Реферат: Оценка привлекательности инвестиционного проекта
Реферат: Оценка привлекательности инвестиционного проекта
3. Оценка инвестиционной привлекательности проекта
ОАО "Сыродельный комбинат
"Ичалковский" намерено приобрести новую производственную линию для
изготовления сыра российского.
Стоимость оборудования составляет 17,5 млн. руб.
Установка и монтаж 17,5 млн. руб.
Закупка оборудования производится в 2002 году, установка
и монтаж в начале 2003 года.
Ввод в эксплуатацию – июль, 2003 год
Проектная мощность оборудования – 1 400 тонн сыра/год
Цена реализации – 73 тыс. руб./тонна
Срок работы до капитального ремонта – 5 лет
Ремонт запланирован на июль – сентябрь 2007 года и будет
производится собственными силами.
Упращения, принятые в данном проекте:
·
Финансовая
деятельность не ведется;
·
Инфляционный
процесс отсутствует;
·
Дебиторская и
кредиторская задолженности отсутствуют;
·
Потребность в
запасах и материалах отсутствует;
·
Рассматривается
только один сценарий;
·
Бюджетное
финансирование проекта отсутствует.
Период расчета - 6 лет
Шаг расчета – 1 год
Налоги:
-
на прибыль –
24 %;
-
на
пользователей автодорог – 1 % от выручки без НДС;
-
на имущество
– 1 % от среднегодовой стоимости имущества;
-
НДС (кроме
сырья)– 20 %, на сырье – 10 %;
-
ЕСН – 35,6 %
от фонда оплаты труда.
Безрисковая ставка определена как средняя ставка по
депозитам в банках высшей категории надежности – 13,2 %
Налог на безрисковый доход – 24 %
Премия за риск – 10 %
На основе расчета и анализа интегральных показателей
экономической эффективности следует определить целесообразность принятия
данного инвестиционного проекта.
Таблица 1
Инвестиционный план
№
Показатели
Ед.
2002
2003
2004
2005
2006
2007
п/п
изм.
0
1
2
3
4
5
1
Затраты на
приобретение
оборудования
тыс.руб.
17500
2
Монтажные
работы
тыс.руб.
17500
3
Итого
затрат по проекту
тыс.руб.
17500
17500
4
в т.ч. НДС
тыс.руб.
2916,7
2916,7
В таблице 1 содержится информация по рассматриваемому инвестиционному
проекту: затраты на приобретение производственной линии и оплата необходимых
услуг по ее установке и монтажу. Также приведена общая сумма затрат по проекту,
равная 35 млн. руб., включая НДС.
Таблица 2
Состав и структура основных средств по пусковым
комплексам
№
Показатели
Ед.
2002
2003
2004
2005
2006
2007
п/п
изм.
0
1
2
3
4
5
1
Балансовыя
стоимость
тыс.руб.
29 167,0
27 708,7
24 792,0
21 875,3
18 958,6
2
Нормативный
срок службы
лет
10,0
3
Планируемый
срок службы,
лет
8,0
4
Амортизация
(для целей
налогообложения)
тыс.руб.
1 458,4
2 916,7
2 916,7
2 916,7
2 916,7
5
Фактический
износ (%),
накопительным
итогом
тыс.руб.
6,3
18,8
31,3
43,8
56,3
6
Остаточная
балансовая
стоимость,
тыс. руб.
тыс.руб.
27 708,7
24 792,0
21 875,3
18 958,6
16 041,9
7
Остаточная
фактическая
стоимость,
тыс. руб.
тыс.руб.
27 344,1
23 698,2
20 052,3
16 406,4
12 760,6
Данная таблица позволяет провести анализ состава и структуры основных
средств по пусковым комплексам. Общие затраты по приобретению производственной
линии без НДС в момент ввода оборудования в эксплуатацию, включая стоимость
самого оборудования, а также стоимость монтажных работ на месте эксплуатации, в
2003 году составят 29 167 тыс. руб. однако основные средства, как известно,
подвержены износу, денежным выражением которого является амортизационный фонд.
В данном случае используется линейная система начисления амортизации, исходящая
из предположения о том, что процесс износа основного капитала будет происходить
равномерно в течение всего срока его службы. Поэтому величина ежегодного
амортизационного фонда является величиной постоянной и равна 2 916,7 тыс. руб.
Поскольку производственная линия начнет действовать с июля 2003 года, то
стоимость амортизации за данный период будет рассчитываться за полгода и
составит 50 % от годовой величины, а именно 1 458,4 тыс. руб.
С течением времени фактический износ увеличивается, уменьшая тем самым
остаточную фактическую стоимость оборудования, которая к концу срока службы до
капитального ремонта (в 2007 году) составит 12 760,6 тыс. руб.
Таблица 3
Расчет ликвидационной стоимости в 2007 году
№ п/п
Показатели
Ед.изм.
Земля
Здания
Оборудо-вание
Нематери-альные активы
Итого
1
Рыночная
стоимость
тыс.руб.
12 760,56
12 760,56
2
Первоначальная
балансовая
стоимость
тыс.руб.
29 167,00
29 167,00
3
Начислено
амортизации
тыс.руб.
13 125,15
13 125,15
4
Остаточная
балансовая
стоимость
тыс.руб.
16 041,85
16 041,85
5
Затраты по
ликвидации
тыс.руб.
4 331,30
4 331,30
6
Доход /
убыток от прироста
стоимости
тыс.руб.
-3 281,29
-3 281,29
7
Операционный
доход / убыток
тыс.руб.
-7 612,59
-7 612,59
8
Налоги
тыс.руб.
0,00
0,00
9
Чистая
ликвидационная стоимость
тыс.руб.
12 760,56
12 760,56
Рассчитанный показатель чистой ликвидационной стоимости оборудования в
2007 году равен рыночной стоимости (остаточной фактической в конце срока
службы) и составляет 12 760,56 тыс. руб. это происходит из-за того, что при
расчете ликвидационной стоимости был получен убыток от прироста стоимости
оборудования, следовательно и операционный убыток, на сумму которого не
начисляется налог на прибыль.
Таблица 4
План производства и реализации продукции
№
Показатели
Ед.
2002
2003
2004
2005
2006
2007
п/п
изм.
0
1
2
3
4
5
1
Объем
производства
тонн
0,0
620,0
1 200,0
1 250,0
1 300,0
1 350,0
2
Расходы на
производство с НДС, в т.ч.
тыс.руб.
0,0
45 665,1
67 911,7
70 337,4
72 783,1
75 255,5
Заработная
плата
тыс.руб.
0,0
1 300,0
1 340,0
1 395,0
1 450,0
1 510,0
ЕСН
тыс.руб.
0,0
462,8
477,0
496,6
516,2
537,6
Текущие
расходы с НДС
тыс.руб.
0,0
7 290,0
7 290,0
7 380,0
7 475,0
7 574,0
Топливо и
энергия с НДС
тыс.руб.
0,0
3 220,0
3 340,0
3 480,0
3 630,0
3 785,0
Сырье с
НДС
тыс.руб.
0,0
27 043,0
47 211,0
49 203,0
51 188,0
53 177,0
Вспомагательные
материалы с НДС
тыс.руб.
0,0
3 945,0
4 082,0
4 239,0
4 408,0
4 584,0
Налог на
пользователей автодорог
тыс.руб.
0,0
377,2
730,0
760,4
790,8
821,3
Налог на
имущество
тыс.руб.
0,0
568,8
525,0
466,7
408,3
350,0
Амортизация
тыс.руб.
0,0
1 458,4
2 916,7
2 916,7
2 916,7
2 916,7
3
Себестоимость
продукции без НДС
тыс.руб.
0,0
40 797,5
61 167,8
63 347,9
65 544,1
67 764,1
4
Цена
еденицы продукции с НДС
тыс.руб.
0,0
73,0
73,0
73,0
73,0
73,0
5
Общая
выручка от реализации с НДС
тыс.руб.
0,0
45 260,0
87 600,0
91 250,0
94 900,0
98 550,0
в т.ч.
НДС
тыс.руб.
0,0
7 543,3
14 600,0
15 208,3
15 816,7
16 425,0
При соствлении
плана производства и реализации продукции основным ориентиром является
показатель объема производства, рассчитанный на основе величины проектной
мощности. Анализируя расходы по производству с учетом НДС, куда входят фонд
оплаты труда, ЕСН, текущие расходы, топливо и энергия, сырье, вспомагательные
материалы, налог на пользователей автодорог, налог на имущество, амортизация,
видно, что наибольший удельный вес в общем объеме расходов составляют расходы
на сырье (≈70 %).