Финансовая устойчивость предприятия: оценка и управление

партнеров по финансовым и другим отношениям.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей

производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на

ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие

управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. Однако

партнеров и акционеров интересует не процесс, а результат, то есть сами

показатели и оценки финансового состояния, которые можно определить на базе

данных официальной публичной отчетности. [33, с.44-45]

В настоящее время разработано и используется множество методик оценки

финансового состояния предприятия, таких как методика Шеремета А.Д.,

Ковалева В.В., Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А., Стояновой Е.С., Артеменко

В.Г., Белендира М.В. и другие. И отличие между ними заключается в подходах,

способах, критериях и условиях проведения анализа. Однако для отрасли

связи, по мнению автора, наиболее близко подходит методика Шеремета А.Д. и

Сайфулина Р.С., а также Ковалева В.В. на эту методику и делается упор в

дипломной работе.

Используемая методика предназначена для обеспечения управления

финансовым состоянием предприятия и оценки финансовой устойчивости в

условиях рыночной экономики.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия –

стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана

со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и

инвесторов. Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только

соотношением заемных и собственных источников средств. Это более

многогранное понятие, включающее оценку и собственного капитала, и состава

оборотных и внеоборотных активов, и наличие или отсутствие убытков и т.д.

[15, с.82]

Кроме того, финансовое состояние предприятия небезразлично налоговым

органам – с точки зрения способности предприятия своевременно и полностью

уплачивать налоги. Наконец, финансовое состояние предприятия является

главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности выдачи

ему кредита, размерах процента и срока.

Таким образом, от улучшения показателей финансового состояния

предприятия зависят его экономические перспективы, надежные деловые

отношения с партнерами. [33, с.44-45]

Под воздействием внутренних и внешних факторов финансовое состояние

предприятия постоянно изменяется, поэтому ни само предприятие, ни

участников рынка не удовлетворяют дискретные отчетные данные о финансовом

состоянии предприятия. Им необходимо знать и качественную характеристику

финансового состояния, то есть насколько оно устойчиво во времени, как

долго оно может сохраняться под воздействием внутренних и внешних факторов,

и какие упреждающие меры необходимо предпринять для сохранения этого

нормального состояния или для выхода из предкризисного или кризисного

состояния. [13, с.3-4]

Для решения среднесрочных и стратегических задач по развитию

предприятия руководству необходимо иметь соответствующий инструментарий для

оценки и прогнозирования изменения финансовой устойчивости. [13, с.4]

Практически применяемые сегодня в России методы анализа финансово-

экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной

экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность

уже внесены и вносятся изменения, в целом она ещё не соответствует

потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку

существующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специального

раздела или отдельной формы, посвященной оценки финансовой устойчивости

отдельного предприятия. Финансовый анализ предприятия проводится

факультативно и не является обязательным. [1, с.6]

У предприятия, с одной стороны, возникает потребность в наличии

своевременной и полной информации для принятия управленческих решений и

оценки их результатов. С другой стороны, предприятие должно предоставить

соответствующую информацию и тем, кто инвестировал (или собирается

инвестировать) в него свои средства. Наряду с этим, и в условиях рынка

продолжает сохраняться необходимость отчета перед государством о

правильности налоговых отчислений. [30, с.19]

Финансовый анализ в зависимости от классификации пользователей и их

целей можно разделить на внутренний и внешний. Соответственно финансовая

отчетность подразделяется на внешнюю и внутреннюю в зависимости от

пользователей и целей её составления. [13, с.12]

К внутренним пользователям относится управленческий персонал

предприятия. Он принимает различные решения производственного и финансового

характера. Например, на базе отчетности составляется финансовый план

предприятия на следующий год, принимаются решения об увеличении или

уменьшении объема реализации, ценах продаваемых товаров, направлениях

инвестирования ресурсов предприятия, целесообразности привлечения кредитов

и другого. Очевидно, что для принятия таких решений требуется полная,

своевременная и точная информация, поскольку в противном случае предприятие

может понести большие убытки и даже обанкротиться.

Приведенная табл. 1 дает сжатую и наглядную картину того, какой

интерес у наиболее важных групп пользователей вызывает тот или иной

источник информации о деятельности предприятия. [30, с.19-24]

Таблица 1

Пользователи финансовой отчетности

|Пользователи |Интересы |Источники |

|информации | | |

|1 |2 |3 |

|Менеджеры |Оценка эффективности |Внутренние отчеты |

|предприятия |производственной и финансовой |предприятия; финансовая |

| |деятельности; принятие |отчетность предприятия |

| |управленческих и финансовых | |

| |решений | |

|Органы |Налогообложение |Финансовая отчетность; |

|налогообложения | |налоговая отчетность; |

| | |данные внутренних |

| | |проверок |

|Акционеры |Оценка адекватности дохода; |Финансовая отчетность |

| |степени рискованности сделанных| |

| |инвестиций; оценка перспектив | |

| |выплаты дивидендов | |

|Кредиторы |Определение наличия ресурсов |Финансовая отчетность; |

| |для погашения кредитов и |специальные справки |

| |выплаты процентов | |

| | | |

| | | |

| | |Продолжение таблицы 1 |

|1 |2 |3 |

|Поставщики |Определения наличия ресурсов |Финансовая отчетность |

| |для оплаты поставок | |

|Покупатели |Оценка того, насколько долго |Финансовая отчетность |

| |предприятие сможет продолжать | |

| |свою деятельность | |

|Служащие |Оценка стабильности и |Финансовая отчетность |

| |рентабельности деятельности | |

| |предприятия в целях определения| |

| |перспективы своей занятости, | |

| |получения финансовых и других | |

| |льгот и выплат от предприятия | |

|Статистические |Статистические сообщения |Статистическая |

|органы | |отчетность; финансовая |

| | |отчетность |

Кроме того, финансовая отчетность является связующим звеном между

предприятием и его внешней средой. Целью представления предприятием

отчетности внешним пользователям в условиях рынка является, прежде всего,

получение дополнительных финансовых ресурсов на финансовых рынках. Таким

образом, оттого, что представлено в финансовой отчетности, зависит будущее

предприятия. Ответственность за обеспечение эффективной связи между

предприятием и финансовыми рынками несут финансовые менеджеры высшего

управленческого звена предприятия. Поэтому для них финансовая отчетность

важна и потому, что они должны знать, какую информацию получат внешние

пользователи и как она повлияет на принимаемые ими решения. Это не значит,

что менеджеры не имеют в своем распоряжении дополнительной внутренней

информации о деятельности предприятия, в отличие от внешних пользователей,

для которых финансовая отчетность во многих случаях является основным

источником информации. Но поскольку решения внешних пользователей при

прочих равных условиях принимаются на основе ограниченного круга

показателей финансовой отчетности, именно эти показатели находятся в центре

внимания финансового менеджера и являются завершающей точкой в ходе оценки

влияния принятых управленческих решений на финансовое положение

предприятия.

Среди внешних пользователей финансовой отчетности выделяются, в свою

очередь, две группы: пользователи, непосредственно заинтересованные в

деятельности в компании; пользователи, опосредованно заинтересованные в

ней.

К первой группе относятся:

1) нынешние и потенциальные собственники предприятия, которым

необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственных средств

предприятия и оценить эффективность использования ресурсов руководством

компании;

2) нынешние и потенциальные кредиторы, использующие отчетность для

оценки целесообразности представления или продления кредита, определения

условий кредитования, определения гарантий возврата кредита, оценки доверия

к предприятию как к клиенту;

3) поставщики и покупатели, определяющие надежность деловых связей с

данным клиентом;

4) государство, прежде всего в лице налоговых органов, которые

проверяют правильность составления отчетных документов, расчета налогов,

определяют политику;

5) служащие компании, интересующиеся данными отчетности с точки зрения

уровня их заработной платы и перспектив работы на данном предприятии.

Вторая группа пользователей внешней финансовой отчетности – это те

юридические и физические лица, кому изучение отчетности необходимо для

защиты интересов первой группы пользователей. В эту группу входят:

1) аудиторские службы, проверяющие данные отчетности на соответствие

законодательству и общепринятым правилам учета и отчетности с целью защиты

интересов инвесторов;

2) консультанты по финансовым вопросам, использующие отчетность в

целях выработки рекомендаций своим клиентам относительно помещения их

капиталов в ту или иную компанию;

3) биржы ценных бумаг;

4) регистрирующие и другие государственные органы, принимающие решения

о регистрации фирм, приостановке деятельности компаний, и оценивающие

необходимость изменения методов учета и составления отчетности;

5) законодательные органы;

6) юристы, нуждающиеся в отчетности для оценки выполнения условий

контрактов, соблюдения законодательных норм при распределении прибыли и

выплате дивидендов, а также для определения условий пенсионного

обеспечения;

7) пресса и информационные агентства, использующие отчетность для

подготовки обзоров, оценки тенденций развития и анализа деятельности

отдельных компаний и отраслей, расчета обобщающих показателей финансовой

отчетности;

8) торгово-производственные ассоциации, использующие отчетность для

статистических обобщений по отраслям и для сравнительного анализа и оценки

результатов деятельности на отраслевом уровне;

9) профсоюзы, заинтересованные в финансовой информации для определения

своих требований в отношении заработной платы и условий трудовых

соглашений, а также для оценки тенденций развития отрасли, к которой

относится данное предприятие. [30, с.19-24]

Традиционно оценка финансового состояния проводится по пяти основным

направлениям:

1) имущественное положение;

2) ликвидность;

3) финансовая устойчивость;

4) деловая активность;

5) рентабельность.

Финансовый анализ, как уже отмечалось, может выполняться как для

внутренних, так и для внешних пользователей. При этом состав оценочных

показателей варьируется в зависимости от поставленных целей.

Оценка финансового состояния внешними пользователями проводится по

двум направлениям:

1) сравнение расчетных оценочных коэффициентов с нормативными

значениями;

2) анализ динамики изменения показателей.

Некоторые нормативные значения показателей финансовой оценки

регламентируются официальными материалами: Приказ № 118, Распоряжение

ФУДН «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и

установлению неудовлетворительной структуры баланса» №31 – р от 12.08.94

г. (далее по тексту - Распоряжение № 31 – р), а также использование

европейских стандартов. Нормативные значения других показателей установлены

экспертным путем на основании статистической информации и носят

рекомендательный характер. При анализе коэффициентов необходимо учитывать,

что нормативные значения являются приблизительными средними ориентирами,

полученными на основе обобщения мирового опыта.

Российские условия хозяйствования отличаются от общемировых, поэтому

нормативные значения не всегда являются точными индикаторами прочного

финансового положения. Кроме того, условия хозяйствования различных

предприятий также значительно отличаются друг от друга. [13, с.25]

Таким образом, существующий подход к оценке финансового состояния не

дает достоверной информации для принятия управленческих решений. Его

использование возможно для проведения экспресс-анализа внешними

пользователями.

Искажения при проведении оценки связаны, во-первых, с недостаточно

адаптированной к российским условиям нормативной базой оценки, во-вторых, с

отсутствием методического единства при расчете оценочных показателей.

Для внутренних пользователей необходим более тщательный анализ, с

использованием оценочных показателей (при анализе финансовой устойчивости).

Таким образом, финансовая устойчивость является важнейшей

характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в

условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно

имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и

привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в

подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с

государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет,

взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и служащим, дивиденды

– акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по

ним.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от

неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше

риск оказаться на краю банкротства.

1.2. ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовая устойчивость предприятия – это независимость его в

финансовом отношении и соответствие состояние активов и пассивов компании

задачам финансово-хозяйственной деятельности.

В российской практике обобщающим показателем финансовой устойчивости

компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и

затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины

запасов и затрат. Это по сути дела абсолютная оценка финансовой

устойчивости. [41, с.16]

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных

источников их формирования – один из важнейших факторов устойчивости

финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов

источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени

текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации. [41,

с.155]

В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой

устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С.,

рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять

трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и

затрат предприятия и источники средств для их формирования:

ЗЗ = З + НДС = стр.210 (ф.1) + стр.220 (ф.1),

(1)

где ЗЗ – величина запасов и затрат;

З – запасы (строка 210 форма1);

НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным

ценностям (стр.220 ф.1).

При этом используется различная степень охвата отдельных видов

источников, а именно:

1) Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины

источников собственных средств (собственного капитала) и величины

внеоборотных активов.

СОС = СС- ВА – У = стр.490- стр.190 –(стр.390),

(2)

где СОС – собственные оборотные средства;

СС – величина источников собственного капитала;

ВА – величина внеоборотных активов;

У – убытки.

2) Многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо

собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственных

оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и

затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств.

ПК=(СС+ДЗС)–ВА–(У)=(стр.490+стр.590)-стр.190-(стр.390), (3)

где ПК – перманентный капитал;

ДЗС – долгосрочные заемные средства.

3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат,

то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и

заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все

источники, которые возможны.

ВИ=(СС+ДЗС+КЗС)-ВА-У=(стр.490+стр.590+стр.610) –

- стр.190-(стр.390),

(4)

где ВИ – все источники;

КЗС – краткосрочные заемные средства.

Как отмечают авторы [41, с.56], к сумме краткосрочных кредитов и

заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в срок.

Показатель общей величины основных источников формирования запасов и

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9