование общегосударственных фондов денежных средств для осуществления
экономических, социальных и политических задач.
Финансы представляют собой совокупность денежных отношений, возникающих
в процессе создания фондов денежных средств и субъектов государственной,
частной, коллективной, и других форм хозяйствования, государства и
использования их на цели воспроизводства, стимулирования и удовлетворения
социальных нужд общества.
В общей совокупности финансовых отношений выделяют три крупные
взаимосвязанные сферы: финансы хозяйствующих субъектов, страховых,
государственных субъектов.
Формируются финансовые ресурсы за счет таких источников как:
собственные и приравненные к ним средства (акционерный капитал, паевые
взносы, прибыль от основной деятельности, целевые поступления и др.);
мобилизуемые на финансовом рынке как результат в порядке перераспределения
(бюджетные субсидии, субвенции, страховое возмещение и т.п.).
Государственные финансы являются средством перераспределения
стоимости общественного продукта и части национального богатства. В основе
их лежит система бюджетов. Отдельным из элементов в системе
государственных финансов включаются внебюджетные фонды для финансиpования
отдельных целевых мероприятий (пенсионный фонд, фонд социального
стpахования, фонд занятости).
Финансы - один из важнейших инструментов, с помощью котоpого
осущетсвляется воздействие на экономику хозяйствующего субъекта (стpана,
pегион, пpедпpиятие и дp.). Финансовый механизм представляет собой систему
организации, планирования и использования финансовых ресурсов. В состав
финансового механизма входят:
- финансовые инструменты;
- финансовые приемы и методы;
- обеспечивающие подсистемы (кадровое, правовое, нормативное,
информационное, техническое и программное обеспечение).
Финансовые инструменты - различные формы краткосрочного и
долгосрочного инвестирования, торговля которыми осуществляется на
финансовых рынках. К ним относятся денежные средства, ценные бумаги,
форвардные контракты, фьючеpы и свопы.
1. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК.
1.1. Общее понятие, сущность и функции финансовых рынков.
Финансовые рынки это особые сферы движения денежных средств,
удовлетворяющие целевые потребности экономической системы общества в
финансовых ресурсах.
Основные участники финансовых рынков:
- ИНВЕСТОРЫ, в роли которых могут выступать государство, юридические и
физические лица, располагающие свободными финансовыми ресурсами,
направляемыми на соответствующие рынки в целях последующего извлечения
прибыли;
- РАСПОРЯДИТЕЛИ, в роли которых могут выступать специализированные
финансовые структуры (банки, страховые компании, посредники на фондовом
рынке), осуществляющие мобилизацию финансовых ресурсов инвесторов и
обеспечивающие их распределение среди пользователей за соответствующую
плату, часть из которых составляет их собственное комиссионное
вознаграждение:
- ПОЛЬЗОВАТЕЛИ – государство, юридические, физические лица, приобретающие
на различных основаниях необходимые им финансовые ресурсы, на
соответствующем финансовом рынке и оплачивающие право на их
использование.
МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ЗАДАЧИ финансовых рынков:
- обеспечение оперативного распределения финансовых ресурсов, дополняющего
процесс бюджетного распределения;
- мобилизация временно свободных денежных средств государства, юридических
и физических лиц, с последующим их использованием в интересах, как
непосредственных участников соответствующего рынка, так и экономической
системы общества в целом;
- обеспечение децентрализованного регулирования экономики на отраслевом и
территориальном уровнях.
СОСТАВ финансовых рынков:
- рынок ссудных капиталов,
- фондовый рынок,
- страховой рынок.
Основные признаки современных финансовых рынков:
- в абсолютном большинстве экономически развитые государства обеспечивают
перераспределение основной части финансовых ресурсов общества;
- характеризуются исключительно жестким уровнем конкуренции между
распорядителями, определяющий их преобразование из «рынка продавца» в
«рынок покупателя»;
- централизованно регулируются и контролируются государством в лице
уполномоченных им специальных финансовых органов;
- усиление процесса интеграции (в отдельных случаях – прямого сращивания)
между отдельными рынками.
Другие особенности финансовых рынков в условиях перехода к рыночной
экономике:
- находятся в стадии формирования, что определяет несовершенство
действующего законодательства и недостаточную эффективность регулирования
со стороны государства;
- отсутствие полноценной конкуренции между распорядителями финансовых
ресурсов и как результат – сохранение за всеми рынками статуса «рынка
продавца», с вытекающими негативными последствиями для инвесторов и
пользователей;
- диспропорции на каждом из финансовых рынков, в части как их общей
структуры, так и по составляющим элементам;
- информационная «непрозрачность» финансовых рынков, в части как
совершаемых на них операций, так и характеристик участников;
- дефицит профессионально подготовленных кадров для всех типов финансовых
организаций (особенно на фондовом рынке и рынке ссудных капиталов).
1.2. Рынок ссудных капиталов.
Рынок ссудных капиталов определяется как совокупность специализированных
кредитно-финансовых учреждений, механизмов кредитных отношений и кредитного
законодательства, посредством которых осуществляется движение ссудного
капитала.
ССУДНЫЙ КАПИТАЛ –рассматривается как денежный капитал, предоставляемый в
ссуду за плату в виде процента.
Базовые принципы функционирования ссудного капитала:
- возвратность (предоставляется во временное пользование);
- срочность (предоставляется на изначально фиксированный срок);
- платность (предоставляется на платной основе).
Основные источники ссудного капитала:
- свободные финансовые ресурсы государства, юридических и физических лиц,
аккумулированные, в основном, на депозитных счетах в кредитных
организациях;
- денежные капиталы временно высвобождающиеся в процессе круговорота
промышленного и торгового капиталов и аккумулируемые, в основном, на
счетах юридических лиц в кредитных организациях.
Общая структура рынка ссудных капиталов:
- денежный рынок – как совокупность краткосрочных кредитных операций,
обслуживающих, в основном, движение оборотных средств;
- рынок капиталов – как совокупность среднесрочных и долгосрочных кредитных
операций, обслуживающих, в основном, движение основных средств;
- фондовый рынок – как совокупность кредитных операций по обслуживанию
рынка ценных бумаг;
- ипотечный рынок – как совокупность кредитных операций по обслуживанию
рынка недвижимости.
КРЕДИТ, как экономическая категория , отражающая движение ссудного
капитала.
Основные функции кредита:
- перераспределительная (способствует перераспределению временно свободных
финансовых ресурсов между отраслями и сферами деятельности);
- ускорение концентрации капитала (путем увеличения за счет использования
заемных средств, абсолютного размера первоначально - авансируемого
капитала, следовательно и последующей прибыли);
- экономия издержек обращения ( использования банковских ссуд и
коммерческого кредита для восполнения оборотных средств в части
авансированной на товарно-материальные запасы, средства в расчетах на
дебиторскую задолженность);
- содействие научно-техническому прогрессу (путем осуществления за счет
заемных ресурсов инвестиционных программ научно-технического развития,
научных исследований и т.п.).
Базовые формы кредита:
- банковский кредит, как основная разновидность кредитных отношений,
связанная с предоставлением заемщику в лице юридического лица денежных
средств в форме ссуды со стороны специализированной кредитно-финансовой
организации (т.е. банка);
- коммерческий кредит, как разновидность кредитных отношений между
юридическими лицами, в форме продажи товаров или услуг с рассрочкой
платежа;
- потребительский кредит, как целевая форма кредитования физических лиц,
когда в роли кредитора могут выступать как банки – путем предоставления
потребительских ссуд, так и иные юридические лица – путем розничной
продажи товаров и услуг с рассрочкой платежа;
- государственный кредит -, как разновидность кредитных отношений,
непременным участником которых ( в роли либо кредитора, либо заемщика)
выступает государство в лице соответствующих органов исполнительной
власти или институтов управления финансово – кредитной системой;
- международный кредит, как разновидность кредитных отношений в сфере
международных экономических связей;
- ростовщический кредит, как исторически первая форма кредитных отношений,
при которых функции кредитора выполняют физические или юридические лица,
не имеющие соответствующих лицензий со стороны государства.
Основные участники рынка ссудных капталов:
ИНВЕСТРОРЫ:
- государство (специальные депозитные счета для хранения финансовых
резервов; золото – валютные резервы в Центральном банке; расчетные счета
государственных предприятий и учреждений , в том числе – коммерческих
банках);
- физические лица (сберегательные счета, текущие валютные и рублевые счета
в коммерческих банках и ссудно-сберегательных учреждениях);
- юридические лица (все виды счетов в соответствующих кредитных
организациях).
РАСПОРЯДИТЕЛИ
- центральный банк, как специализированный эмиссионный банк, находящийся
чаще всего в государственной собственности и законодательно наделенный
монопольными функциями по формированию, регулированию и структурным
преобразованиям рынка ссудных капиталов;
- коммерческие банки, как разновидность специализированных кредитно
финансовых организаций, осуществляющих основной объем операций на данном
рынке;
- кредитно – финансовые организации, специализирующиеся на отдельных видах
операций на рынке ссудных капиталов (сберегательные кассы, кредитные
союзы и т.п.)
ПОЛЬЗОВАТЕЛИ – государство, юридические и физические лица, выступающие в
роли заемщиков.
Дополнительная специфика рынка ссудных капиталов в условиях перехода к
рыночной экономике:
- нерационально завышенный уровень государственного капитала в уставном
капитале большинства ведущих кредитно-финансовых организаций;
- недоступность рынка финансовых капиталов для большинства потенциальных
заемщиков из числа предприятий производственной сферы и физических лиц из-
за высокой ставки ссудного процента;
- общая ориентация рынка на краткосрочные операции;
- диспропорции в общем составе распорядителей ( в основ присутствуют либо
крупные банки с высоким удельным весом государственного капитала, либо
мелкие банки, из-за ограниченности собственных активов не способные
осуществить полноценное обслуживание клиентов).
1.3 Фондовый рынок.
Фондовый ранок определяется как специфическая сфера финансовых отношений,
возникающих в процессе различных операций с ценными бумагами
Базовая функция фондового рынка – перераспределение капиталов между
отдельными сферами и конкретными областями национальной экономики
(аналогично – и на международном уровне).
Общая структура фондового рынка:
1. Рынок ценных бумаг:
- биржевой рынок, как совокупность операций с ценными бумагами, совершаемых
с участием специализированного финансового посредника – фондовой биржи и
работающих на нем брокерских (маклерских) и диллерских фирм, как
непосредственных продавцов и покупателей ценных бумаг, действующих по
поручению клиента и от своего имени;
- внебиржевой рынок, как совокупность операций с ценными бумагами,
совершаемых напрямую между продавцами и покупателями минуя фондовую биржу
(основные участники операций на внебиржевом рынке – коммерческие банки,
страховые и инвестиционные компании, другие финансовые структуры, имеющие
собственных квалифицированных специалистов в области фондового дела,
следовательно, не нуждающихся в услугах специализированных посредников).
2. Фондовые операции, как совокупность конкретных сделок по купле-продаже
ценных бумаг:
- кассовые и инвестиционные операции, имеющие своей основной целью
извлечение прибыли из совершаемой сделки в форме дохода непосредственно
от конкретных ценных бумаг (например, дивидендов по акциям, процентов по
облигациям и т.п.);
- срочные и игровые операции, имеющие своей основной целью извлечение
прибыли от совершаемой сделки в форме дохода не от самих ценных бумаг, а
от их последующей перепродажи за счет разницы в курсовой стоимости;
3.Фондовое законодательство, как совокупность государственных нормативных
актов, регламентирующих состав участников и порядок совершения сделок на
рынке ценных бумаг.
УЧАСТНИКИ ФОНДОВОГО РЫНКА:
1. Федеральная комиссия по ценным бумагам – общее регулирование и контроль
рынка ценных бумаг, его нормативно-методическое обеспечение;
2. Органы государственного управления, наделенные правом эмиссии (выпуск
некоторых видов государственных ценных бумаг;
3. Центральный банк - организация выпуска и первичное размещение
федеральных займов, контроль за деятельностью коммерческих банков в части
их участия в операциях с ценными бумагами, операции с государственными
ценными бумагами;
4. Фондовые биржи, брокерские и диллерские фирмы – операции на биржевом
фондовом рынке в качестве специализированных посредников;
5. Коммерческие банки – выпуск и размещение как собственных, так и
сторонних ценных бумаг, кредитование под залог ценных бумаг, иные
операции на фондовом рынке от своего имени и по поручению клиентов;
6. Инвестиционные банки – выпуск и первичное размещение акций вновь
создаваемых предприятий;
7. Инвестиционные компании (фонды) - вложение средств собственных
акционеров в ценные бумаги сторонних эмитентов, активные операции на
фондовом рынке;
8. Страховые компании, пенсионные и медицинские фонды – операции на
фондовом рынке путем капитализации средств, переданных клиентам в форме
страховых взносов;
9. Другие юридические и физические лица – эмиссия определенных ценных бумаг
(только для юридических лиц), операции с ценными бумагами на биржевом и
внебиржевом рынках.
Дополнительная специфика фондового рынка в условиях переходного периода:
- приоритет операций игрового, а не инвестиционного характера;
- ограниченность номенклатуры участвующих в операциях видов ценных бумаг;
- непропорционально высокий удельный вес операций на внебиржевом рынке;
- относительная замкнутость национального рынка ценных бумаг;
- неэффективная государственная защита финансовых интересов от
недобросовестных эмитентов и распорядителей.
1.4 Страховой рынок.
Страховой рынок, как особая сфера финансовых отношений, где объектом купли-
продажи выступает специфическая финансовая услуга – страховая защита
финансовых рисков.
Базовые функции страхового рынка:
- удовлетворение потребностей государства, юридических и физических лиц в
страховой защите их имущественных и неимущественных рисков;
- мобилизация финансовых ресурсов общества с последующим использованием их
на других финансовых рынках.
Структура страхового рынка:
Департамент Министерства финансов РФ по надзору за страховой
деятельностью ( за рубежом – аналогичные государственные органы) –
специализированный орган централизованного управления финансовой системой
общества, наделенный государством определенными контрольными и
регулирующими функциями на страховом рынке;
Страховщики – универсальные или специализирующиеся на определенных видах
операций страховые компании, непосредственно осуществляющие страхование
различных рисков;
Страховое законодательство, как совокупность государственных нормативных
актов , регламентирующих состав, права и обязанности участников, а также
порядок совершения операций на страховом рынке.
Общая классификация страховых операций:
1. Социальное страхование физических лиц от возможного падения их личного
дохода страхователя на временной (временная нетрудоспособность) или
постоянной (выход на пенсию) основах.
2. Личное страхование физических лиц в форме страхования риска потери
жизни, здоровья, трудоспособности и т.п.
3. Имущественное страхование как страхование любого имущества государства,
юридических и физических лиц ( в отдельных случаях может осуществляться
на обязательной основе).
4. Страхование ответственности страхователя (страхование прямой
ответственности страхователя и страхование ответственности третьих лиц)
5. Страхование предпринимательских рисков (страхование коммерческих рисков
в сфере товарообращения и страхование финансовых рисков кредитных,
фондовых и непосредственно страховых ( операции перестрахования)).
Специфика страхового рынка в условиях переходного периода:
- ограниченность номенклатуры предоставляемых страховщиками услуг;
- ограниченность платежеспособного спроса на традиционные для развитого
страхового рынка услуги;
- недостатки налоговой системы, затрудняющие развитие страхового рынка;
- относительная закрытость страхового рынка России от иностранных
страховщиков.
2. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ
2.1. Ценные бумаги: понятие, виды.
Страницы: 1, 2
|