Курсовая работа: Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем

3.  R(I)t*R(A)t = 1,34 * (-6,61) = -8,87

4.  [(RI)]= 1,34= 1,80

Будем использовать Excel для расчета.

5.  Определяем коэффициент акции:

- показатель систематического риска, это меры вклада актива в общий систематический риск.

=

=

6.  Определяем параметр представляющий нерыночную составляющую доходности (А).

А =  – (7,12 – 1,19 * 16,84) = – 1,063

7. Подставляем найденные значения  и в линейную регрессионную модель САРМ:

параметром случайной ошибки  пренебрегаем тогда

8.  Стоим график характерной линии ценной бумаги:

Задача 17

Текущая цена акции В составляет 65,00 (S). Стоимость трехмесячного опциона "колл" с ценой исполнения 60,00 (X) равно 6,20. Стандартное отклонение по акции В равно 0,18 (s). Безрисковая ставка составляет 10 % (r).

Определите справедливую стоимость опциона. Выгодно ли осуществлять покупку опциона?

Решение

1. Стоимость опциона "колл" определяется по модели оценки опциона Блэка – Шоулза:

, е = 2,718

Найдем d1:

T=3/12=0.25

Найдем d2:

2.Из таблицы нормального распределения получаем:

N(2.0455) = 0.9798

N(1.9555) = 0.9744

3.Определим справедливую (внутреннюю) стоимость опциона:

Так как справедливая стоимость опциона равно 6,65 и она больше стоимости фактической, которая равно 6,20, то покупка опциона является выгодной. Такой опцион следует купить, так как он недооценен и в будущем, можно ожидать роста его стоимости.

Задача 25

Брокеры К, Н, М (см. условие задачи 23) не хотят сложа руки наблюдать, как арбитражер за счет их счет получает безрисковые доходы. У них возникает следующая идея: К продает только инструмент Д по цене 15,00 за штуку, а Н продает только инструмент А по цене 20,00. Брокер М остается на прежних позициях.

Задание. Удастся ли, действуя таким образом, устранить арбитражные возможности? Обосновать свой ответ.

Решение

Арбитраж – это одновременно покупка и продажа одного и того же актива по двум разным ценам на двух разных рынках.

Арбитражер может купить портфель акций у брокера М за 185,00. Таким образом у него окажется 5 акций Д и 7 акций А. Арбитражёр может продать 5 акций Д брокеру К по цене 15,00 и получить за это 75,00. Акции А арбитажёр может продать брокеру Н по цене 20,00 за штуку. Таким образом, продав все акции арбитражер получит сумму = 5 * 15 + 20 * 7 = 75 + 140 = 215.

Прибыль составит 215 – 185 = 30.

Арбитраж возможен.

Список использованных источников и литературы

инвестиционный портфель мониторинг доходность риск

Нормативные источники и документы

1.  Федеральный закон "Об инвестиционных фондах" № 156-ФЗ от 29.11.2001 года (с последующими изменениями и дополнениями).

2.  Положение о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов, утвержденное Приказом ФСФР РФ № 08-19/пз-н от 20.05.2008 г.

Литература

3.  Абрамова А.Е. Инвестиционные фонды: доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России / Абрамова А.Е. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. – 416с.

4.  Байбаков А. Акции с большого рынка // Коммерсант-Деньги.-М., 2003г., №4 от 03 февраля.

5.  Бакрунов Ю.О. Проблемы эффективного управления инвестиционным портфелем // Региональная экономика. – М.: 2007, №5(44). - 71-78 с.

6.  Балабанов В.С. и др. Рынок ценных бумаг : коммерческая азбука / В.С. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика , 2001.-256с.

7.  Беликова А.В. Оценка эффективности вложений в ценные бумаги // Инвестиционный банкинг.-2006.- №5.-С.21-30

8.  Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. – М.: Омега-Л, 2007. – 660с.

9.  Бочаров В.В. Инвестиции: Учеб. пособие для вузов. – СПб.: Питер, 2003. – 288с.

10.  Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник. – 2-е. изд. перераб. и дополн. – М.: ИздателиКо- торговая корпорация "Дашко и Ко", 2004. – 384с.

11.  Гудков Ф.А. Инвестиции в ценные бумаги. Руководство по работе с долговыми обязательствами для бухгалтеров и руководителей предприятий.- М.:ИНФРА-М , 2003. -245с.

12.  Едронова В.Н., Мизиновский Е.А. Учет и анализ финансовых активов : акции, облигации, векселя .- М.: Финансы и статистика , 2004.-154с.

13.  Зверев А.Ф. Фондовая биржа, рынок ценных бумаг / А.Ф. Зверев. - М.: Прогресс, 2003.-178с.

14.  Казанцев С.В. Структура иностранных инвестиций в России. // ЭКО. 2006, №4 (382). – С. 53-67.

15.  Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Центр экономики и маркетинга , 2004.-215с.

16.  Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М. Финансы и статистика, 2004. – 768с.

17.  Ковалева В.В., Иванова В.В., Лялина В.А. Инвестиции: Учебник. – М.: ООО "ТК Велби", 2003. – 440с.

18.  Лапыгин Ю.Н., Балахирев А.А., Бобкова Е.В. и др. Инвестиционная политика: Учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2005. – 320с.

19.  Полтарыхин А.Л., Грибова Ю.Н. Инвестиции: Учебное пособие. – Барнаул.: Изд-во ААЭП, 2006. – 192с.

20.   Тертышный С.А. Рынок ценных бумаг и методы его анализа. – СПб.: Питер, 2004. – 220с.

21.  Фадеев А. "Формирование портфеля ценных бумаг. Специфика российского варианта"// Рынок ценных бумаг.- № 18, 2001 г.- С. 15-21

22.  Харло Р.С. Влияние паевых инвестиционных фондов на развитие экономики страны в перспективе. // Управление персоналом. 2007, №12 (166). – С. 51-53.

Интернет-сайты.

1.  http://investfunds.ru

2.  http://rating.rbc.ru

3.  http://rcb.ru

4.  http://funds.uralsib.ru

Приложение