Инвестиции: понятие инвестиций, типы и роль в экономике
Инвестиции: понятие инвестиций, типы и роль в экономике
Министерство образования Российской Федерации
Иркутская государственная экономическая академия
Кафедра экономической теории.
Курсовая работа
По дисциплине: «Экономическая теория»
Инвестиции: понятие инвестиций, типы и роль в экономике»
Исполнитель:
Студентка МЭК-01-2
Васильева К.А.
Руководитель:
к. э. н., доцент
Абуздина С.Г.
Иркутск 2002 г.
ОГЛАВЛЕНИЕ
1.Введение 3
2.Понятие инвестиций 4
2.1.Участники инвестиционного процесса 5
2.1.1.Инвесторы 5
2.1.2.Прочие участники инвестиционного процесса 6
2.2.Объекты инвестиционной деятельности 7
3.Виды инвестиций и их классификация 7
3.1.Реальные инвестиции 10
3.2.Финансовые (портфельные) инвестиции 10
4.Функции инвестиций 11
5.Рынок заемных средств и процентная ставка 12
5.1.Введение в теорию заемных средств 12
5.2.Инвестиционный спрос 12
5.3.Предложение заемных средств: теория межвременного выбора 15
5.4.Влияние изменений процентной ставки 19
5.5.Равновесие на рынке капиталов 22
5.6.Факторы времени, риска, и множественность процентных ставок 23
6.Принципы осуществления инвестиционной деятельности 24
7.Заключение 25
8.Список используемой литературы 26
1.Введение
Результаты фундаментальных исследований свидетельствуют о том, что
процессы экономического обновления и роста определяются размерами и
структурой инвестиций, качеством и скоростью их осуществления. Более того,
исследователи фиксируют, что без инвестиционных накоплений и
соответствующих материальных ресурсов в инвестировании вообще никаких
положительных сдвигов не происходит.
Без инвестиций невозможны современное создание капитала, обеспечение
конкурентоспособности товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках.
Процессы структурного и качественного обновления мирового
товаропроизводства и рыночной инфраструктуры происходят исключительно путем
и за счет инвестирования. Чем интенсивней оно осуществляется, тем быстрее
происходит воспроизводственный процесс, тем активнее происходят эффективные
рыночные преобразования.
В настоящее время многие страны мира поставлены перед объективной
необходимостью активизации инвестиционной деятельности на создание
конкурентоспособных хозяйственных систем, модернизацию и реконструкцию
действующих структур, обеспечение диверсификации капитала в направлении
социально ориентированных структурных преобразований.
Инвестиции играют важнейшую роль как на макро-, так и на микроуровне.
По сути, они определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта,
предприятия и являются одним из основных факторов развития экономики в
целом. Изучение инвестиционной деятельности является важным этапом в
области подготовки специалистов экономического профиля.
2.Понятие инвестиций
Понятие “инвестиции” является слишком широким, чтобы можно было дать
ему единственное и исчерпывающее определение. В различных разделах
экономической науки и разных областях практической деятельности, его
содержание имеет свои особенности.
В Законе РФ “Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации,
осуществляемых в форме капитальных вложений” № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г.
дается следующее определение инвестициям: “…инвестиции – денежные средства,
ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права,
имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или)
иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного
полезного эффекта”.
В книге “Инвестиции” (А.Мертенс, Киев - 1997г.) даны определения
инвестициям в различных сферах экономической деятельности:
. В макроэкономике инвестиции есть часть совокупных расходов,
состоящая из расходов на новые средства производства
(производственные, или фиксированные инвестиции), инвестиций в
новое жилье, и прироста товарных запасов. То есть инвестиции –
это часть валового внутреннего продукта, не потребленная в
текущем периоде, и обеспечивающая прирост капитала в экономике.
. В теории производства, и в целом в микроэкономике, инвестиции
есть процесс создания нового капитала (включая как средства
производства, так и человеческий капитал).
. В финансовой теории под инвестициями понимают приобретение
реальных или финансовых активов, то есть это сегодняшние
затраты, целью которых является получение будущих выгод.
Более точно, инвестиции – это обмен определенной сегодняшней стоимости
на, возможно неопределенную, будущую стоимость.
В книге “Инвестиции” (У.Ф. Шарп, Г.Дж. Александер, Д.Б. Бейли М.:
ИНФРА-М, -1997) написано: “В наиболее широком смысле слово “инвестиции”
означает: “расставаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму
в будущем””. Два фактора обычно связаны с этим процессом – время и риск.
Отдавать деньги приходится сейчас в определенном количестве, а
вознаграждение поступает позднее, если вообще поступает, и его величина
заранее неизвестна.
В более широкой трактовке инвестиции выражают вложения капитала с
целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть
достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования
собственных средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за
риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде.
Инвестиции – это вложения каких-либо средств, фондов, вообще капитала,
то есть все виды материально-имущественных и иных ценностей, вкладываемые в
предпринимательскую и другие виды деятельности с целью получения дохода
(прибыли), вообще итогов выгоды, прибыльного размещения капитала.
Результатом этого являются накопления, которые служат источником
инвестиций.
2.1.Участники инвестиционного процесса
В инвестиционном процессе участвуют различные физические и юридические
лица:
1. инвесторы (физические и юридические лица, осуществляющие
вложение денежных и других средств в инвестиции органы,
уполномоченные управлять муниципальным имуществом; граждане, в
т.ч. иностранные граждане; предприятия и другие юридические
лица, в т.ч. иностранные юридические лица, государства и
международные организации);
2. заказчики (любые юридические и физические лица, уполномоченные
инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта);
3. пользователи объектов инвестиционной деятельности (инвесторы или
другие физические и юридические лица, государственные и
муниципальные органы, иностранные государства и международные
организации, для которых создается объект инвестиционной
деятельности);
4. поставщики, банковские, страховые и другие посреднические
организации, инвестиционные биржи и другие участники
инвестиционного процесса.
2.1.1.Инвесторы
Важное место в инвестиционной деятельности занимают инвесторы, лица,
предоставляющие денежные и другие средства, - это физические и юридические
лица, принимающие решение и осуществляющие вложение собственных денежных и
иных привлеченных имущественных или интеллектуальных ценностей в
инвестиционный проект и обеспечивающие их целевое использование. Инвесторы
могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, то
есть выполнять функции любого другого участника инвестиционной
деятельности. Во всех этих ролях у инвесторов свои интересы.
Чтобы заинтересовать инвестора, необходимо знать его интересы, для
чего разрабатывается подробный бизнес-план. Он должен дать ответы интересам
инвестора.
Интересам инвесторов в зарубежных странах с развитой экономикой
уделяется пристальное внимание. Имеются фирмы, специализирующиеся в области
Investor relations. Практически все компании, выходящие на рынок капитала,
работают с агентством, оказывающим услуги в области Investor relations.
Размещение акций и облигаций – это тоже продажа своеобразного товара, и,
для того, чтобы успешно ее осуществить, нужно уметь профессионально
общаться как с потенциальными потребителями “товара” – инвесторами, так и с
теми, кто уже приобрел “товар” – акционерами.
Компания, оказывающая эмитенту[1] услуги в этой области, предстает
перед инвестиционным сообществом в роли серьезного и ответственного
адвоката, главная задача которого – дать убедительный ответ на вопрос
инвестора: а почему он должен покупать ценные бумаги именно этого эмитента?
Представитель эмитента или компания, разработавшая по заказу эмитента
его программу взаимоотношений с инвесторами, должны сами хорошо знать
специфику деятельности данного эмитента, а также хорошо понимать, какие
именно вопросы и почему больше всего интересуют потенциальных инвесторов.
Только при этом могут быть достигнуты три основные цели, которые
ставятся при реализации программы взаимоотношений с инвесторами:
. убеждение желаемого круга потенциальных инвесторов в том, что
ценные бумаги данного эмитента являются для них
привлекательными;
. достижение наиболее благоприятной цены ценных бумаг;
. создание благоприятной среды для операций с ценными бумагами
данного эмитента и будущих капитальных вложений.
Успешно достичь этих целей удается в случае, если найдены правильные
ответы на ряд ключевых вопросов, стоящих перед эмитентом:
. Кто является потенциальным и желаемым для него инвестором?
. Каковы его инвестиционные ожидания при вложении средств в ценные
бумаги данного эмитента?
. Как этот инвестор принимает инвестиционные решения?
. Как привлечь нужного инвестора?
. Как удержать инвесторов, уже являющихся владельцами ценных бумаг
данного эмитента?
Ответы на эти вопросы появятся тогда, когда будет проделана большая
исследовательская работа, которая и составляет программу взаимоотношений с
инвесторами.
2.1.2.Прочие участники инвестиционного процесса
Вторым участником инвестиционного процесса является заказчик
(инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица,
уполномоченные одним или несколькими инвесторами). Он осуществляет
реализацию инвестиционного проекта.
Третий участник – пользователь объектов инвестиционной деятельности
(инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и
муниципальные органы, иностранные государства и международные организации,
для которых создается объект инвестиционной деятельности).
Важным участником инвестиционного процесса являются предприниматели,
обеспечивающие создание конечного продукта для реализации путем
использования предоставленных средств.
Участниками инвестиционного процесса являются инвестиционные
посредники – институты инвестиционной инфраструктуры, выполняющие функции
по взаимосвязи между инвесторами и предпринимателями. К ним относятся:
инвестиционные банки, финансовые брокеры, инвестиционные фонды, страховые
фонды, финансовые компании и др.
2.2.Объекты инвестиционной деятельности
Следует выделить и объекты инвестиционной деятельности:
1. денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и
другие ценные бумаги;
2. движимое и недвижимое имущество (технологии, машины,
оборудование, здания, транспортные средства, вычислительная
техника, сооружения);
3. лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое
имущество или имущественные права, авторские права, патенты, ноу-
хау, программные продукты, опыт и другие интеллектуальные
ценности. Ноу-хау – совокупность технических, технологических и
иных знаний, оформленных в виде документации, навыков и
производственного опыта, необходимых для организации
производства, но незапатентованных. Различают ноу-хау научно-
технического, управленческого и финансового характера;
4. права пользования землей, недрами и другими природными
ресурсами, а также иные имущественные права.
Инвестиции в качестве материальной и нематериальной связаны с
собственным процессом производства. Финансовые инвестиции являются
инвестированием в чужой процесс воспроизводства.
Инвестиционная деятельность состоит из:
. инвестиционных разработок (предварительное исследование,
обосновывающее решение, эффективность и целесообразность инвестиции);
. капитального строительства (проектирование, выполнение строительно-
монтажных работ, пуско-наладочных и других видов работ, постановка
машин и оборудования, ввод в действие основных фондов и достижение
проектных мощностей).
3.Виды инвестиций и их классификация
Для учета, анализа и повышения эффективности инвестиций необходима их
научно обоснованная классификация как на макро-, так и на микроуровне.
Продуманная и в научном плане обоснованная классификация инвестиций
позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их
использования со всех сторон и на этой основе получать объективную
информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики.
В экономической научной литературе и на практике в плановой экономике
наибольшее распространение получила классификация капитальных вложений по
следующим признакам:
по признаку целевого назначения будущих объектов –
. на производственное строительство;
. на строительство культурно-бытовых учреждений;
. на строительство административных зданий;
. на изыскательные и геологоразведочные работы;
по формам воспроизводства основных фондов –
. на новое строительство;
. на расширение и реконструкцию действующих предприятий;
. на техническое перевооружение;
по источникам финансирования –
. централизованные;
. децентрализованные;
по направлению использования –
. производственные;
. непроизводственные.
С переходом на рыночные отношения данные классификации не утратили
своего научного и практического значения, на они стали явно недостаточными
по следующим причинам:
во-первых, инвестиции – белее широкое понятие, чем капитальные
вложения. Как известно, они включают как реальные инвестиционные вложения,
так и финансовые (портфельные). Данная классификация совершенно не
учитывает портфельных инвестиций;
во-вторых, с переходом на рыночные отношения значительно расширились
способы и методы финансирования как капитальных вложений, так и в целом
инвестиций, а также сфера их приложения. Все это не находит места и не
упоминается в данной классификации.
Представляют научный и практический интерес классификации инвестиций,
которые приводятся в иностранной литературе, и их обобщение с целью
возможности использования в отечественной практике.
Немецким профессором Вайнрихом предложена следующая классификация
инвестиций относительно объекта их приложения:
. инвестиции в имущество (материальные инвестиции) – инвестиции в
здания, сооружения, оборудование, запасы материалов;
. финансовые инвестиции – приобретение акций, облигаций и других
ценных бумаг);
. нематериальные инвестиции – инвестиции в подготовку кадров,
исследования и разработки, рекламу).
В иностранной литературе приводится классификация портфельных
инвестиций по признаку влияния и контроля на фирму, акции которой
приобретены инвестором. Исходя из этого признака все портфельные инвестиции
классифицируются на:
. оказывающие существенное влияние – приобретение более 20%, но
менее 50% акций, имеющих право голоса;
. обеспечивающие контроль – владение инвестором более 50% акций с
правом голоса;
. не позволяющие установить контроль и не оказывающие
существенного влияния – владение менее 20% акций с правом
голоса;
. не позволяющие установить контроль, но оказывающие существенное
влияние – владение более 20%, но менее 50% акций с правом
голоса;
. обеспечивающие контроль – владение более 20%, но менее 50% акций
материнской компании и 100% акций дочерней компании.
Данная классификация важна для формирования оптимальной структуры
портфельных инвестиций на предприятии.
Наиболее комплексная классификация приводится в работе Н.А. Бланка, в
которой все инвестиции классифицируются по следующим признакам:
1. По объектам вложения:
1. реальные;
2. финансовые;
2. По характеру участия в инвестировании:
1. непрямые;
2. прямые;
3. Периоду инвестирования:
1. долгосрочные;
2. краткосрочные;
4. Формам собственности инвестиционных ресурсов:
1. совместные;
2. иностранные;
3. государственные;
4. частные;
5. Региональному признаку:
1. инвестиции за рубежом;
2. инвестиции внутри страны.
В научной литературе приводятся и другие классификации инвестиций. Все
эти классификации имеют право на жизнь как в практическом плане, но
особенно в научном, так как они позволяют более детально представить
инвестиции и более глубоко проводить анализ с целью повышения эффективности
их использования.
Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит
и от их структуры. Под структурой инвестиций понимаются их состав по видам,
направлению использования и их доля в общих инвестициях.
К общим структурам можно инвестиций можно отнести их распределение на
реальные и финансовые (портфельные).
3.1.Реальные инвестиции
Начало нового производства невозможно без создания нового капитала,
так же как продолжение производственного процесса требует затрат на
восстановление и обновление капитала, связанных с физическим износом или
моральным старением средств производства. В этом случае предприятие-
инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал –
основные производственные фонды и необходимые для их функционирования
оборотные средства. Любые затраты на создание нового или восстановление
существующего капитала – это реальные инвестиции.
Страницы: 1, 2
|